Keyrock : les trésoreries influencent le prix du bitcoin plus que la Fed - ForkLog : cryptomonnaies, IA, singularité, avenir

# Keyrock : les trésoreries influencent le prix du bitcoin plus que la Fed

La « machine à imprimer » n’affecte pas toujours de manière significative les cotations des actifs risqués — beaucoup dépend du mécanisme de distribution de la nouvelle liquidité.

L’émission de bons du Trésor américains (T-bills) est devenue un indicateur clé de la liquidité, déterminant la dynamique de l’or numérique. Cependant, l’état des bilans de la Fed et d’autres banques centrales joue un rôle secondaire, affirment les analystes du market maker Keyrock.

Influence des T-bills

Selon une étude, une variation de 1 % de la liquidité mondiale provoque un mouvement de 7,6 % du cours de la première cryptomonnaie au cours du trimestre suivant. Cependant, le spécialiste de Keyrock, Amir Hadjian, a souligné que tous les types d’injections financières n’ont pas le même impact sur les actifs à haut risque.

Selon le rapport, depuis 2021, la corrélation entre l’émission de T-bills et le prix du bitcoin atteint 80 %. La quantité d’émission de ces obligations d’État constitue un indicateur avancé avec un décalage temporel d’environ huit mois.

« Lorsque le Trésor augmente l’émission de bons, il finance des dépenses qui entrent dans l’économie réelle, puis dans des actifs risqués comme le bitcoin. Si l’émission diminue ou devient négative, cette impulsion fiscale s’épuise », a expliqué Hadjian.

L’impact de l’émission de T-bills sur le prix du bitcoin par rapport à d’autres méthodes d’augmentation de la liquidité. Source : Keyrock. Historiquement, la croissance de l’émission nette de bons du Trésor a été un indicateur avancé de la dynamique du bitcoin. Le capital institutionnel et les ETF spot ont réduit la sensibilité de la première cryptomonnaie aux changements de liquidité d’environ 23 %. Malgré la persistance de la corrélation, l’impact des facteurs macroéconomiques sur l’actif est devenu moins marqué.

Ces conclusions contredisent l’opinion populaire selon laquelle la dynamique de l’or numérique dépend principalement du taux d’intérêt de la Fed. Les analystes estiment que l’impact complet du facteur de liquidité mondiale ne se fera sentir sur le prix du bitcoin qu’à la fin de 2026 ou au début de 2027.

La relation entre l’émission de trésoreries et le prix du bitcoin. Source : Keyrock.## Remboursement de la dette publique américaine et afflux de liquidités sur les marchés

La liquidité mondiale est à l’aube de changements importants, selon les analystes de Keyrock. Dans les quatre prochaines années, une partie importante de la dette publique américaine arrivera à échéance, dont le montant total dépasse 38 000 milliards de dollars.

Le ministère des Finances des États-Unis devra refinancer cette charge. Étant donné qu’une grande partie des obligations actuelles a été contractée durant une période de taux d’intérêt proches de zéro, les nouveaux emprunts coûteront beaucoup plus cher à l’administration.

Évolution de l’émission de bons du Trésor américains de 2021 à 2028 ; les analystes prévoient une augmentation du rythme d’émission. Source : Keyrock. Les experts de Keyrock anticipent que les États-Unis augmenteront leur émission de bons du Trésor pour couvrir la dette publique. Selon leurs prévisions, d’ici 2028, le volume annuel d’émission pourrait atteindre 600 à 800 milliards de dollars.

Rappelons que les dernières données sur l’inflation aux États-Unis ont brièvement relancé le prix du bitcoin.