La leçon douloureuse de 20 millions de pertes : à propos du rebond sur le marché américain, vous n'avez besoin de retenir que ces « trois à faire et trois à ne pas faire »

Auteur : SOL que l’on ne comprend pas

Après avoir perdu 20 millions, j’ai enfin compris que pour investir dans le marché A, la chose la plus importante est de sortir au sommet ; pour investir dans le marché américain, la priorité est d’acheter au plus bas.

Sortir au sommet du marché A, en particulier lors du sommet majeur, est à la fois la tâche la plus facile et la plus difficile. La facilité vient du fait que le sommet du marché A est typiquement un sommet bruyant, où tout le monde parle, et après coup, on peut presque écrire « sommet » sur le graphique en chandeliers ;

La difficulté réside dans le fait que le marché A ne permet de gagner de l’argent qu’en étant long, et comme le marché boursier tend à long terme à monter, sortir au sommet revient à verrouiller ses gains, ce qui ne permet pas vraiment de faire des profits, car la nature humaine est avide.

En comparaison, le plus important pour le marché américain est d’acheter au plus bas. Sur près de 20 ans, la règle d’or est d’acheter systématiquement lors des baisses.

En résumé, si vous avez déjà investi, il suffit de conserver votre position, la question clé est : quand le nouveau capital doit-il acheter au plus bas ? Et pour investir dans le marché américain, la tâche la plus simple et la plus difficile reste d’acheter au plus bas.

Ce qui rend l’achat au plus bas facile, c’est que c’est « acheter petit lors de petites baisses, acheter gros lors de grosses baisses, ne pas acheter si ce n’est pas en baisse ».

Depuis 1776, tous ceux qui ont parié sur l’échec des États-Unis ont fini par échouer lamentablement.

La difficulté vient du fait que la plupart des investisseurs ont transféré leur stratégie d’« achat au milieu de la montée » du marché A, souffrant du « syndrome de l’achat au milieu » : ils veulent toujours acheter à un prix encore plus bas pour se protéger, mais en réalité, ils n’osent pas acheter lors des baisses, et lorsqu’il y a une reprise, ils se précipitent pour racheter.

Ainsi, lorsque l’opportunité d’acheter au plus bas sur le marché américain se présente, il faut impérativement clarifier deux questions :

1. En temps normal, de combien le marché américain peut-il baisser lors d’une correction ?

2. En cas d’événement « cygne noir », si la chute ne s’arrête pas, que faire ?

3. Quelle profondeur peut atteindre une correction du marché américain ? D’abord, il faut définir ce qu’est une « correction ».

On divise généralement la correction en trois niveaux : journalier, hebdomadaire et mensuel. Lorsqu’une baisse survient, elle doit remplir l’une des deux conditions suivantes (les définitions peuvent varier selon chacun, ceci est ma norme) :

• Niveau journalier : une baisse de plus de 5 % par rapport au sommet, ou une période de plus de deux semaines (c’est-à-dire la durée entre le sommet et le creux) ;

• Niveau hebdomadaire : une baisse de plus de 10 % par rapport au sommet, ou une période de plus de 4 semaines ;

• Niveau mensuel : une baisse de plus de 15 % par rapport au sommet, ou une période de plus de 4 mois.

Il suffit qu’une de ces conditions soit remplie. Certaines corrections sont peu profondes mais longues, d’autres plus rapides. Une fois la définition claire, acheter au plus bas revient à atteindre deux objectifs :

Objectif 1 : acheter la position souhaitée

Objectif 2 : acheter aussi bon marché que possible

Le marché montre toujours ses vérités avec le recul. Lorsqu’on est dans la confusion, en pleine correction, on ne peut que déterminer deux choses : combien le marché a chuté depuis le sommet, et combien de jours cela a duré.

Ensuite, le marché peut continuer à baisser, se stabiliser ou rebondir.

Il y a donc une contradiction entre ces deux objectifs : acheter trop vite peut réaliser le premier objectif mais à un prix élevé ; vouloir acheter à tout prix bon marché peut faire manquer la reprise.

Il faut donc avoir une certaine probabilité sur l’ampleur des corrections historiques du marché américain pour établir un objectif raisonnable.

