Défi des actions privilégiées de Strategy dans l'expansion du marché européen

La stratégie s’est lancée sur le marché des actions européennes en novembre 2025 avec le lancement de STRE, sa première offre de actions privilégiées perpétuelles non américaines. L’émission visait à diversifier la base de capital de l’entreprise au-delà des marchés traditionnels, avec des actions évaluées à 80 euros contre une valeur nominale de 100 euros et un rendement annuel de 10 %. L’offre a permis de lever environ 715 millions de dollars, marquant une entrée significative de capitaux. Cependant, l’accueil du marché a été inférieur aux attentes, révélant des défis structurels sous-jacents dans les marchés financiers européens.

Lancement de STRE et réception initiale du marché

L’action privilégiée perpétuelle de Strategy est arrivée à un moment où les investisseurs réévaluent les instruments générant du rendement sur les marchés européens. Le rendement de 10 % semblait attractif sur le papier, mais l’activité de trading réelle est restée modérée. La faible adoption suggère que le prix et le rendement à eux seuls ne peuvent garantir le succès sur le marché, en particulier en l’absence de canaux de distribution robustes. PANews a rapporté que l’enthousiasme initial parmi les investisseurs institutionnels a rapidement été tempéré par des contraintes pratiques dans l’infrastructure de trading.

Obstacles structurels limitant l’accessibilité

Le principal obstacle freinant la performance de STRE provient de son lieu d’inscription : le Euro MTF du Luxembourg. Bien que cette plateforme offre un environnement de trading conforme à la réglementation, elle limite également l’accès aux courtiers traditionnels et aux investisseurs particuliers qui alimentent généralement le capital dans les titres privilégiés. Cette limitation structurelle a créé un écart d’accessibilité, laissant les investisseurs potentiels incapables de participer via les canaux de trading conventionnels. De plus, l’absence de mécanismes de tarification transparents et de données de marché accessibles au public aggrave le problème, rendant difficile pour les acteurs du marché d’évaluer avec précision la valeur du titre et les conditions de liquidité en temps réel.

Perspectives de marché et incertitude stratégique

La réponse tiède du marché a laissé les analystes remettre en question l’engagement de Strategy envers l’expansion en Europe. La société est restée silencieuse sur sa stratégie à moyen terme, n’annonçant ni plans pour résoudre les défis liés à l’infrastructure de trading ni signalant un retrait vers les marchés américains où les titres privilégiés bénéficient d’une acceptation plus large. Cette ambiguïté crée de l’incertitude : Strategy poursuivra-t-elle des améliorations réglementaires pour améliorer l’environnement de trading de STRE, ou se recentrera-t-elle sur sa base d’investisseurs nord-américains déjà établie ? Les acteurs du marché attendent des éclaircissements pour savoir si cette aventure européenne représente un engagement stratégique à long terme ou une exploration provisoire de nouveaux marchés de capitaux.