L'action Pfizer chute alors que les cotations du marché chutent fortement en raison d'une prévision inférieure aux attentes

Le cours de l’action Pfizer a récemment connu des baisses significatives, avec le géant pharmaceutique perdant 7,3 milliards de dollars de capitalisation boursière en un seul mois. Les chutes se sont accélérées après que l’entreprise a publié ses prévisions financières pour 2026, qui sont inférieures à ce que les investisseurs anticipaient. Les cotations boursières ont reflété un pessimisme croissant des investisseurs, Pfizer ayant indiqué que ses revenus totaux pour 2026 devraient se situer entre 59,5 milliards de dollars et 62,5 milliards de dollars — en baisse par rapport à la prévision révisée de revenus pour 2025 d’environ 62 milliards de dollars. Cette perspective plus restreinte, combinée à une prévision de bénéfice par action ajusté de 2,80 à 3,00 dollars pour 2026 (en baisse par rapport à la fourchette attendue de 3,00 à 3,15 dollars pour 2025), a conduit à une réévaluation des perspectives à court terme de l’entreprise.

Les facteurs derrière la chute récente du cours de l’action

Les prévisions décevantes de Pfizer pour 2026 reflètent plusieurs vents contraires auxquels l’entreprise doit faire face. Une préoccupation majeure est la contraction brutale des revenus liés à la COVID. L’entreprise prévoit que les ventes de produits contre la COVID — y compris Comirnaty et Paxlovid — tomberont à environ 5 milliards de dollars en 2026, soit une baisse d’environ 1,5 milliard de dollars par rapport au niveau attendu de 6,5 milliards de dollars en 2025. Cette baisse provient de la diminution des taux de vaccination et de l’incidence plus faible des infections à l’échelle mondiale. De plus, un changement dans les recommandations de vaccination aux États-Unis par l’ACIP en septembre 2025 a réduit la population éligible à Comirnaty, ce qui a encore freiné la demande sur le marché américain.

Au-delà du ralentissement lié à la COVID, Pfizer fait face à une pression croissante liée à la fin de ses brevets. À partir de 2026, plusieurs médicaments phares, dont Eliquis, Vyndaqel, Ibrance, Xeljanz et Xtandi, perdront leur protection par brevet. L’entreprise estime que cette perte d’exclusivité (LOE) réduira ses revenus d’environ 1,5 milliard de dollars en 2026 seulement. Par ailleurs, les changements réglementaires introduits par la loi sur la réduction de l’inflation, notamment la refonte de la partie D de Medicare, ont créé des dynamiques de tarification défavorables pour les médicaments à prix plus élevé de Pfizer — catégories dans lesquelles figurent Eliquis, Vyndaqel, Ibrance, Xtandi et Xeljanz.

Oncologie : un point fort malgré les défis plus larges

Malgré ces vents contraires à court terme, Pfizer conserve une position solide sur le marché de l’oncologie. L’entreprise représente l’un des acteurs les plus importants et les plus performants dans ce domaine thérapeutique, avec environ 28 % de ses revenus totaux issus de l’oncologie. Au cours des neuf premiers mois de 2025, les revenus issus de l’oncologie ont augmenté de 7 % en termes opérationnels, soutenus par la performance solide de médicaments tels que Xtandi, Lorbrena, la combinaison Braftovi-Mektovi et Padcev.

L’acquisition stratégique de Seagen en décembre 2023 a significativement renforcé le pipeline oncologique et les capacités commerciales de Pfizer. L’entreprise s’est également lancée dans le biosimilaire en oncologie, commercialisant actuellement six produits concurrents dans ce secteur. En regardant vers l’avenir, Pfizer poursuit activement l’expansion de l’indication pour ses médicaments approuvés, notamment Padcev, Adcetris, Litfulo, Nurtec, Velsipity et Elrexfio. Plus récemment, Pfizer a en-licencé SSGJ-707, un inhibiteur dual PD-1 et VEGF provenant de la biotech chinoise 3SBio, ce qui représente un pari stratégique sur la thérapie anticancéreuse de nouvelle génération. La société prévoit d’avoir huit ou plus de blockbusters en oncologie dans son portefeuille d’ici 2030.

