Claude a une nouvelle fois porté un coup à l’action IBM. Sera-t-il fatal, ou faut-il profiter de la baisse pour acheter ?

Anushka Mukherji

Mercredi, 25 février 2026 à 2h32 GMT+9 7 min de lecture

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2026 s’annonce comme une année particulièrement difficile pour plusieurs géants de la technologie de l’information, de la cybersécurité et des logiciels, notamment alors que l’intelligence artificielle (IA) continue de bouleverser le statu quo. La dernière secousse vient de la startup d’IA Anthropic, qui a commencé à déployer des innovations menaçant de déstabiliser la domination de ces acteurs historiques. Et International Business Machines Corporation (IBM) semble être l’une des dernières victimes.

Le 23 février, les actions IBM ont enregistré leur plus forte chute en une journée depuis plus de 25 ans, chutant de plus de 13 % après qu’Anthropic a annoncé que son outil Claude Code pouvait être utilisé pour moderniser COBOL. Ce langage de programmation vieillissant, développé à la fin des années 1950, fonctionne principalement sur des systèmes IBM et est encore largement utilisé dans le traitement des données commerciales, comme le traitement des paiements et les systèmes de transactions de détail.

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Traditionnellement, la modernisation des systèmes COBOL a été un processus lent, coûteux et fortement dépendant des consultants, prenant souvent plusieurs années. Mais Anthropic affirme que Claude Code peut automatiser une grande partie du travail d’exploration et d’analyse qui consomme la majorité de ces projets. « Avec l’IA, les équipes peuvent moderniser leur code COBOL en quelques trimestres plutôt qu’en années », a déclaré la société dans un article de blog. Cette déclaration a suffi à faire trembler les investisseurs.

Avec IBM produisant la majorité des mainframes qui exécutent des charges de travail COBOL, la perspective qu’une IA réduise considérablement la complexité, et potentiellement la dépendance aux voies de modernisation traditionnelles, a exercé une forte pression de vente. Face à cette nouvelle évolution, l’action IBM est-elle une opportunité d’achat lors de la baisse ou un signal d’alarme à ne pas ignorer ?

À propos de l’action IBM

Basée à New York, IBM est une entreprise technologique mondiale spécialisée dans le cloud hybride, l’IA et le conseil aux entreprises. Servant des clients dans plus de 175 pays, IBM aide les organisations à exploiter les données, à moderniser leurs opérations, à améliorer leur efficacité et à gérer leurs coûts dans des environnements numériques de plus en plus complexes. Sa clientèle comprend des gouvernements et de grandes entreprises dans des secteurs clés comme la finance, les télécommunications et la santé.

Beaucoup de ces organisations s’appuient sur la plateforme cloud hybride d’IBM et Red Hat OpenShift pour réaliser des projets de transformation numérique à grande échelle. Parallèlement, IBM continue d’étendre sa présence dans des domaines tels que l’IA, l’informatique quantique et les solutions cloud sectorielles, soutenue par une division de conseil qui aide les entreprises à intégrer de nouvelles technologies avec leurs systèmes hérités.

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Avec une capitalisation boursière d’environ 208,8 milliards de dollars, ce géant du logiciel traverse une période difficile à Wall Street alors que les vents contraires de l’industrie se renforcent. Les actions du secteur logiciel dans le monde ont été sous pression ces derniers mois, les investisseurs devenant de plus en plus méfiants face aux capacités en rapide évolution des outils d’IA, surtout après qu’Anthropic a lancé début février de nouveaux plugins liés à son grand modèle de langage Claude, une démarche perçue comme une tentative d’expansion dans la couche applicative.

La forte chute de 13,2 % d’IBM le 23 février n’a fait qu’accentuer la tension, laissant l’action en baisse de près de 21,9 % en 2026 jusqu’à présent. C’est une chute bien plus importante comparée à l’indice S&P 500 ($SPX), qui est seulement légèrement en hausse depuis le début de l’année. En fait, après avoir atteint un sommet de 324,90 dollars en novembre, l’action a depuis perdu une part importante, reculant de près de 40,7 % par rapport à son sommet, ce qui souligne le changement dramatique dans le moral des investisseurs.

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IBM se distingue également comme l’un des rares acteurs technologiques historiques à continuer de récompenser ses actionnaires avec un dividende significatif. La société a augmenté son paiement depuis 30 années consécutives, ce qui lui vaut le titre de Dividend Aristocrat. Récemment, IBM a déclaré un dividende trimestriel de 1,68 dollar par action, payable le 10 mars.

Avec ce paiement, l’entreprise a versé des dividendes trimestriels ininterrompus depuis 1916, soit plus d’un siècle d’histoire. Sur une base annualisée, IBM verse 6,72 dollars par action, ce qui représente un rendement attrayant d’environ 2,61 %, offrant aux investisseurs un revenu stable même face à la volatilité à court terme du marché.

