La réduction de l'écart de taux d'intérêt entre le Japon et les États-Unis, mais le yen continue de se déprécier : le mystère

SelfStaking · 2026-04-07T10:50:33+00:00

Le taux de change du yen continue de se déprécier malgré la réduction de l'écart de taux d'intérêt, remettant en question la théorie traditionnelle. Bien que la Banque du Japon soit susceptible de relever ses taux, le taux de change dollar-yen reste stable autour de 155 yens, révélant la complexité et la volatilité des dynamiques du marché.

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2026-04-07 10:50:33

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La conclusion selon laquelle « la réduction de l’écart de taux → l’appréciation du yen » sur le marché des changes n’est plus valable. Depuis 2025, la baisse des taux aux États-Unis et la hausse des taux au Japon ont ramené l’écart de taux de politique monétaire entre les États-Unis et le Japon à son plus bas niveau depuis environ 3 ans, mais le taux de change du yen reste autour de 155 yens pour 1 dollar, soit fondamentalement inchangé par rapport au début de l’année. Où se situe exactement la clé de cette « énigme », à savoir pourquoi le yen continue de se déprécier alors que l’écart de taux se réduit ?

La Banque du Japon tiendra une réunion de politique monétaire les 18 et 19 décembre afin d’en discuter l’augmentation du taux directeur. Les prévisions du marché indiquent que la probabilité de hausse des taux lors de la réunion de décembre atteint 95 %.

La Réserve fédérale américaine (FRB), lors de la réunion de décembre du Federal Open Market Committee (FOMC), a décidé de baisser les taux à trois reprises consécutives. Si la Banque du Japon décide d’augmenter ses taux, l’écart de taux de politique monétaire entre le Japon et les États-Unis tombera au plus bas niveau depuis environ 3 ans. À l’heure actuelle, l’écart de taux réels s’est déjà contracté jusqu’à son plus bas niveau depuis environ 2 ans et demi. En règle générale, la réduction de l’écart de taux provoquée par la hausse des taux au Japon et la baisse des taux aux États-Unis entraîne une appréciation du yen par rapport au dollar.

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Le Nihon Keizai Shimbun (Nikkei) et le Financial Times ont fusionné en novembre 2015 pour former le même groupe médiatique. L’alliance entre deux maisons de presse japonaises et britanniques, toutes deux fondées au XIXe siècle, avance sous l’étendard de « l’information économique de haute qualité et la plus puissante », en développant une collaboration étendue dans de nombreux domaines, tels que des dossiers spéciaux communs. Cette fois, dans le cadre de cette coopération, les deux maisons de presse procèdent à un échange d’articles entre leurs sites chinois.

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