La suprématie du dollar s'effrite alors que les investisseurs cherchent à s'échapper

La suprématie du dollar est en train de se fissurer, et les marchés construisent une voie de sortie, avertit le PDG de l’une des plus grandes organisations mondiales de conseil financier indépendant.

L’avertissement de Nigel Green du groupe deVere intervient alors qu’une vente massive du dollar américain s’accélère après que le président Donald Trump a déclaré qu’il n’était pas préoccupé par la chute dramatique de la devise ces derniers jours, alors que les craintes sur les marchés des devises s’intensifient en raison de la politique erratique du président.

Le dollar était en baisse de 1,3 % face à un panier d’autres grandes devises, le faisant atteindre son niveau le plus bas en quatre ans.

La livre sterling et l’euro ont atteint leurs niveaux les plus forts contre le dollar depuis mi-2021. L’euro a progressé de 1,4 % à 1,204 $, tandis que la livre a augmenté de 1,2 % à 1,384 $.

Le yen a prolongé son rallye de trois jours mercredi, alors que les traders de Tokyo ont réagi aux déclarations nocturnes de Donald Trump. Il s’est renforcé à ¥152,3 par dollar.

Nigel Green commente : « Les marchés des devises envoient un signal d’alerte. Le dollar occupe une place centrale dans le système financier mondial, et des mouvements de cette ampleur indiquent une perte de confiance sérieuse dans la direction politique des États-Unis. »

Il ajoute : « La dépréciation du dollar par le président Trump alarme les investisseurs. Les marchés des changes valorisent la crédibilité et la discipline. Lorsque les dirigeants et les décideurs semblent indifférents aux fortes baisses, les traders supposent que la volatilité va perdurer. »

Nigel Green affirme que la vente massive reflète une réévaluation plus large du risque macroéconomique américain.

« Une expansion fiscale agressive, une politique commerciale imprévisible et des interventions politiques soudaines créent de l’incertitude concernant la croissance, l’inflation et les flux de capitaux. Les devises intègrent immédiatement le risque, et, comme nous le voyons en temps réel, le dollar en paie le prix. »

La montée simultanée de la livre sterling et de l’euro montre que le capital cherche des alternatives.

« L’Europe et le Royaume-Uni font face à des défis structurels, mais la stabilité relative compte plus que la perfection. Les investisseurs comparent toujours les trajectoires politiques, et celle du dollar devient de plus en plus volatile », explique-t-il.

La hausse du yen ajoute une couche supplémentaire à l’histoire.

« Le yen reste une couverture classique en période d’incertitude politique. La force vers ¥152 par dollar indique que les investisseurs mondiaux se couvrent contre la turbulence politique à Washington », note le PDG de deVere.

Il met en garde contre le retour des préoccupations liées à la dette et aux déficits. « L’émission de dette américaine reste importante, et la discipline fiscale semble secondaire par rapport aux messages politiques. Les marchés des changes punissent cette dynamique en exigeant une prime de risque plus élevée. »

Nigel Green souligne également que les tarifs douaniers sont un moteur central du stress sur les devises. « Les tarifs augmentent les coûts, compressent les marges et alimentent l’inflation. Lorsque les changements de politique sont brusques ou mal communiqués, la devise absorbe d’abord le choc. Les investisseurs prennent en compte l’impact à long terme sur la croissance et le commerce. »

Il indique que les gestionnaires de réserves diversifient discrètement leurs réserves hors dollar. « Les banques centrales et les fonds souverains opèrent sur la base de la confiance, de la liquidité et de la gouvernance. Même des changements progressifs dans les réserves en dollars peuvent faire bouger les marchés lorsque le capital privé suit la même tendance. »

Les investisseurs institutionnels ajustent également leurs portefeuilles. « Les allocations vers des actifs non-dollar augmentent. L’Europe, l’Asie, certains marchés émergents, les matières premières et les actifs numériques attirent de plus en plus l’attention, car les investisseurs cherchent à couvrir le risque de change et à diversifier. »

Nigel Green insiste sur le fait que le statut de réserve du dollar reste intact, mais moins incontesté.

« La domination de la devise de réserve repose sur la confiance construite sur plusieurs décennies. La confiance peut s’affaiblir rapidement lorsque les signaux politiques semblent incohérents. Les marchés remettent en question les hypothèses de longue date concernant les actifs américains en tant que refuge sûr par défaut. »

Il affirme que l’épisode actuel pourrait marquer un tournant structurel. « Un monde de devises multipolaire devient de plus en plus plausible. Les investisseurs considèrent déjà l’euro, le yen et certaines devises de marchés émergents comme des couvertures partielles contre le risque politique américain. Les actifs numériques entrent également dans les discussions stratégiques en marge. »

Nigel Green conclut : « Le dollar restera central dans la finance mondiale, mais sa suprématie s’est fissurée ces dernières années, et cela s’est accéléré ces derniers jours, avec des marchés qui semblent désormais construire une voie de sortie. »

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