Dans les résultats du quatrième trimestre d’IBM

Alors qu’IBM continue de faire face à l’anxiété des investisseurs face à la disruption causée par l’IA, ses performances financières sous-jacentes racontent une histoire plus rassurante. Le 28 janvier, la société a publié ses résultats du quatrième trimestre fiscal 2025, dépassant confortablement les attentes de Wall Street en termes de revenus et de bénéfices. Notamment, l’IA émerge comme un moteur de croissance clé. IBM a révélé que son portefeuille d’IA générative a dépassé 12,5 milliards de dollars.

Les clients utilisent les mainframes d’IBM pour exécuter des charges de travail d’inférence IA, déploient sa plateforme watsonx pour la gouvernance de l’IA, et utilisent Red Hat OpenShift pour gérer des applications IA dans des environnements multicloud. Le conseil est également un catalyseur clé, comme le montrent les chiffres. Le chiffre d’affaires du quatrième trimestre a augmenté de 12 % en glissement annuel (YOY) pour atteindre 19,7 milliards de dollars, dépassant l’estimation de 19,2 milliards de dollars de Wall Street.

L’infrastructure a été à l’origine de cette croissance, avec un chiffre d’affaires en hausse de 21 % à 5,1 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires logiciel a augmenté de 14 % à 9 milliards de dollars, tandis que celui du conseil a progressé de 3 % à 5,3 milliards de dollars. Sur le plan des bénéfices, le bénéfice par action ajusté s’est élevé à 4,52 dollars, en hausse de 15,3 % YOY, dépassant largement l’estimation consensuelle de 4,29 dollars. IBM a clôturé le trimestre avec 14,5 milliards de dollars en liquidités, cash restreint et valeurs mobilières, légèrement en baisse par rapport à la fin de 2024.

La dette totale a augmenté à 61,3 milliards de dollars, dont 15,1 milliards liés à IBM Financing, soit une hausse de 6,3 milliards depuis la fin de 2024. Encouragement, la société a généré 7,6 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible, en hausse de 1,4 milliard de dollars YOY, ce qui souligne sa capacité à convertir la croissance en cash réel. IBM n’a pas hésité à partager cette force avec ses investisseurs, en versant à ses actionnaires 1,6 milliard de dollars en dividendes au dernier trimestre seulement.

Pour l’année complète 2026, IBM prévoit une croissance du chiffre d’affaires en devises constantes de plus de 5 %, avec un effet de change estimé à environ un demi-point de soutien à la croissance à taux actuel. De plus, la société anticipe une augmentation de 1 milliard de dollars du flux de trésorerie disponible en glissement annuel, signe que, malgré la volatilité à court terme, la direction reste confiante dans sa trajectoire de croissance.

Comment les analystes voient-ils l’action IBM ?

Alors que les investisseurs sont secoués par la nouvelle innovation de Claude, Evercore ISI maintient sa note « Surperformance » sur IBM et son objectif de prix à 345 dollars, même après la chute de l’action suite au billet de blog de Claude sur la modernisation du COBOL par l’IA. Evercore a rejeté les craintes des investisseurs. La société a noté qu’IBM propose déjà ses propres outils de modernisation, notamment watsonx Code Assistant for Z. Plus important encore, le dernier cycle du mainframe z17 d’IBM fonctionne en réalité mieux que le cycle z16 précédent lors de ses trois premiers trimestres, ce qui indique que la demande des clients reste solide.

Evercore a également souligné que les clients ont toujours la possibilité de se détourner des mainframes. Pourtant, beaucoup continuent à rester en raison d’avantages clés tels que la fiabilité, la rapidité, la capacité à gérer d’énormes volumes de transactions, l’efficacité des coûts à grande échelle, les capacités intégrées d’inférence IA, une forte sécurité et une conformité réglementaire stricte. En résumé, bien que les outils d’IA offrent de nouvelles options, le mainframe d’IBM joue encore un rôle crucial pour de nombreuses grandes entreprises.

Même après cette forte baisse, Wall Street ne renonce pas à IBM. L’action conserve une note consensuelle de « Achat modéré », ce qui indique que les analystes voient plus d’opportunités que de risques à ces niveaux. Sur les 22 analystes couvrant la société, neuf lui attribuent une « Forte recommandation d’achat », deux une « Recommandation d’achat modérée », neuf recommandent de « conserver » et seulement deux la classent comme « Vente forte ». Bien que les avis soient partagés, les voix optimistes restent majoritaires.

Le potentiel de hausse est ce qui ressort vraiment. La cible de prix moyenne de 320,38 dollars implique une possible reprise de 38,7 % à partir d’ici. Et à l’extrémité haute, la cible la plus optimiste de 380 dollars suggère que l’action IBM pourrait grimper jusqu’à 64,5 % si la dynamique tourne en sa faveur.

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_ À la date de publication, Anushka Mukherji ne détenait (directement ou indirectement) aucune position dans les valeurs mentionnées dans cet article. Toutes les informations et données de cet article sont uniquement à titre informatif. Cet article a été initialement publié sur Barchart.com _