Je viens de remarquer que le prix de l'or a subi une chute brutale - il est passé en dessous de 4 350 $ et a effacé plus d’un billion de dollars de valeur en ce qui a semblé être quelques heures. C’est assez fou compte tenu de toute la situation géopolitique en cours, on pourrait penser que cela le ferait monter plutôt.

Alors, qu’est-ce qui se passe réellement ? Le principal coupable semble être la hausse des rendements obligataires américains autour de 4,40 %. Des rendements plus élevés rendent les obligations plus attractives par rapport à l’or, qui ne rapporte rien. De plus, les attentes de baisse des taux de la Fed sur lesquelles tout le monde pariait sont maintenant pratiquement hors de question, l’inflation étant toujours préoccupante. C’est l’opposé de ce à quoi on s’attendrait normalement.

Il y a aussi une compression de la liquidité. Les traders avaient besoin de liquidités car les prix du pétrole ont augmenté plus tôt, ils ont donc commencé à vendre rapidement de l’or pour couvrir leurs positions. Rien de paniqué nécessaire, juste une vente mécanique. La liquidité très élevée de l’or signifie qu’il est généralement le premier à être vendu quand les gens ont besoin rapidement de cash. Les ruptures techniques et les stops-loss ont simplement accéléré tout le processus.

Ce qui est intéressant, c’est la divergence – le pétrole s’est calmé, les contrats à terme sur les actions sont devenus verts, mais le prix de l’or a continué à baisser quand même. La lettre Kobeissi a signalé cela comme inhabituel, suggérant peut-être qu’un gros joueur est en train d’être liquidé ou qu’il existe des poches d’illiquidité où les acheteurs disparaissent simplement à certains niveaux.

En regardant les niveaux, l’or a déjà chuté de plus de 14 % en un mois. S’il passe en dessous de 4 304 $ (qui a déjà tenu le support), les prochains objectifs sont 4 270 $ à 4 200 $. Mais s’il reste au-dessus de 4 304 $, il y a un potentiel pour un certain momentum haussier.

Peter Schiff affirme que la vente est irrationnelle – il pense que la hausse de l’inflation devrait soutenir le prix de l’or à long terme puisque les taux réels seraient en baisse. C’est un bon point, mais à court terme, tout dépend des rendements et de la liquidité en ce moment. Des banques comme JP Morgan projettent toujours plus de 6 000 $, mais c’est loin. Pour l’instant, tout dépend de la façon dont les rendements et la liquidité évolueront dans les prochains jours.