Pourquoi les actions en informatique quantique pourraient passer à côté du véritable avantage de Microsoft

Les investisseurs focalisés sur des actions de calcul quantique pure-play comme IonQ, Rigetti Computing, et des spécialistes de niche pourraient passer à côté de l’endroit où se trouve le véritable avantage concurrentiel. Alors que ces entreprises attirent l’attention avec des mouvements de valorisation impressionnants, une opportunité plus convaincante pourrait résider chez un géant du logiciel qui se positionne discrètement pour dominer le secteur : Microsoft (NASDAQ : MSFT).

La distinction est importante car les actions de calcul quantique en tant que catégorie font face à un problème unique — la plupart sont encore en phase pré-commerciale ou ne monétisent que marginalement leurs avancées. Pendant ce temps, les entreprises les mieux placées pour capitaliser sur le déploiement commercial du quantique disposent déjà de quelque chose que ces pure players n’ont pas : des relations établies avec les organisations exactes qui finiront par déployer des systèmes quantiques à grande échelle.

L’Avantage Injuste de Microsoft : La Moat Client

Les actions de calcul quantique attirent partiellement les investisseurs en raison de leur potentiel théorique. Les systèmes quantiques pourraient résoudre en quelques minutes des problèmes qui prendraient des décennies à des ordinateurs classiques. Bank of America prévoit que le secteur quantique pourrait générer 2 000 milliards de dollars de valeur collective d’ici 2034, avec une croissance annuelle moyenne dépassant 30 % durant cette période.

Mais voici ce que la plupart des investisseurs ne voient pas : lorsque ces avancées atteindront une viabilité commerciale, elles ne seront pas déployées isolément. Elles seront intégrées dans des plateformes cloud et des écosystèmes d’entreprise où les entreprises opèrent déjà.

Microsoft a passé des années à s’intégrer précisément dans ces écosystèmes. Voici quelques preuves :

• NASA utilise déjà la plateforme Azure AI de Microsoft pour des solutions de santé lors de missions dans l’espace profond — le type exact de problème que le calcul quantique pourrait éventuellement résoudre, comme la modélisation de nouveaux systèmes de propulsion.
• London Stock Exchange Group exploite l’IA cloud de Microsoft pour traiter d’énormes ensembles de données en vue de modélisations financières prédictives. Lorsque les systèmes quantiques seront disponibles, ils se connecteront probablement directement à cette infrastructure existante.
• Mastercard collabore avec Microsoft sur la vérification d’identité alimentée par l’IA, protégeant les consommateurs lors de transactions en ligne. Les capacités de cryptage du quantique pourraient devenir cruciales ici.

Ce ne sont pas quelques partenariats. Microsoft indique que 85 % des entreprises du Fortune 500 utilisent désormais au moins une de ses solutions d’IA. Chaque relation représente un canal préétabli pour déployer le calcul quantique lorsque la technologie sera prête.

Pourquoi les Actions de Calcul Quantique Pur-Play Sont Insuffisantes

Les actions de calcul quantique en tant qu’entités autonomes doivent gravir une pente plus raide. Elles doivent construire des relations clients, une infrastructure de vente, et des canaux de distribution à partir de zéro. Par ailleurs, leurs calendriers de commercialisation restent flous.

Le propre puce quantique de Microsoft, Majorana 1, n’a pas encore été démontrée publiquement. La puce Willow d’Alphabet reste non commercialisée. Même IBM, malgré ses revenus quantiques issus de son avance, n’a pas encore atteint une rentabilité décisive. Cela suggère que le marché n’a pas encore trouvé de cas d’usage convaincants à grande échelle — ou que les clients ne perçoivent pas encore la proposition de valeur.

La différence ? Microsoft n’a pas besoin de prouver l’excellence quantique isolément. Lorsque Majorana 1 et les systèmes quantiques suivants seront matures, Microsoft offrira probablement un accès via Azure lui-même, la même interface où les clients accèdent déjà aux outils d’IA et aux ressources informatiques d’IonQ et Rigetti. Pour la base de clients existante d’Azure, essayer le quantique devient une décision sans friction.

La Chronologie et l’Opportunité

Lors de l’appel trimestriel de résultats d’août, le PDG Satya Nadella a déclaré que « le prochain grand accélérateur dans le cloud sera le quantique ». Le vice-président exécutif de Microsoft, Jason Zander, a suggéré que la puce quantique de l’entreprise pourrait être commercialisée via Azure avant 2030.

Ce calendrier n’est pas garanti. Microsoft pourrait faire face à des revers techniques. Les actions de calcul quantique pourraient surprendre les investisseurs avec une commercialisation plus rapide. Mais l’avantage structurel demeure : avec une pénétration de 85 % dans les entreprises du Fortune 500, Microsoft crée un effet de réseau que les pure plays quantiques ne peuvent pas reproduire rapidement.

La Thèse d’Investissement Au-Delà du Buzz

Les investisseurs dans les actions de calcul quantique parient essentiellement sur une avancée technique. Ils espèrent que l’une de ces entreprises déchiffrera le code avant les autres, puis monétisera avec succès cette avancée.

Les investisseurs qui envisagent Microsoft font un pari différent. Ils misent sur le fait qu’une entreprise technologique éprouvée, avec une clientèle d’entreprise établie, intégrera une technologie transformatrice dans sa plateforme existante — à l’image de ce qu’Amazon a fait avec le cloud computing en 2006. Amazon Web Services génère aujourd’hui près des deux tiers des bénéfices d’exploitation d’Amazon.

Le pari quantique de Microsoft repose sur la même logique asymétrique. Sans une visibilité parfaite sur le calendrier de commercialisation ou les courbes d’adoption, il arrive parfois que les investisseurs fassent confiance à la prémisse : la capacité d’une entreprise de logiciels dominante à capitaliser sur une avancée scientifique tend à surpasser celle de spécialistes autonomes.

Le hic, c’est l’incertitude. Personne ne sait exactement quand le quantique deviendra essentiel, comment l’adoption se déroulera, ou si l’approche technique de Microsoft réussira. Cette ambiguïté freine naturellement l’enthousiasme.

Pourtant, c’est précisément à ces moments que surgissent les opportunités d’investissement les plus convaincantes. Parfois, les meilleures actions de calcul quantique ne sont pas des pure plays dans le quantique — ce sont les plateformes où le calcul quantique est réellement déployé.