#MiddleEastTensionsEscalate

L’environnement macroéconomique du début 2026 présente une divergence marquée entre les refuges traditionnels et les actifs numériques. L’or a franchi le seuil des 5 000 $ l’once, atteignant des sommets que l’on n’avait pas vus depuis des décennies, tandis que le Bitcoin stagne dans la fourchette de 85 000 à 90 000 $.
Cette divergence est plus qu’une simple particularité de marché : elle reflète une mentalité de fuite vers la sécurité parmi les capitaux institutionnels et de détail, alimentée par l’incertitude géopolitique, les politiques commerciales de pression maximale et la posture militaire continue au Moyen-Orient.

Les investisseurs sont désormais confrontés à un dilemme stratégique classique :
Faut-il privilégier la certitude tangible de l’or, ou le potentiel asymétrique à haut bêta du Bitcoin ? La réponse dépend de votre perception du risque, de votre horizon temporel et de votre discipline en matière d’allocation de capital en 2026.

L’or : l’actif d’assurance ultime
La récente envolée de l’or est emblématique d’un marché sous tension. Au-delà de sa simple fonction de couverture contre l’inflation, le lingot agit comme un proxy de confiance, un actif tangible avec une crédibilité historique de plusieurs siècles, vers lequel les investisseurs se tournent lorsque la confiance dans les monnaies fiat et numériques vacille.
Un facteur clé est le risque géopolitique. Le déploiement accru des forces américaines vers l’Iran a durablement intégré une prime de risque dans les marchés de matières premières. Chaque point de friction, annonce de sanctions ou escalade se traduit désormais directement par des flux vers l’or. Les investisseurs n’achètent plus l’or uniquement comme une couverture contre l’inflation domestique, mais comme une assurance contre une perturbation systémique.
Un autre facteur important est l’activité des banques centrales. Les marchés émergents, notamment la Pologne, le Kazakhstan et la Chine, ont accéléré leurs achats d’or tout en réduisant leur exposition aux Treasuries américaines. En réallouant leurs bilans vers le lingot, ces institutions se protègent de manière préventive contre d’éventuelles sanctions, la volatilité du dollar et les chocs de liquidité mondiaux.
Enfin, le marché connaît une rupture psychologique. L’or a presque doublé depuis début 2025, entrant dans une phase de découverte des prix. Les analystes évoquent de plus en plus la barre des 6 000 $ l’once comme une cible plausible pour 2026 si les tensions géopolitiques persistent ou s’intensifient. Pour de nombreux investisseurs institutionnels, l’or n’est plus une simple couverture : c’est le refuge principal pour la préservation du capital.

Bitcoin : la couverture asymétrique à haut bêta
Alors que l’or monte, le recul d’environ 15 à 20 % du Bitcoin par rapport à ses sommets d’octobre 2025 à 125 000 $ souligne son rôle d’actif à haut bêta. Lors de périodes d’incertitude géopolitique ou financière aiguë, les institutions liquident fréquemment leurs positions en BTC pour couvrir des appels de marge, satisfaire des besoins de liquidité ou se repositionner vers des actifs perçus comme “solides”, tels que l’or ou le dollar américain.
Malgré ce recul, le Bitcoin offre des points d’entrée opportunistes. L’analyse technique indique que le BTC teste actuellement une tendance haussière clé depuis mi-décembre/janvier, centrée autour de 90 725 $. Le support dans cette zone est historiquement significatif, les desks institutionnels étant connus pour déployer du capital lorsque ces niveaux sont testés.
De plus, la divergence RSI entre l’or et le BTC offre un signal intrigant. Le RSI de l’or est en territoire de surachat (au-dessus de 80), reflétant une panique d’achat à court terme. Le Bitcoin, lui, se refroidit, suggérant que le ratio or/BTC s’est temporairement étiré. Les précédents historiques montrent qu’une fois la phase de “panique” immédiate terminée, le capital retourne souvent vers le BTC, avec un potentiel de hausse important pour ceux qui ont anticipé.

Allocation stratégique : une approche barbell pour 2026
Compte tenu de l’environnement actuel, une stratégie en barbell offre une solution pragmatique. Plutôt que de choisir exclusivement entre l’or et le Bitcoin, les investisseurs peuvent équilibrer protection défensive et potentiel de hausse à haut bêta :

Position défensive (Or): Maintenir ou augmenter modestement les allocations en or pour se protéger contre les événements extrêmes, y compris les escalades géopolitiques, les conflits formels ou les restrictions commerciales soudaines. Cela constitue un “fonds de fin du monde”, apportant de la stabilité face à la volatilité.

Position offensive (Bitcoin): Surveiller le test par le Bitcoin de la zone de support “définitif” entre 74 000 et 83 000 $. Cette fourchette attire historiquement les acheteurs institutionnels à long terme, représentant une fenêtre d’entrée à faible risque par rapport au potentiel de hausse.

Opportunités de rotation :
Surveiller la performance relative. Si l’or franchit 5 500 $ alors que le BTC reste en dessous de 90 000 $, la faiblesse relative du Bitcoin devient difficile à ignorer. La rotation d’une partie des profits en or vers le BTC dans ce scénario maximise l’asymétrie entre sécurité et potentiel de croissance.

En résumé, la stratégie en barbell permet aux investisseurs de couvrir le risque systémique tout en captant le potentiel de hausse, plutôt que de s’engager exclusivement dans une seule narration.

Verdict résumé
Privilégiez l’or si : vous misez sur la préservation du capital et anticipez une tension géopolitique prolongée ou un risque systémique. L’or est la police d’assurance ultime début 2026.
Surveillez les baisses de BTC si : vous avez un horizon de 12 mois ou plus et considérez la faiblesse actuelle du Bitcoin comme une correction temporaire motivée par la liquidité. Le timing de l’accumulation près des niveaux clés peut vous positionner pour la prochaine phase d’adoption anti-fiat ou d’actifs numériques.

Cette divergence met en lumière une leçon macro plus large pour 2026 : la dynamique des refuges sûrs et des actifs à haut bêta est temporairement décorrélée, mais reste fondamentalement interconnectée sur le long terme. Une allocation habile nécessite désormais à la fois une conscience du risque et de la patience, en attendant la confirmation des niveaux de support et des signaux de valeur relative, ce qui peut améliorer considérablement l’asymétrie des rendements potentiels.