Pourquoi le statut de Roi du Dividende de Kimberly-Clark en fait une opportunité de revenu en 2026 qui vaut le risque

La perspective de volatilité du marché en 2026 pousse de nombreux investisseurs conservateurs à rechercher des actions en lesquelles ils peuvent avoir confiance pour résister à l’incertitude. Kimberly-Clark a émergé le 27 janvier 2026 avec une étape marquante qui attire l’attention : sa 54e année consécutive d’augmentations de dividendes, consolidant ainsi son statut de l’un des payeurs de dividendes les plus fiables d’Amérique. Mais ce qui rend ce Dividend King particulièrement intéressant, c’est que l’action a chuté à son niveau le plus bas depuis plus d’une décennie, offrant désormais un rendement élevé de 5 %, tandis que l’entreprise navigue dans une restructuration complexe susceptible de remodeler son avenir.

54 années consécutives d’augmentations de dividendes : le Dividend King qui continue de livrer

L’engagement de Kimberly-Clark à récompenser ses actionnaires est presque religieux. Depuis 1972, l’entreprise a augmenté ses paiements chaque année — une affirmation que moins de 100 entreprises américaines peuvent revendiquer. Une telle constance en période de marché haussier est impressionnante ; en période de marché baissier et de ralentissements sectoriels, c’est extraordinaire.

L’entreprise réalise cet exploit à travers un portefeuille de produits de consommation courante : mouchoirs en papier Kleenex, couches Huggies, essuie-tout Scott, et des dizaines d’autres marques leader ou numéro 2 sur leur marché dans 70 pays. Environ deux tiers des ventes proviennent d’Amérique du Nord, le reste étant international. Ce ne sont pas des moteurs de croissance sexy, mais ce sont des produits essentiels que les gens achètent indépendamment des conditions économiques.

Performance financière médiocre masque un potentiel à long terme

C’est ici que l’histoire devient compliquée. Kimberly-Clark a clôturé 2025 avec des résultats modestes, expliquant pourquoi l’action a été sévèrement sanctionnée. La croissance organique des ventes n’a atteint que 1,7 %, soutenue par une augmentation de volume de 2,5 %, partiellement compensée par une baisse de prix de 0,9 %. En clair : les consommateurs rejettent les hausses de prix et achètent moins de versions premium des produits de l’entreprise, alors qu’ils resserrent leur budget.

Les marges brutes sont restées stables à 36 %, tandis que le bénéfice d’exploitation ajusté est resté plat — ce qui n’est pas exactement la trajectoire de croissance qui enthousiasme les investisseurs en actions. Le bénéfice par action ajusté n’a augmenté que de 3,2 % sur l’année complète. Pour 2026, la direction prévoit une croissance organique modérée de 2 % des ventes et un bénéfice par action ajusté stable, avec seulement une hausse à un chiffre moyen ou élevé dans le bénéfice d’exploitation ajusté (sur une base en devises constantes).

Le marché a peu réagi à ces projections décevantes, l’action ayant à peine bougé après l’annonce des résultats. Mais en regardant sur plusieurs années, Kimberly-Clark se trouve à proximité de sa valorisation la plus basse en 12 ans. C’est cette baisse qui, involontairement, crée une opportunité pour les investisseurs axés sur le revenu.

Le rendement élevé — historiquement, l’action tournait autour de 3 % — associé au record de 54 ans de versements de dividendes du Dividend King, suggère que le paiement est durable. Les bénéfices et le flux de trésorerie disponible de l’entreprise couvrent confortablement le dividende, sans recourir à l’endettement pour le financer. La décision de la direction d’augmenter le dividende le jour même de la publication de résultats modestes envoie un message clair : cette entreprise n’est pas en panique quant à sa capacité à récompenser ses actionnaires.

L’acquisition de Kenvue : une opération audacieuse de restructuration par un Dividend King

Au sommet de ces vents contraires structurels, se trouve une opération stratégique audacieuse. En novembre 2025, Kimberly-Clark a annoncé son intention d’acquérir Kenvue, la spin-off de Johnson & Johnson spécialisée dans la santé grand public, qui est devenue une société cotée en bourse en août 2023. La brève existence de Kenvue en tant qu’entreprise indépendante a été douloureuse — l’action avait chuté de plus de 30 % par rapport à son prix d’IPO au moment de l’annonce de l’acquisition.