Reconstruction du pipeline par des acquisitions stratégiques

Consciente de l’urgence de renforcer son pipeline, Pfizer a adopté une stratégie de développement commercial agressive. Au cours des neuf premiers mois de 2025, l’entreprise a investi environ 1,6 milliard de dollars dans des transactions, principalement centrées sur l’accord de licence avec 3SBio. Plus important encore, l’acquisition récente de Metsera pour 10 milliards de dollars marque une réintégration stratégique sur le marché du traitement de l’obésité et de la perte de poids, un segment que l’entreprise avait abandonné après avoir arrêté le développement du danuglipron.

L’accord Metsera comprend quatre programmes cliniques innovants basés sur les voies de l’incrétine et de l’amylin, avec un potentiel de ventes maximales mesuré en milliards de dollars. Cependant, ces candidats en sont encore aux phases initiales ou intermédiaires de développement et ne devraient pas atteindre la commercialisation avant plusieurs années. En complément, Pfizer a récemment en-licencé YP05002, un agoniste oral du récepteur GLP-1 provenant de la biotech chinoise YaoPharma, renforçant ainsi sa position dans le secteur en forte croissance de l’obésité.

Nouveaux produits et acquisitions stimulant la dynamique

Alors que les revenus liés à la COVID rencontrent des obstacles, l’activité opérationnelle hors COVID de Pfizer s’améliore. Des produits clés comme Vyndaqel, Padcev et Eliquis, ainsi que des médicaments récemment acquis auprès de Seagen et de nouvelles thérapies lancées comme Nurtec, génèrent une dynamique positive. Sur la période de neuf mois de 2025, les produits récemment acquis et lancés ont augmenté d’environ 9 % en termes opérationnels. L’entreprise prévoit que ces mêmes catégories réaliseront une croissance à deux chiffres en 2026, ce qui suggère que la stratégie de revitalisation du pipeline commence à porter ses fruits.

Les indicateurs de valorisation suggèrent une entrée attractive

Malgré la chute récente du cours de l’action, les indicateurs de valorisation de Pfizer semblent attractifs par rapport à ses performances historiques et à celles de ses pairs. L’action se négocie actuellement à 8,36 fois le bénéfice attendu (PER à terme), bien en dessous de la moyenne du secteur de 17,81 et de sa propre moyenne sur cinq ans de 10,32. Comparé à d’autres grandes entreprises pharmaceutiques — notamment AbbVie, Novo Nordisk, Eli Lilly, AstraZeneca et J&J —, le cours actuel de Pfizer paraît nettement plus attrayant d’un point de vue valorisation.

Au cours de l’année écoulée, l’action Pfizer a chuté de 4,8 %, sous-performant largement la hausse de 22,9 % de l’industrie pharmaceutique ainsi que celle du S&P 500 dans son ensemble. Cette divergence offre une opportunité que les investisseurs axés sur la valeur pourraient considérer, surtout compte tenu de la réduction du multiple de valorisation de l’entreprise par rapport aux normes historiques et aux références de ses pairs.

Sentiment des analystes et révisions des estimations

Suite à la prévision décevante pour 2026, les estimations consensuelles de bénéfices ont été revues à la baisse. Au cours des 60 derniers jours, les attentes de Zacks pour 2026 sont passées de 3,15 à 3,02 dollars par action, reflétant une vision plus prudente de la part de la communauté des analystes. L’action porte actuellement la note Zacks #4 (Vente), ce qui indique un scepticisme quant à la performance à court terme.

Perspectives stratégiques et recommandation d’investissement

Pfizer doit faire face à un environnement complexe à court terme, marqué par la baisse des revenus liés à la COVID, la fin de la protection par brevet et des défis réglementaires. Cependant, l’entreprise reconfigure activement ses activités par le biais d’acquisitions stratégiques dans l’oncologie et l’obésité — des secteurs que la direction estime être les moteurs d’une croissance durable à partir de 2029.

Pour les traders et investisseurs à horizon d’un à deux ans, la récente chute du cours pourrait inciter à la prudence en raison de la pression attendue sur les bénéfices à court terme. Cependant, les investisseurs à long terme, capables de tolérer la volatilité à court terme, pourraient trouver un intérêt à maintenir ou à renforcer leurs positions. Les investissements de l’entreprise dans les thérapies oncologiques de nouvelle génération, les traitements contre l’obésité et le renouvellement du pipeline par des acquisitions suggèrent que Pfizer se positionne pour un point d’inflexion potentiel au-delà du cycle actuel de défis. Alors que Pfizer navigue sa transition d’un modèle basé principalement sur la COVID vers une offre thérapeutique diversifiée, le capital patient pourrait être récompensé à mesure que ses paris stratégiques mûrissent dans les années à venir.