Je me disais tout à l’heure que, quand beaucoup de gens entrent sur le marché du trading crypto, ils constatent un phénomène intéressant : pour un même type de trading, certains ont des frais de transaction particulièrement bas, tandis que d’autres doivent payer plus cher. En réalité, la logique derrière cela dépend du fait que vous êtes un fournisseur de liquidité sur le marché ou un preneur de liquidité — autrement dit, la différence entre market maker et taker.

Laissez-moi d’abord parler de la notion de liquidité, car la comprendre est vraiment essentiel pour faire des transactions. Sur le marché crypto, la liquidité désigne la vitesse à laquelle un actif peut être acheté ou vendu sans provoquer un impact trop important sur le prix. Imaginez : si le volume d’un coin est élevé et que de nombreux participants y prennent part, alors acheter et vendre devient facile, et l’écart entre les prix (spread) est faible. À l’inverse, s’il n’y a presque personne qui trade, la fluctuation des prix devient beaucoup plus forte ; c’est justement un signe de mauvaise liquidité.

Alors, est-ce que la liquidité est bonne ou non, de quoi cela dépend en premier lieu ? D’abord, du volume de trading : plus l’activité de trading d’un coin est élevée, meilleure est la liquidité. Ensuite, de la taille de l’exchange : les grandes plateformes ont généralement une liquidité plus profonde. Il y a aussi l’épaisseur du carnet d’ordres, qui détermine combien d’ordres d’achat et de vente sont disponibles à différents niveaux de prix. Des monnaies très populaires comme le Bitcoin et l’Ethereum ont naturellement une liquidité élevée, parce qu’elles attirent énormément de participants.

Passons maintenant à l’essentiel. Le rôle du market maker, c’est de placer des ordres dans le carnet afin d’apporter de la liquidité au marché. Par exemple, si l’Ethereum vaut aujourd’hui 2100 dollars, un market maker peut afficher un ordre d’achat à 2000 dollars, tout en affichant un ordre de vente à 2100 dollars. De cette façon, il crée un marché : d’autres personnes peuvent venir trader à tout moment. À l’opposé, le taker correspond à ceux qui acceptent directement ces ordres ; ils utilisent des ordres au marché pour exécuter immédiatement la transaction, quel que soit le prix.

Il existe ici une différence importante : le market maker utilise des ordres limités, c’est-à-dire qu’il dit en substance « je veux que la transaction se fasse à ce prix », tandis que le taker utilise des ordres au marché, ce qui revient à « je veux que la transaction se fasse maintenant, le prix m’importe peu ». Si un market maker a placé 3 ordres de vente d’Ethereum à 2100 dollars et que le taker voit ce prix, il achète directement : la transaction est conclue. Cela paraît simple, mais ce modèle market maker vs taker est crucial pour le fonctionnement global du marché.

La différence de frais est la plus évidente. Pourquoi les exchanges font-ils bénéficier les market makers d’un taux de frais réduit ? Parce qu’ils fournissent de la liquidité, ce qui a une grande valeur pour la plateforme. Les takers, eux, retirent cette liquidité : l’exchange leur facture donc des frais plus élevés. Certaines plateformes établissent aussi des paliers selon le volume de trading : les gros traders peuvent alors profiter de frais plus bas. Voilà pourquoi certains traders professionnels accordent une attention particulière à la structure des frais : à long terme, ces écarts peuvent avoir un impact concret sur leurs gains.

Cependant, ces deux rôles comportent chacun leurs propres risques. Le principal risque pour un market maker, c’est la volatilité du marché : tout en détenant des actifs, il doit aussi supporter le risque de variation des prix. Si le marché subit une forte hausse ou baisse soudaine, il peut se retrouver « coincé » sur des positions. Le risque du taker se situe plutôt au niveau de la pression d’exécution et du slippage : en particulier sur un marché peu liquide, un ordre important peut provoquer un décalage du prix, et le prix auquel la transaction est finalement exécutée peut être très différent de celui escompté. Et comme les frais du taker sont plus élevés, cela grignote aussi une partie du profit.

Pour mieux réussir dans le trading crypto, comprendre cette logique de market maker vs taker est indispensable. Vous devez choisir des stratégies adaptées à votre style de trading, gérer vos risques et prêter attention à la structure des frais. Si vous faites souvent du trading à court terme, il peut être plus pertinent de comprendre les coûts supportés par les takers ; si vous voulez devenir fournisseur de liquidité, vous devez apprendre comment vous protéger face à la volatilité. Ce sont des réalités observées sur des exchanges de grande taille comme Gate : si cela vous intéresse, vous pouvez tester directement sur la plateforme différentes méthodes de trading pour voir laquelle correspond le mieux à votre style.