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Analyse macro & marché — Ch_Gill
L’indice des prix à la consommation de base aux États-Unis (CPI) — la mesure de l’inflation excluant les aliments et l’énergie volatils — a chuté à son taux annuel le plus bas depuis près de quatre ans. Cela indique un assouplissement de la pression inflationniste dans la plus grande économie mondiale.
🔍 1. L’inflation se modère globalement
• Inflation globale ~2,4 % en glissement annuel — le rythme le plus faible depuis mi-2025
• Inflation de base ~2,5 % — la plus faible depuis début 2021
• La baisse des prix de l’énergie et le refroidissement des coûts du logement sont des moteurs majeurs
📊 2. Implications pour les taux d’intérêt
• Soutient la narration d’un « atterrissage en douceur »
• Les marchés s’attendent désormais à d’éventuelles baisses de taux plus tard en 2026
• Un marché du travail solide et une consommation soutenue pourraient retarder un assouplissement immédiat
📈 3. Impact sur le marché
• Les actifs risqués bénéficient généralement de la désinflation
• Les rendements obligataires pourraient diminuer progressivement
• Le dollar américain pourrait s’affaiblir → favorable aux matières premières et aux marchés émergents
• Mais une croissance faible + une désinflation rapide = potentiel sentiment de prudence
💡 4. Effets structurels vs transitoires
• La désinflation est inégale selon les secteurs
• Le logement et les biens durables s’ajustent à des rythmes différents
• Les distorsions tarifaires passées affectent encore les lectures de l’indice des prix
• Une seule publication du CPI ne définit pas la tendance globale
📍 Interprétation générale
Un refroidissement du CPI de base renforce le contrôle de l’inflation à long terme et ouvre la voie à un assouplissement de la politique — mais aucune baisse automatique des taux pour l’instant.
Les marchés resteront très sensibles aux prochains rapports sur l’inflation, aux données sur l’emploi et aux orientations des banques centrales.
— Ch_Gill