La valeur boursière de Hut 8 chute alors que le PDG démissionne suite à un défi d'un vendeur à découvert

La société de minage de Bitcoin Hut 8 (HUT) a connu une chute brutale de la valeur pour les actionnaires cette semaine, avec une baisse allant jusqu’à 8 % après un changement de direction inattendu. Ce départ marque un tournant pour l’entreprise, qui a fait face à une pression croissante de la part des critiques du marché et à une restructuration interne dans les semaines suivant une fusion controversée.

Le changement de direction déclenche une baisse du marché

Le catalyseur de la vente a été l’annonce par Hut 8 que le PDG Jamie Leverton—qui dirigeait l’entreprise depuis trois ans—se retirerait avec effet immédiat. Le conseil d’administration a nommé Asher Genoot, le président de l’entreprise, comme son remplaçant. Genoot apporte de nouvelles compétences au poste, ayant cofondé U.S. Bitcoin Corp. (USBTC) avant de rejoindre Hut 8 en novembre dans le cadre d’un accord de fusion.

Bill Tai, président de Hut 8, a présenté ce changement de leadership comme une évolution stratégique : « La fusion entre Hut 8 et US Bitcoin Corp, qui sont des égaux, a été un moment de transformation pour les deux entreprises. Hut 8 se trouve maintenant à un point d’inflexion crucial, et nous croyons qu’Asher est particulièrement qualifié pour accélérer notre chemin vers la domination du marché. »

La controverse du pump-and-dump

Ce changement de PDG intervient à un moment particulièrement sensible pour Hut 8. Quelques semaines plus tôt, début 2024, le courtier en vente à découvert JCapital Research a publié un rapport affirmant que la fusion de l’entreprise fonctionnait comme un schéma de « pump and dump »—une forme de manipulation du marché visant à gonfler les prix des actions avant un effondrement soudain. Les conclusions du courtier en vente à découvert ont peint un tableau dommageable des opérations et des pratiques de gestion de la société de minage.

Hut 8 a réagi vigoureusement, dénonçant le rapport comme « une tentative délibérée de diffuser de fausses informations sur Hut 8, ses opérations, ses finances, ses pratiques de gestion et ses cadres clés ». Malgré la défense de la direction, le marché semble avoir pris le parti des sceptiques, car l’action a poursuivi sa trajectoire descendante.

Comparaison des performances des mineurs : HUT vs. WGMI et Bitcoin

Le contexte plus large révèle la lutte de Hut 8 dans le secteur du minage. En 2024, la valeur de l’action Hut 8 a été réduite de plus de 50 %, sous-performant largement même par rapport à l’indice de référence du secteur. L’ETF Valkyrie Bitcoin Miners (WGMI), qui suit la performance des principales opérations de minage, a chuté d’environ 39 % durant la même période. Pendant ce temps, Bitcoin lui-même a augmenté d’environ 2 %, soulignant à quel point le secteur du minage a été fortement à la traîne par rapport à l’actif sous-jacent.

Cette divergence met en évidence les défis auxquels sont confrontées les opérations de minage dédiées, alors qu’elles naviguent entre pressions réglementaires, cycles de halving et dynamiques concurrentielles—des facteurs qui ont rendu les investissements en actions de minage beaucoup plus risqués que la détention directe de Bitcoin.