Vérification de la réalité de la prévision du prix de l'action TSLA : ce que révèlent réellement les données de 2025-2026

Plus tôt en 2025, la fondatrice d’ARK Invest, Cathie Wood, a avancé une prévision ambitieuse suggérant que l’action Tesla pourrait atteindre 2 600 $ d’ici cinq ans. En apparence, cela représenterait plus d’un dixième de hausse par rapport au niveau actuel d’environ 225 $, impliquant une valorisation de marché avoisinant les 10 000 milliards de dollars. Cependant, en examinant de plus près les tendances du prix de l’action TSLA et les fondamentaux sous-jacents de l’entreprise au cours de l’année écoulée, on obtient une image nettement différente de ces scénarios optimistes.

Les tendances de livraison dans l’automobile racontent une histoire sobering

La réalité cruelle réside dans le cœur de métier de Tesla : la vente de véhicules électriques. La vaste capitalisation boursière de 720 milliards de dollars de l’entreprise provient principalement de ses opérations dans le domaine des VE, mais ce segment peine à maintenir son élan. Au premier trimestre 2025, Tesla a livré 337 000 véhicules à ses clients alors qu’elle en a fabriqué 363 000 — une baisse par rapport aux 387 000 livraisons enregistrées au premier trimestre 2024, et la performance la plus faible depuis la fin de 2022.

Lorsque les livraisons se contractent, le chiffre d’affaires suit inévitablement. Les modèles de prévision du prix de l’action TSLA doivent prendre en compte le fait que le revenu provenant de l’automobile pourrait diminuer encore plus fortement que ce que suggèrent les chiffres de livraison, en raison de la pression à la baisse sur les prix des véhicules. Bien que le quatrième trimestre 2024 ait vu des livraisons légèrement plus élevées, le revenu automobile a tout de même reculé de 8 % d’une année sur l’autre. Le premier trimestre suivant a montré des baisses de livraison beaucoup plus importantes, exerçant une pression immédiate sur les marges bénéficiaires.

Les marges opérationnelles ont été divisées par deux ces dernières années, atteignant actuellement 8 % pour la période glissante de douze mois. Ajoutons à cela que Tesla perd systématiquement des parts de marché en Chine, en Europe et dans des régions clés des États-Unis, notamment en Californie — marchés cruciaux pour la trajectoire de croissance de l’entreprise.

Les paris spéculatifs ne peuvent pas remplacer la dynamique automobile

Face à un marché de l’EV qui mûrit, le PDG Elon Musk s’est tourné vers de nouvelles opportunités, notamment le Cybercab autonome et diverses initiatives en intelligence artificielle. Pourtant, un problème critique apparaît : Musk semble consacrer des ressources importantes à une entreprise distincte appelée xAI, dont les actionnaires de Tesla ne tirent aucun avantage ou exposition directe.

Le robot humanoïde Optimus, très médiatisé, représente un autre pari spéculatif. La direction vise une production pilote pour 2025, mais le scepticisme est de mise, étant donné que les robots Optimus présentés lors de l’événement Cybercab l’année dernière nécessitaient un contrôle humain à distance — contrairement à leur fonctionnement autonome prévu. Les affirmations d’une opportunité de revenus de 10 000 milliards de dollars pour Optimus méritent une prudence jusqu’à ce qu’un prototype fonctionnel soit concrétisé.

Le bilan historique de Tesla en matière de lancement de nouveaux produits ajoute une couche supplémentaire de doute. La toiture solaire, le Cybertruck et le Tesla Semi ont tous généré des pertes plutôt que des profits. Bien que la R&D soit présente dans la plupart des grandes entreprises technologiques, l’écart entre innovation et succès commercial peut s’étendre sur de nombreuses années ou ne jamais se concrétiser.

La valorisation du prix de l’action TSLA reste déconnectée des fondamentaux

L’environnement actuel de valorisation semble tendu. Avec un ratio cours/bénéfice de 118, Tesla détient une prime par rapport à tout autre membre des « Magnificent Seven ». Ce ratio P/E devrait probablement continuer à s’étendre tout au long de 2026, alors que la baisse des livraisons comprime les bénéfices.

Dans un contexte de revenus en dégradation, de marges qui se resserrent et sans catalyseurs à court terme pour accélérer la croissance, la valorisation actuelle paraît précaire. Le paysage de prévision du prix de l’action TSLA a considérablement changé depuis le début de 2025, lorsque la thèse optimiste de Cathie Wood circulait largement.

Où le prix de l’action TSLA se dirige probablement

La trajectoire pour les cinq prochaines années semble nettement plus difficile que le scénario à 2 600 $. Tesla doit faire face à des vents contraires dus à la baisse des ventes automobiles, à l’érosion de la rentabilité et à des flux de revenus futurs non prouvés. L’expérience historique suggère que lorsque les bénéfices diminuent alors que les multiples de valorisation se resserrent — un scénario de plus en plus probable — les prix des actions souffrent généralement de manière significative.

Plutôt que d’atteindre 2 600 $, une prévision plus réaliste du prix de l’action TSLA placerait les actions plus près de 100 $ ou potentiellement moins dans la fenêtre de cinq ans. Une baisse de 50 % ou plus par rapport aux niveaux actuels s’alignerait avec la détérioration fondamentale de l’entreprise et la contraction des multiples en cours.

Les investisseurs cherchant une exposition dans leur portefeuille feraient mieux d’examiner d’autres opportunités plutôt que de parier sur un scénario de reprise qui reste fortement dépendant de produits et marchés futurs spéculatifs.