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Prenons l’indice S&P 500 comme exemple. Sur 20 ans, de 2004 à aujourd’hui, il n’y a eu que 7 corrections mensuelles, pour des raisons telles que :

• Janvier-octobre 2022 : la période de hausse des taux la plus violente en 40 ans

• Février-mars 2020 : crise sanitaire mondiale

• Septembre-décembre 2018 : guerre commerciale combinée à une hausse des taux

• Juillet 2015-février 2016 : récession économique centrale + anticipation de hausse des taux

• Avril-septembre 2011 : aggravation de la crise de la dette européenne

• Avril-juin 2010 : crise de la dette européenne et scandale de fraude de Goldman Sachs

• Octobre 2007-mars 2009 : crise des subprimes

Ainsi, les corrections mensuelles du marché américain sont rares, en moyenne tous les trois ans, chaque fois liées à des fondamentaux macroéconomiques. Entre septembre 2011 et juillet 2015, soit 44 mois, aucune correction n’a eu lieu, preuve d’un marché haussier prolongé.

Les corrections hebdomadaires sont plus fréquentes, 2 à 3 fois par an, sans toujours de raisons fondamentales : une hausse excessive peut entraîner une correction.

Il faut donc se demander si cette fois la correction est de niveau hebdomadaire ou mensuel.

Mais, comme les mouvements boursiers sont influencés par de nouvelles informations, il est difficile de prévoir précisément. La Fed n’est pas à votre service, et les mauvaises ou bonnes nouvelles ne suivent pas votre plan — heureusement, vous pouvez fixer vos objectifs.

Il faut réfléchir à cette question : si vous deviez négocier avec un vendeur, et que vous ne pouvez choisir qu’entre « acheter au plus bas » ou « acheter bon marché », que choisiriez-vous ?

Si vous optez pour la première option, vous devriez supposer que la correction est de niveau hebdomadaire, et planifier en conséquence. Ainsi, même si une correction mensuelle se produit, vous pouvez toujours atteindre votre premier objectif. Inversement, si votre but est « acheter bon marché », il faut prévoir un plan d’achat lors d’une correction mensuelle.

En général, je recommande de privilégier « acheter au plus bas », surtout si vous avez de l’argent disponible. La correction mensuelle survient en moyenne tous les trois ans, ce qui est peu probable. De plus, si vous avez de l’argent, ne pas pouvoir acheter des actions américaines vous pousse à investir dans d’autres produits à risque élevé.

Une fois l’objectif fixé, le plan devient beaucoup plus simple.

2. Planification temporelle et stratégique : quand commencer à acheter ?

Prenons l’exemple d’une correction hebdomadaire : tant que le marché ne fait pas de nouveaux sommets en deux semaines, une correction de niveau journalier est en cours, et il faut préparer un plan d’achat basé sur cette correction.

L’essence de l’achat au plus bas sur le marché américain est la stratégie par tranches.

Il existe deux types de plans par tranches : par temps (acheter à intervalles réguliers) ou par prix (acheter lorsque le marché atteint certains niveaux). Sur 20 ans, en excluant les corrections mensuelles, la durée moyenne entre le sommet et le creux est de 10 semaines. On peut donc diviser en trois tranches : acheter toutes les trois semaines, en partant du sommet. La deuxième tranche peut être espacée un peu plus longtemps.

Pour la stratégie par prix : on peut aussi diviser en trois tranches, en achetant par étapes lorsque le marché baisse de 3 %, puis de 8 %, puis de 15 %, ce qui permet de couvrir toute la correction.

Ces deux stratégies ont des taux de réussite différents : la planification par temps est généralement plus fiable, sauf si la correction n’est qu’au niveau journalier et que le marché rebondit rapidement. Dans ce cas, on a au moins saisi une opportunité.

La planification par prix ne garantit pas toujours la réussite, car de nombreuses corrections hebdomadaires ne dépassent pas 10 %.

Pour une correction de niveau hebdomadaire, si l’objectif est d’acheter au plus bas, la priorité doit aller à la stratégie par temps, même si la baisse n’est pas encore terminée. Dès que la période est écoulée, il faut exécuter la stratégie.

Pour une correction de niveau mensuel, la durée moyenne pour atteindre le creux est de 6,5 mois, avec de grandes variations. Il faut donc adopter une approche « à haute probabilité de ne pas tout racheter » : acheter selon ses moyens, en plusieurs tranches.