Mais Kimberly-Clark voit une opportunité là où d’autres voient des difficultés. Kenvue apporte des marques emblématiques de santé et de bien-être — Band-Aid, Tylenol, Aveeno, Listerine, Neutrogena — qui se situent en dehors du cœur de métier de Kimberly-Clark, centré sur les produits en papier. La logique stratégique consiste à assembler des portefeuilles de produits couvrant désormais les soins pour bébés, la santé des femmes, le vieillissement actif, et plus encore, créant ainsi des points de contact tout au long du cycle de vie du consommateur.

Les chiffres sont séduisants sur le papier. Kimberly-Clark prévoit de réaliser 2,1 milliards de dollars d’économies annuelles d’ici la troisième année après la clôture, dont 1,9 milliard provenant de la consolidation des coûts. La société anticipe une « solide croissance du BPA » dès la deuxième année après la finalisation de l’opération, prévue pour la seconde moitié de 2026.

Cette acquisition intervient à un moment stratégique clé. Kimberly-Clark est en plein milieu de son programme de restructuration pluriannuel « Powering Care », visant à réduire les coûts, réorganiser ses opérations et relancer l’expansion des marges. Acheter un actif en difficulté lors d’un ralentissement sectoriel n’est pas toujours une sagesse académique, mais cela vaut mieux que de surpayer en période de marché haussier où tout le monde cherche aussi des acquisitions.

Cotée à ses plus bas historiques avec un rendement de 5 % : la configuration d’action à revenu de 2026

En éliminant le bruit, Kimberly-Clark se négocie à seulement 13 fois ses bénéfices futurs — une valorisation qui paraît bon marché pour une entreprise avec des marques solides comme le roc et une histoire de dividendes irréprochable. Le rendement actuel de 5 % se démarque dans un contexte de rendements obligataires comprimés et de taux de marché monétaire très faibles. Pour les retraités ou gestionnaires de portefeuille axés sur le revenu, c’est un revenu passif sérieux.

De plus, la direction a déjà livré ce qui ressemble à un avertissement pluriannuel : ne pas attendre des résultats exceptionnels dans les prochaines années. Cela peut sembler une capitulation, mais c’est en réalité une stratégie. En modérant les attentes dès le départ et en lançant une restructuration attendue depuis longtemps, Kimberly-Clark élimine le risque de surprises à la baisse.

Par ailleurs, le Dividend King ne laissera pas ses actionnaires mourir de faim. Avec 54 années de croissance ininterrompue des paiements, la probabilité d’une réduction de dividende pour financer des erreurs de gestion est quasiment nulle. Cette entreprise vit et respire la rémunération des actionnaires.

La raison d’être pour les investisseurs croyant au long terme dans un Dividend King

Pour les investisseurs qui pensent en décennies plutôt qu’en trimestres, la configuration actuelle de Kimberly-Clark est séduisante. L’action est disponible à un prix très réduit, le rendement est suffisamment élevé pour fournir un revenu réel, et la feuille de route de restructuration pluriannuelle offre un potentiel d’expansion multiple si la gestion parvient à exécuter.

Les redressements et les grandes intégrations sont intrinsèquement chaotiques. Les erreurs font partie du jeu. Mais faire ces erreurs lors d’un ralentissement sectoriel — quand les concurrents sont aussi blessés — est bien plus avantageux que de trébucher lors d’une expansion prospère où il n’y a pas de place pour l’erreur.

Kimberly-Clark possède le profil d’un classique investissement de valeur pour un portefeuille axé sur les dividendes. Les qualités de Dividend King restent intactes, le paiement est sûr, et le prix a été réduit. Les traders à court terme peuvent fuir à la moindre déception, mais c’est précisément ce qui crée des dislocations pour un capital patient.

Lorsque Kenvue sera intégrée et que la restructuration Powering Care portera ses fruits — probablement en 2027 ou 2028 — cette action pourrait paraître radicalement différente. Pour l’instant, Kimberly-Clark offre quelque chose d’assez rare : un véritable Dividend King avec une entrée attractive et un catalyseur à moyen terme dissimulé en plain sight.