Les 5 questions d’analystes les plus intéressantes lors de la conférence sur les résultats du T4 de Biogen

Les 5 questions d’analystes les plus intéressantes lors de la conférence sur les résultats du T4 de Biogen

Anthony Lee

Ven, 13 février 2026 à 14:36 GMT+9 4 min de lecture

Dans cet article :

BIIB

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Les résultats du quatrième trimestre de Biogen ont été bien accueillis par le marché, la société dépassant les attentes de Wall Street en termes de revenus et de bénéfices non-GAAP malgré une baisse des ventes d’une année sur l’autre. La direction a attribué cette performance à une croissance robuste de son portefeuille de produits plus récents, notamment Lekembi, Skyclaris, Xerxuve et Calcadi, qui ont collectivement dépassé 1 milliard de dollars de revenus annuels. Le PDG Christopher Viehbacher a souligné le succès de l’expansion de VUMERITY dans le segment de la sclérose en plaques et a indiqué que « Biogen fonctionne et tourne à plein régime, et va très bien », alors que l’entreprise oriente son focus commercial vers des produits en croissance et s’éloigne des actifs historiques.

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Points forts de Biogen (BIIB) pour le T4 2025 :

**Revenus :** 2,28 milliards de dollars contre 2,20 milliards de dollars estimés par les analystes (baisse de 7,1 % en glissement annuel, dépassement de 3,6 %)

**BPA ajusté :** 1,99 dollar contre 1,63 dollar estimé par les analystes (dépassement de 22,1 %)

**EBITDA ajusté :** 795,5 millions de dollars contre 396,5 millions de dollars estimés par les analystes (marge de 34,9 %, dépassement significatif)

**Prévision du BPA ajusté pour l’année fiscale 2026** : 15,75 dollars en moyenne, dépassant les estimations des analystes de 5,3 %

**Marge opérationnelle :** 4,3 %, contre 18 % au même trimestre l’année précédente

**Capitalisation boursière :** 28,69 milliards de dollars

Bien que nous aimions écouter les commentaires de la direction, notre partie préférée des conférences de résultats reste les questions des analystes. Celles-ci sont non scriptées et peuvent souvent mettre en lumière des sujets que la direction préférerait éviter ou des sujets dont la réponse est complexe. Voici ce qui a retenu notre attention.

Nos 5 questions d’analystes préférées lors de la conférence sur les résultats du T4 de Biogen

**Alex Hammond (Wolfe Research)** a interrogé sur le rythme de croissance des ventes de Lekembi et l’adoption en maintenance ; le PDG Christopher Viehbacher a expliqué les taux de persistance et la montée progressive des formulations sous-cutanées, en notant que le calendrier de remboursement influencera l’accélération.

**Phil Nadeau (TD Cowen)** a demandé quand le chiffre d’affaires de Biogen pourrait redevenir en croissance ; Viehbacher a indiqué que le lancement de nouveaux produits et des résultats positifs en phase trois dans le lupus et la néphrologie sont nécessaires, avec également un rôle pour le développement commercial.

**Brian Skorney (Baird)** a sollicité un commentaire sur les perspectives commerciales de BIB080 (thérapie anti-tau) ; Viehbacher et la Dr Priya Singhal ont souligné l’importance des données de phase deux et la nécessité de démontrer l’efficacité et la sécurité avant de définir des stratégies commerciales.

**Salveen Richter (Goldman Sachs)** a questionné le niveau de conviction dans les essais sur le lupus avec ladifilumab, compte tenu des résultats mitigés en phase deux ; la Dr Singhal a évoqué des preuves de concept, la conception ciblée des essais et la pertinence du parcours comme raisons d’optimisme, tout en reconnaissant les risques inhérents.

**Brian Abrahams (RBC Capital Markets)** a demandé des précisions sur l’investissement commercial et la stratégie OpEx pour les prochains lancements ; Viehbacher a décrit une focalisation sur l’acquisition de talents et le développement des capacités dans de nouveaux domaines thérapeutiques, sans anticiper d’impact significatif sur la trajectoire globale de la marge.

 






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Catalyseurs pour les prochains trimestres

En regardant vers l’avenir, l’équipe de StockStory se concentrera sur (1) les résultats réglementaires pour iClick et SPINRAZA à haute dose aux États-Unis, (2) les résultats clés des essais de phase trois dans le lupus et le rejet de greffe rénale, et (3) la mise en œuvre de lancements sélectifs en Europe pour des produits comme Xerxuve et Skyclaris. L’évolution de la dynamique de remboursement, notamment pour les thérapies Alzheimer sous-cutanées, ainsi que la poursuite des activités de développement commercial seront également des éléments clés à suivre.

Biogen se négocie actuellement à 195,50 dollars, en hausse par rapport à 185,36 dollars juste avant la publication des résultats. À ce prix, faut-il acheter ou vendre ? Découvrez-le dans notre rapport de recherche complet (gratuit pour les membres actifs d’Edge).

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