Le plan temporel peut prévoir : le premier achat au mois 1, le deuxième au mois 3, le troisième au mois 6. La stratégie par prix peut prévoir des seuils : baisse de 3 %, 8 %, 15 %. Souvent, en visant une correction mensuelle, on finit par réaliser une correction hebdomadaire, mais avec un volume insuffisant. C’est pourquoi je recommande généralement de privilégier la stratégie hebdomadaire.

Résumé simple pour acheter au plus bas sur le marché américain :

1. Faire un plan par tranches, éviter les décisions impulsives ou le trading passionnel en cours de séance ;

2. Prioriser « acheter suffisamment » et secondairement « acheter bon marché » ;

3. Favoriser la stratégie par temps, avec la stratégie par prix en complément.

L’achat au plus bas sur le marché américain est un plan très mécanique, basé sur la tendance haussière à long terme et la faible volatilité relative. Cependant, le marché reste un lieu de jeu de la psychologie humaine, et l’économie comporte des imprévisibilités, notamment les événements « cygnes noirs » qui peuvent survenir à tout moment.

Si la correction dépasse le plan en termes de temps ou de profondeur, comment réagir ? Que faire en cas d’événement « cygne noir » ?

3. Événements « cygne noir »

Les corrections mentionnées ci-dessus, basées sur des niveaux mensuels ou hebdomadaires, ont l’avantage d’être claires, mais un même niveau de correction mensuelle peut couvrir des réalités très différentes. Par exemple, 2008 et 2020 ont été des crises économiques, pas simplement des corrections boursières.

On peut aussi classer les corrections selon leur cause :

1. Corrections naturelles dues à une surperformance, lorsque les fondamentaux macroéconomiques restent favorables — la majorité des corrections journalières et hebdomadaires relèvent de ce cas ;

2. Corrections dues à une valorisation excessive combinée à une récession ou à une politique de taux d’intérêt négatifs — une minorité de corrections hebdomadaires et la majorité des corrections mensuelles ;

3. Crises systémiques ou récessions majeures causées par des risques systémiques — rares corrections mensuelles ou marchés baissiers prolongés.

Sur 20 ans, la crise des subprimes en 2008 et la pandémie de 2020 relèvent de cette dernière catégorie : la première a chuté de 58 % en plus d’un an, la seconde de 35 % en deux mois. Ces cas dépassent nos plans d’achat, nécessitant une analyse spécifique.

Cependant, crises et corrections au début se ressemblent peu : en 2007, lorsque le marché a commencé à baisser, beaucoup pensaient à une récession. Après la baisse initiale, la Fed a commencé à baisser les taux, et le marché a rebondi. Début 2008, beaucoup ont commencé à acheter massivement.

Il faut donc surveiller en permanence si la situation s’aggrave ou si des événements inattendus apparaissent, comme une aggravation des facteurs de baisse initiaux.

Prenons l’exemple de baisses importantes récentes : une baisse de 27 % en un an, comme en 2022, est un marché baissier classique, guidé par la macroéconomie, avec des discussions sur la hausse des taux et une inflation galopante. La confirmation de la correction peut intervenir dès le début, mais il faut prévoir de prolonger la période d’achat.

Une chute de 36 % en un mois, comme lors de la crise sanitaire de 2020, est un « cygne noir » : un événement non économique, provoqué par une panique soudaine. La baisse est brutale, mais une fois terminée, il faut simplement attendre.

Le plus difficile est la crise financière de 2008, avec une chute de 58 %, mélange de deux types de crises : une crise systémique et une récession profonde. Elle était imprévisible, seule la gestion permet d’y faire face.

En remontant encore, la bulle Internet de 2000 a été une chute spectaculaire causée par une surévaluation extrême, qui a aussi entraîné une récession. À l’époque, les valorisations étaient bien plus élevées qu’aujourd’hui. C’était un « rhinocéros gris » identifiable, mais personne ne voulait descendre du train en marche.

En résumé, il ne faut pas chercher à prévoir à l’avance la chute du marché américain. L’essentiel est d’affronter la réalité quand elle survient, et de réagir en conséquence. Le marché ne s’effondre pas, il faut simplement faire face.

Bien sûr, il ne faut pas faire de prévisions irréalistes. Après coup, il faut réagir rapidement et correctement, en surveillant le marché. Il ne suffit pas de faire de la gestion passive, il faut aussi évaluer si la situation peut évoluer vers une crise.