Trente-sept mille actions : pourquoi un grand fonds d'investissement a discrètement quitté Wix.com

Le 17 février 2026, Metavasi Capital a discrètement liquidé l’intégralité de sa position dans Wix.com, marquant un mouvement significatif dans son portefeuille qui soulève des questions plus profondes sur les perspectives de la plateforme. Le fonds d’investissement a vendu trente-sept mille actions de la plateforme de création de sites web, une décision qui a attiré l’attention des observateurs compte tenu de l’amélioration des fondamentaux de Wix malgré la chute de son cours en bourse.

Une position à neuf chiffres disparaît

L’ampleur de la sortie de Metavasi Capital est frappante. Les trente-sept mille actions représentaient une participation d’une valeur de 6,57 millions de dollars à la fin du trimestre, ce qui constituait auparavant 2,0 % des actifs sous gestion du fonds. Selon les dépôts auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC), il ne s’agissait pas d’un simple ajustement partiel, mais d’un désengagement complet de la position, dans le cadre d’une réduction plus large du portefeuille.

Au moment de la vente, l’action Wix se négociait à 68,07 dollars chacune — un prix qui raconte une histoire difficile pour les investisseurs à long terme. Au cours des douze mois précédents, l’action s’était effondrée de soixante-dix pour cent, une chute si sévère qu’elle semble presque inexplicable compte tenu de la trajectoire opérationnelle de l’entreprise. La performance de l’entreprise cotée au NASDAQ contrastait fortement avec le gain d’environ quinze pour cent du S&P 500 sur la même période, soulignant à quel point les actions internet ont sous-performé le marché plus large.

Le paradoxe : la chute du cours malgré la croissance de l’activité

Ce qui rend la sortie de Metavasi notable, c’est le décalage troublant entre la performance boursière de Wix et ses indicateurs commerciaux réels. Lorsqu’une société voit sa valeur boursière perdre soixante-dix pour cent, les investisseurs s’attendent généralement à une détérioration opérationnelle ou à des fondamentaux fragilisés. Pourtant, la situation financière de Wix raconte une histoire différente.

Au troisième trimestre, l’entreprise a généré 505,2 millions de dollars de revenus — une augmentation de quatorze pour cent par rapport à l’année précédente. Les réservations ont également augmenté de quatorze pour cent, atteignant 514,5 millions de dollars, tandis que le revenu récurrent annuel de Creative Subscriptions approchait 1,5 milliard de dollars. Ces chiffres ne proviennent pas d’une entreprise en déclin ; ils reflètent une plateforme à l’échelle, générant des flux de revenus constants et prévisibles.

La capacité de l’entreprise à générer de la trésorerie s’est avérée tout aussi impressionnante. Le flux de trésorerie disponible a atteint 127 millions de dollars au seul trimestre, la direction visant environ 600 millions de dollars pour l’année complète 2025. La marge brute non-GAAP s’établissait à un solide soixante-neuf pour cent, démontrant une forte levée opérationnelle à mesure que l’activité mûrit.

Une plateforme qui évolue au-delà de la création de sites web

Ce qui complique encore la thèse d’investissement, c’est Base44, l’innovation produit alimentée par l’intelligence artificielle de Wix. La plateforme IA comptait déjà plus de deux millions d’utilisateurs et était en voie de générer au moins 50 millions de dollars de revenus récurrents annualisés d’ici la fin du trimestre précédent. Il ne s’agissait pas d’une opportunité future spéculative — elle générait déjà des revenus significatifs en temps réel, tout en étant encore en phase d’adoption précoce.

Rééquilibrage du portefeuille et timing du marché

Après cette sortie, les principales positions de Metavasi Capital ont évolué vers d’autres actifs, avec Sphere Entertainment en tête à 20,74 millions de dollars (9,1 % des actifs), suivi de Blend Labs à 19,41 millions (8,6 %) et AppLovin à 18,82 millions (8,3 %). Ces positions concentrées dans des valeurs de croissance à volatilité plus élevée suggèrent que le fonds se repositionnait vers des profils de risque différents.

Le moment de cette sortie totale reste intrigant. Alors que Wix montrait une dynamique opérationnelle et une croissance régulière des revenus, les conditions du marché pour les actions liées à internet se sont révélées périlleuses. La décision du fonds indique que, malgré des fondamentaux attrayants, d’autres opportunités dans le portefeuille ont attiré plus de capitaux.

Ce que la vente de trente-sept mille actions signifie

La liquidation de trente-sept mille actions représente plus qu’un simple ajustement de portefeuille — elle reflète une décision d’investissement nuancée dans un environnement de marché difficile. Wix présente de nombreux signes de qualité : flux de revenus récurrents, levier opérationnel, expansion des marges et un moteur de revenus basé sur l’IA en émergence. Pourtant, aucune de ces qualités n’a empêché une chute catastrophique du cours.

La sortie complète de Metavasi Capital, réduisant sa participation d’un niveau significatif de 2,0 % des actifs du fonds à zéro, suggère que les gestionnaires ont identifié des opportunités de risque-rendement plus attractives ailleurs. Qu’il s’agisse d’une décision d’optimisation de portefeuille, d’un timing de marché ou d’un simple repositionnement du capital, cela reste sujet à interprétation. Ce qui est clair, c’est qu’une entreprise de plateforme internet en amélioration fondamentale peut tout de même faire face à des vents contraires dans l’environnement actuel, où les conditions macroéconomiques semblent peser plus lourd que la solidité sous-jacente de l’activité.