La montée phénoménale de Sandisk révèle pourquoi choisir des actions gagnantes reste intrinsèquement difficile

L’histoire de Sandisk illustre un paradoxe fondamental en investissement : la performance financière exceptionnelle d’une entreprise ne rend pas automatiquement la décision d’investissement évidente. Après avoir passé trois décennies essentiellement à faire du surplace—30 ans de croissance minimale culminant avec une valorisation de 5 milliards de dollars lors de sa scission de Western Digital début 2025—Sandisk a connu une transformation spectaculaire. Elle a intégré le S&P 500 et est devenue la meilleure performance de l’indice en 2025, avec des actions déjà doublant en janvier 2026 et ne montrant aucun signe de ralentissement. Pourtant, ni la scission initiale ni les prix élevés d’aujourd’hui n’offrent une indication claire sur l’opportunité d’acheter ou de vendre.

Comprendre pourquoi l’investissement exige de confronter l’incertitude

Le défi central de l’investissement remonte à un concept défendu par Warren Buffett : la valeur intrinsèque—la véritable valeur d’une entreprise. Selon ce cadre, les investisseurs peuvent théoriquement réussir en calculant les flux de trésorerie futurs d’une entreprise et en achetant des actions en dessous de cette valeur intrinsèque. Le problème ? Personne ne peut prédire avec précision l’avenir.

Cette incapacité à prévoir avec exactitude est au cœur de la raison pour laquelle les décisions d’investissement restent si ambiguës. Pour Sandisk, la question fondamentale que les investisseurs se posent est simple : dans quelle mesure les bénéfices vont-ils augmenter par rapport aux niveaux actuels ? Combien de temps cette rentabilité élevée va-t-elle durer ? Ces questions n’ont pas de réponses définitives, ce qui explique précisément pourquoi l’action Sandisk ne présente pas actuellement une opportunité “évidente” d’achat ou de vente. La même dynamique s’est produite avec Nvidia à la fin 2021, lorsque le fabricant de puces se négociait à un multiple de 100 fois ses bénéfices après avoir déjà augmenté d’environ 1 000 % au cours des cinq années précédentes. Malgré cette valorisation coûteuse, Nvidia a continué à gagner 500 % supplémentaires alors que ses bénéfices explosaient en raison d’une demande sans précédent de la part des entreprises d’infrastructure AI.

La ruée vers la mémoire : voir l’opportunité malgré l’incertitude

Ce qui renforce les perspectives de Sandisk, c’est la demande croissante pour les produits de mémoire qui anime le cycle actuel. L’intelligence artificielle—en particulier la phase d’inférence où les systèmes IA prennent des décisions autonomes basées sur des données d’entraînement—exige une capacité mémoire énorme. Cela crée une logique simple : les applications IA gourmandes en mémoire devraient stimuler la demande en mémoire.

La direction de Sandisk prévoit que la capacité totale de mémoire expédiée plus que doublera entre la fin 2025 et 2029. Les contraintes d’approvisionnement aggravent la situation, la demande dépassant actuellement l’inventaire disponible. Ce déséquilibre pousse les prix des produits mémoire à des niveaux sans précédent, ce qui augmente considérablement les marges bénéficiaires. Pourtant, la trajectoire reste floue : jusqu’où la rentabilité peut-elle monter ? Les analystes de Wall Street révisent constamment leurs estimations à la hausse, reconnaissant leur propre difficulté à prévoir l’ampleur de cette opportunité.

Naviguer dans les décisions d’investissement sans une prévoyance parfaite

La leçon pratique pour les investisseurs diffère du conseil de la paralysie. Bien que la prédiction parfaite reste impossible, les investisseurs peuvent faire des hypothèses raisonnées sur l’avenir et concentrer leur capital sur des entreprises de qualité, bien positionnées pour capter les tendances émergentes. Le hic ? Certaines hypothèses s’avéreront inévitablement erronées.

C’est ici que la résilience entre en jeu. Lorsqu’un investisseur parvient à identifier et à conserver de véritables gagnants sur le long terme, ces gagnants peuvent plus que compenser les erreurs initiales. Prenons des exemples historiques : un investisseur ayant acheté Netflix lorsque The Motley Fool l’a recommandé le 17 décembre 2004 aurait transformé 1 000 $ en 464 439 $. De même, ceux qui ont suivi les recommandations de Nvidia à partir du 15 avril 2005 ont vu 1 000 $ passer à 1 150 455 $. Le bilan global de Stock Advisor affiche en moyenne un rendement de 949 %—bien supérieur aux 195 % de gains du S&P 500 sur des périodes comparables.

La conclusion : accepter l’incertitude comme partie intégrante du processus

Sandisk illustre pourquoi la réussite en investissement dépend moins du timing parfait d’entrée et plus du maintien de la conviction dans des opportunités de qualité, tout en acceptant que certaines prévisions se révèlent erronées. L’action ne représentait pas une opportunité évidente lors de sa scission, et sa valorisation doublée ne rend pas la décision actuelle transparente non plus. Pourtant, cette ambiguïté—cette difficulté fondamentale à prévoir les résultats—est précisément ce qui crée des opportunités pour les investisseurs réfléchis, prêts à accepter l’incertitude comme une partie inhérente du processus.