Pourquoi les ETF des marchés émergents gagnent en popularité à mesure que le dollar faiblit

Alors que le dollar américain poursuit sa trajectoire de baisse, une opportunité d’investissement attrayante émerge pour les investisseurs mondiaux. Les ETF des marchés émergents ont capté une attention considérable, profitant de la dépréciation des devises et du déplacement des flux de capitaux. Comprendre les mécanismes derrière cette tendance révèle pourquoi ces véhicules d’investissement méritent d’être pris en compte dans le contexte macroéconomique actuel.

La baisse du dollar a été importante — une chute de 11 % au cours des douze derniers mois et de plus de 2 % jusqu’au début de 2026, comme le reflète l’indice du dollar américain (DXY), qui mesure la performance du dollar face à un panier de principales devises partenaires commerciales. Cette dépréciation résulte de plusieurs décisions politiques interconnectées de la Maison Blanche, notamment une rhétorique contestée autour de l’expansion territoriale, une pression croissante sur la Réserve fédérale pour réduire plus agressivement les taux d’intérêt, et des mesures fiscales susceptibles d’accroître la dette nationale.

La baisse du dollar reflète un changement de politique aux États-Unis

Le dollar faible ne se produit pas dans un vide — c’est la conséquence directe de choix politiques qui redirigent les flux de capitaux mondiaux. Lorsque les investisseurs des marchés émergents perçoivent une réduction des perspectives de taux d’intérêt et des obligations fiscales à long terme plus élevées, ils se tournent naturellement vers des actifs refuges alternatifs comme les métaux précieux et les actions étrangères. Ce réajustement des capitaux diminue la demande pour les titres libellés en dollars, accélérant la dépréciation de la devise.

La dimension politique ajoute une couche supplémentaire de complexité. L’administration actuelle a publiquement soutenu un dollar plus faible comme étant bénéfique pour l’économie, avec des déclarations récentes qualifiant la baisse de la devise de positive pour la compétitivité des entreprises américaines. De plus, la transition anticipée de la direction de la Réserve fédérale ce printemps introduit une incertitude supplémentaire quant à la future orientation de la politique monétaire, avec des implications potentielles sur les taux d’intérêt et la dynamique des devises tout au long de 2026.

Comment une devise faible profite aux actions des marchés émergents

Lorsque le dollar se déprécie, les investisseurs des marchés émergents ont tendance à se tourner vers des juridictions à risque plus élevé, en anticipant de meilleurs rendements que ceux disponibles dans les économies développées. Ce sentiment de prise de risque crée des conditions favorables pour les actions des marchés émergents, stimulant les flux de capitaux et soutenant les cours.

Le mécanisme de la devise fonctionne à plusieurs niveaux. Un dollar plus faible crée des taux de change plus favorables pour les entreprises des marchés émergents lorsqu’elles convertissent leurs revenus étrangers en leur monnaie locale, augmentant ainsi leurs bénéfices déclarés. Pour les investisseurs détenant des ETF des marchés émergents, cela se traduit par un pouvoir d’achat accru et des valorisations améliorées par rapport aux comparaisons en dollars.

Les données de performance de 2025 illustrent clairement cette dynamique. Lors d’une année où le dollar a chuté de 9 %, l’ETF Vanguard FTSE Emerging Markets (VWO) a bondi de 25,6 %, surpassant largement la hausse de 17,7 % du S&P 500. Cette surperformance n’était pas fortuite — elle reflète la relation structurelle entre faiblesse de la devise et appréciation des actifs des marchés émergents.

Les fondamentaux économiques soutiennent la croissance à long terme

Au-delà des mécanismes de change, les économies émergentes connaissent elles aussi des améliorations structurelles significatives. Le Fonds monétaire international a récemment relevé ses prévisions de croissance pour 2026 de 3,7 % à 4,1 %, avec un optimisme particulier concernant la trajectoire économique de la Chine. Cette perspective améliorée ne résulte pas d’un rebond cyclique, mais d’un renforcement structurel de l’économie.

La Chine, Taïwan, l’Inde et le Brésil — les plus grands composants géographiques des ETF des marchés émergents — font preuve de résilience et d’adaptation. La diversification économique dans ces régions réduit leur dépendance aux cycles des matières premières, tandis que l’avancement technologique et l’expansion des bases de consommateurs créent des fondations de croissance durable.

Écart de valorisation : pourquoi l’ETF des marchés émergents offre une meilleure valeur

L’un des arguments les plus convaincants en faveur de l’exposition aux ETF des marchés émergents réside dans les métriques de valorisation. Le ratio cours/bénéfice anticipé pour les actions des marchés émergents s’établit actuellement à environ 13,4, contre environ 22 pour le S&P 500. Cette décote importante — près de 40 % de valorisations inférieures — représente une opportunité significative, surtout compte tenu de perspectives de croissance comparables ou supérieures.

Ce décalage de valorisation a des précédents historiques. Lors de périodes antérieures de dépréciation du dollar et de déplacement des capitaux vers les marchés émergents, des écarts de décote similaires ont précédé des performances remarquables, récompensant les investisseurs patients par des rendements substantiels.

Composition du portefeuille et diversification géographique

L’ETF Vanguard FTSE Emerging Markets offre une exposition à environ 6200 titres répartis dans plus de 20 économies émergentes, apportant une véritable diversification plutôt que des paris concentrés. Les principales positions du fonds — Taiwan Semiconductor Manufacturing (11 %), Tencent Holdings (4,35 %), Alibaba Group Holding (3 %), et HDFC Bank (1,2 %) — représentent des positions significatives tout en maintenant un équilibre global du portefeuille.

Géographiquement, la répartition reflète une distribution pragmatique : les actions chinoises représentent environ 25 % des avoirs, celles de Taïwan 23 %, les actions indiennes 15 %, celles du Brésil 4 %, le reste étant réparti entre l’Amérique latine, l’Asie du Sud-Est et l’Afrique. Cette étendue géographique protège contre les risques spécifiques à un pays tout en maintenant une exposition aux marchés de consommation à la croissance la plus rapide au monde.

La composition privilégie la qualité — titres de grande, moyenne et petite capitalisation sélectionnés pour leurs fondamentaux plutôt que pour la spéculation. Cette approche disciplinée distingue les ETF des marchés émergents des alternatives plus spéculatives, en offrant une exposition systématique à une croissance économique réelle plutôt qu’à des paris isolés.

Perspectives d’investissement pour les marchés émergents

En regardant vers l’avenir, les conditions favorables à la vigueur des marchés émergents semblent devoir perdurer. La trajectoire de dépréciation du dollar pourrait s’accélérer si les changements de politique monétaire anticipés se concrétisent, créant des vents favorables supplémentaires pour la performance des ETF des marchés émergents. Parallèlement, l’amélioration des fondamentaux économiques et des valorisations attrayantes offrent un soutien indépendant à la surperformance.

La convergence des dynamiques de change, de l’amélioration économique et des écarts de valorisation crée un argument convaincant pour envisager l’investissement dans les ETF des marchés émergents. Bien qu’aucun placement ne soit sans risque, le profil risque-rendement semble de plus en plus favorable pour les investisseurs recherchant diversification géographique et exposition aux régions de croissance les plus dynamiques du monde.