La reprise du marché plus large prend de l'ampleur grâce au leadership technologique et aux solides résultats du quatrième trimestre

Le marché boursier plus large a poursuivi ses gains fin janvier, avec des performances d’indices différentes révélant l’influence puissante des actions technologiques sur la dynamique globale du marché. Alors que le S&P 500 a augmenté de 0,47 % pour atteindre un sommet en deux semaines et que le Nasdaq 100 a bondi de 0,87 % pour marquer ses meilleurs niveaux en près de trois mois, le Dow Jones a chuté de 0,84 %, créant un titre mitigé qui masquait en réalité une force significative dans les secteurs clés de la croissance.

Cette divergence raconte une histoire importante. Les fabricants de puces et les entreprises d’infrastructure en intelligence artificielle ont alimenté les avancées du marché plus large, avec les leaders des semi-conducteurs Seagate, Lam Research et Western Digital gagnant chacun plus de 5 %. L’annonce de Micron Technology d’un investissement de 24 milliards de dollars à Singapour pour augmenter la capacité de mémoire a alimenté une hausse supplémentaire de 5 %, démontrant comment les dépenses en capital technologique transformatrices continuent de renforcer la confiance des investisseurs. Cet enthousiasme pour les semi-conducteurs s’est répercuté sur l’ensemble du paysage, faisant progresser Applied Materials, KLA Corp, ASML et Intel de 3 à 4 %, tandis que des actions fondamentales de l’intelligence artificielle comme Nvidia et Broadcom ont également contribué à des gains significatifs.

La saison des résultats valide l’optimisme du marché à travers un portefeuille plus large

De solides résultats d’entreprises du quatrième trimestre sont devenus la colonne vertébrale soutenant les valorisations plus larges des actions. Avec plus de 80 % des 83 sociétés du S&P 500 ayant publié leurs résultats d’ici fin janvier dépassant les attentes, le marché a reçu une justification concrète pour une pression d’achat soutenue. Les données de Bloomberg Intelligence indiquent une croissance prévue des bénéfices de 8,4 % au T4 pour l’indice plus large, avec une croissance de 4,6 % même en excluant les sept géants de la technologie, ce qui montre que la force dépasse largement les noms de grande capitalisation.

Les surprises positives en matière de bénéfices individuels soulignent cette dynamique positive plus large. HCA Healthcare a bondi de 11 % après avoir annoncé un revenu net de 1,88 milliard de dollars pour le T4, contre 1,73 milliard de dollars attendu. General Motors a augmenté de 9 % sur un bénéfice par action ajusté de 2,51 dollars, dépassant les 2,28 dollars anticipés, et guidant le bénéfice ajusté annuel entre 11,00 et 13,00 dollars, avec le point médian supérieur aux attentes des analystes. L’annonce de Corning d’un accord pluriannuel de 6 milliards de dollars avec Meta pour fournir des solutions de fibre optique et de connectivité a entraîné une hausse impressionnante de 16 %, démontrant comment des partenariats stratégiques peuvent amplifier les vents favorables du secteur technologique plus large.

Incertitude politique et préoccupations inflationnistes obscurcissent la perspective globale

Cependant, la progression du marché plus large a été freinée par plusieurs vents contraires politiques. L’indice de confiance des consommateurs américain du Conference Board a chuté de manière inattendue à son niveau le plus bas en 11,5 ans, à 84,5, décevant les attentes d’une hausse à 91,0. Cette détérioration, malgré la vigueur du marché boursier, soulève des questions sur la durabilité de la résilience des consommateurs et de la dynamique économique plus large.

Les actions dans le secteur de l’assurance santé ont subi la pression de ventes liées à la politique. UnitedHealth Group a chuté de 19 % après avoir prévu sa première contraction annuelle de revenus en plus de 30 ans, avec le gouvernement américain proposant une croissance plate des paiements pour les plans Medicare Advantage. Humana et Alignment Healthcare ont suivi avec des baisses respectives de 19 % et 15 %, pesant lourdement sur la performance de l’indice plus large et contribuant de manière significative à la faiblesse du Dow Jones.

Les inquiétudes macroéconomiques ont ajouté à la pression de vente plus large. Les menaces renouvelées de tarifs douaniers de la part du président Trump visant des droits de 100 % sur les importations canadiennes, combinées aux risques de fermeture du gouvernement liés au financement de l’application des lois sur l’immigration, ont créé une incertitude qui a modéré l’appétit pour le risque plus large. De plus, des perturbations de la chaîne d’approvisionnement dues à une tempête majeure traversant le pays ont renforcé le climat de prudence affectant le sentiment du marché et les perspectives de bénéfices.

Taux d’intérêt et l’orientation future plus large

Le rendement du bon du Trésor à 10 ans a légèrement augmenté pour atteindre 4,215 %, en hausse de 0,4 point de base, reflétant la relation inverse traditionnelle entre la force du marché boursier et le revenu fixe. Malgré la vigueur des actions, le marché reste concentré sur la question de savoir si la Réserve fédérale indiquera des possibilités plus larges de baisse des taux ou maintiendra son objectif actuel de 3,50 % à 3,75 % lors de la réunion FOMC de fin janvier.

En regardant le paysage plus large à venir, la semaine a marqué des étapes critiques. Le marché anticipait une probabilité proche de zéro d’une baisse de taux lors de la décision de fin janvier du FOMC, tandis qu’à l’étranger, la BCE maintenait une probabilité nulle d’une hausse de 25 points de base lors de sa réunion du 5 février. Ces trajectoires de politique monétaire façonneront de manière significative si la hausse du marché plus large pourra maintenir son élan ou s’il rencontrera des vents contraires dus à un resserrement des conditions financières.

La semaine à venir donne le ton pour la direction du marché plus large

Les premières demandes d’allocations chômage, les données industrielles, les indicateurs de sentiment manufacturier et l’indice des prix à la production de décembre fourniront un contexte important pour la situation économique globale. Avec 102 sociétés du S&P 500 programmées pour publier leurs résultats cette semaine, le récit des bénéfices continuera de se déployer et pourrait déterminer si les gains seront durables ou s’ils risquent une réversion vers la moyenne.

La capacité du marché boursier plus large à absorber l’incertitude politique tout en progressant grâce à la force des bénéfices et à l’élan du secteur technologique démontre la complexité des dynamiques qui motivent actuellement le comportement des investisseurs. La réussite dans la gestion des données de la semaine et des communications de la Fed déterminera si cette tendance plus large se consolide en une hausse durable ou si elle n’est qu’un répit temporaire dans un contexte macroéconomique accru d’incertitudes.