Pourquoi l'administration de Trump considère la crypto comme une bataille géopolitique contre la Chine

L’approche de l’administration Trump en matière de régulation des cryptomonnaies est fondamentalement ancrée dans une préoccupation stratégique : empêcher la Chine de prendre le contrôle dominant du marché mondial des cryptomonnaies. Cette dimension géopolitique, plutôt que la seule protection des consommateurs, motive les principales initiatives politiques américaines dans le domaine des crypto-actifs. Lors du Forum économique mondial de Davos début 2025, le président Trump a souligné que si la Chine parvenait à contrôler les marchés de crypto, les États-Unis auraient des chances presque nulles de reprendre cette position. Ce calcul sous-tend à la fois la législation existante et celle en cours d’élaboration qui façonnent le paysage crypto américain.

La réponse politique en matière de crypto : Acts GENIUS et CLARITY expliqués

L’administration Trump a adopté une stratégie législative à deux volets pour faire face à cette menace concurrentielle. En juillet 2024, Trump a signé la loi sur la loi GENIUS, qui a établi des garde-fous initiaux et des protections pour les consommateurs, spécifiquement pour les stablecoins de paiement — cryptomonnaies indexées sur des actifs stables comme le dollar américain afin de minimiser la volatilité des prix. Bien que l’administration ait justifié publiquement cette législation comme étant populaire politiquement pour la protection des consommateurs, Trump a révélé que la motivation principale était de contrer l’influence croissante de la Chine sur le marché des crypto-actifs.

La loi GENIUS a été adoptée par le Congrès avec un soutien bipartisan en 2024, ce qui témoigne d’un rare consensus sur cette question de sécurité nationale. La loi prévoit maintenant la mise en œuvre de son cadre réglementaire complet dans les 120 jours suivant l’approbation de l’agence ou dans 18 mois après sa promulgation — un calendrier qui suggère que ses effets majeurs ne se feront sentir qu’à partir de mi-2025 ou plus tard.

Au-delà de la loi GENIUS, l’administration avance une législation supplémentaire sur la structure du marché des crypto-actifs, appelée la loi CLARITY. Trump a déclaré son intention de signer ce projet de loi dans un avenir proche, bien que celle-ci ait rencontré des retards inattendus. La loi CLARITY représente une tentative globale de définir les limites réglementaires pour l’écosystème crypto dans son ensemble, allant bien au-delà des seules protections des stablecoins. Le Congrès travaillait activement à faire avancer ce projet début 2025, mais son avenir reste incertain.

Stablecoins vs Yuan numérique : la course réglementaire mondiale

La compétition entre les États-Unis et la Chine dans le domaine des crypto-actifs ne peut être dissociée de la course parallèle autour des monnaies numériques. La banque centrale chinoise a franchi une étape importante en janvier 2025 en autorisant les banques commerciales à payer des intérêts sur les dépôts en yuan numérique. Cette initiative confère à la monnaie numérique de la banque centrale chinoise un avantage concurrentiel en attirant les utilisateurs, rendant leur offre numérique plus attractive que les alternatives adossées au dollar.

Par ailleurs, le paysage réglementaire aux États-Unis reste fragmenté sur un point crucial : la possibilité pour les émetteurs de stablecoins d’offrir des récompenses en rendement aux utilisateurs. Les groupes bancaires traditionnels s’opposent systématiquement à de tels rendements, craignant qu’ils ne désavantagent les institutions financières en place. Ce désaccord est devenu l’une des lignes de fracture les plus conflictuelles dans la régulation des crypto-actifs, l’industrie financière poussant pour un langage restrictif dans la législation en cours.

La comparaison est frappante. Le yuan numérique chinois propose désormais des fonctionnalités à intérêt, ce qui le rend plus attrayant pour les utilisateurs, tandis que les stablecoins américains pourraient faire face à des restrictions potentielles qui entraveraient leur position concurrentielle. Les observateurs du secteur notent que si les États-Unis restreignent les rendements des stablecoins alors que le yuan numérique chinois offre des retours, cet écart réglementaire pourrait pousser l’adoption vers l’alternative chinoise — précisément ce que l’administration Trump cherche à éviter.

Résistance de l’industrie et avenir de la législation crypto

Le chemin vers l’adoption de la loi CLARITY a rencontré des vents contraires importants au sein même de l’industrie crypto. Début 2025, la séance de marquage du projet de loi a été retardée suite à une opposition vocale du PDG de Coinbase, Brian Armstrong, qui a déclaré qu’il ne pouvait pas soutenir la version telle qu’elle était rédigée. Armstrong et d’autres leaders de l’industrie crypto, participant au forum de Davos dans le cadre de leur engagement avec le WEF, ont exprimé leur inquiétude quant au fait que la structure actuelle du projet de loi désavantagerait les acteurs américains face à la concurrence internationale.

Une préoccupation centrale concerne l’ambiguïté entourant la possibilité pour les plateformes de stablecoins d’offrir des récompenses aux utilisateurs. L’industrie crypto et les groupes bancaires traditionnels restent fondamentalement opposés sur cette question, créant un blocage réglementaire. De nombreux groupes bancaires américains continuent de plaider pour un langage qui interdirait catégoriquement aux plateformes tierces et aux émetteurs de fournir des rendements sur stablecoins — une position qui enferme l’innovation crypto américaine dans une posture défensive.

Au début de 2025, le comité bancaire du Sénat américain n’avait pas encore programmé de séance de marquage pour la loi CLARITY. Certains législateurs et acteurs du secteur ont suggéré qu’il pourrait falloir plusieurs semaines avant que le projet de loi ne soit de nouveau examiné en commission, ce qui indique une incertitude prolongée.

La vision stratégique globale

Le débat sur la régulation des crypto-actifs s’inscrit désormais dans un cadre géopolitique clair. La vision de Trump — que la maîtrise du marché américain des crypto-actifs est essentielle pour empêcher la domination chinoise — a modifié le calcul politique autour de la régulation des actifs numériques. Plutôt que de considérer la crypto uniquement comme une innovation financière nécessitant des protections pour les consommateurs, l’administration présente le contrôle du marché crypto comme un atout stratégique national comparable à l’intelligence artificielle ou à la fabrication avancée.

Pourtant, cet impératif stratégique entre en collision avec de véritables préoccupations de l’industrie concernant la compétitivité réglementaire. Si la loi CLARITY finit par restreindre les plateformes crypto américaines alors que le yuan numérique chinois progresse sans entrave, le résultat pourrait être exactement l’inverse de ce que l’administration souhaite. Les mois à venir révéleront si l’administration peut naviguer dans cette tension et adopter une législation crypto qui satisfasse à la fois les impératifs de sécurité et la compétitivité. Pour l’instant, l’industrie crypto américaine observe et attend.