Pourquoi le monde a besoin d'une meilleure unité de compte : la réponse de Bitcoin

Dans chaque système financier, il existe une fondation invisible qui rend possibles le commerce, l’investissement et la planification économique. L’unité de compte — une mesure standard qui nous permet de comparer la valeur de tout, d’une tasse de café à une maison — remplit cette fonction essentielle. Mais que se passe-t-il lorsque cette règle de mesure elle-même devient instable ? Cette exploration révèle comment fonctionnent les unités de compte traditionnelles, pourquoi elles sont défectueuses, et si Bitcoin pourrait offrir une alternative supérieure.

La fondation de la finance moderne : comment les mesures standard alimentent les marchés

Lorsque vous fixez le prix d’une voiture à 30 000 $ ou celui d’une maison à 300 000 $, vous utilisez une unité de compte. C’est le dénominateur commun qui permet la comparaison. Sans elle, évaluer la valeur relative de différents biens serait presque impossible. Votre salaire, vos économies, vos rendements d’investissement — tout est calculé dans la même mesure standardisée.

Les pays établissent leurs propres unités de compte via leurs monnaies nationales : l’euro (EUR) en Europe, la livre sterling (GBP) au Royaume-Uni, le dollar américain (USD) chez eux. À l’échelle internationale, le dollar domine comme principale unité de compte pour le commerce mondial et la tarification. Cette standardisation n’est pas triviale ; elle permet des mathématiques qui sous-tendent toute l’économie. Vous pouvez calculer le profit et la perte, suivre la valeur nette, déterminer les taux d’emprunt — tout cela parce que les prix existent dans un langage commun.

L’unité de compte est l’une des trois fonctions universellement reconnues de la monnaie. Les deux autres — réserve de valeur et moyen d’échange — la soutiennent, mais c’est l’unité de compte qui rend la comptabilité financière elle-même possible. Sans une mesure fiable de la valeur, toute la structure du commerce s’effondre dans l’inefficacité.

Des monnaies nationales aux références mondiales : l’unité de compte à travers les frontières

L’argent fonctionne comme une unité de compte non seulement pour des transactions individuelles, mais pour des économies entières. L’économie américaine se mesure en dollars, la Chine en yuan, le Japon en yen. Ces mesures permettent aux décideurs et aux investisseurs de comparer la performance économique, d’allouer le capital efficacement, et de prendre des décisions à long terme.

Le rôle du dollar américain comme unité de compte mondiale simplifie les comparaisons internationales. Lorsque différents pays rapportent leur PIB ou leur dette en équivalents dollar, les investisseurs peuvent rapidement évaluer la force économique relative. Sans cette standardisation, les flux de capitaux mondiaux rencontreraient une friction constante due aux conversions de devises complexes et à la confusion dans l’évaluation.

Les taux d’intérêt, les conditions de prêt, les prix des obligations et les coûts d’assurance — tous calculés dans la même unité de compte. Les entreprises planifient leurs dépenses en capital, les gouvernements budgétisent leurs dépenses, et les particuliers épargnent pour la retraite en utilisant ces calculs. Tout l’appareil de la finance moderne repose sur cette mesure commune de la valeur.

Deux propriétés critiques : divisibilité et fongibilité

Pour qu’une chose fonctionne efficacement comme unité de compte, elle doit posséder deux caractéristiques non négociables. La première est la divisibilité : une unité de compte doit pouvoir se diviser en composants plus petits sans perdre de sens ou de fonction. Un dollar peut être divisé en cents, ce qui le rend pratique pour des transactions de n’importe quelle taille, du penny au million de dollars.

La fongibilité est tout aussi essentielle. Un billet de dollar doit être fonctionnellement identique à un autre ; un billet de 10 $ a la même valeur qu’un autre, qu’il soit neuf ou usé. Cette interchangeabilité signifie que toute unité de la même devise peut se substituer à une autre sans modifier la mesure. Sans fongibilité, la comparaison des valeurs devient confuse — il faudrait suivre quel unité spécifique vous détenez et si elle a une valeur différente.

Ces deux propriétés permettent la mathématique de base du commerce. Elles rendent la comptabilité simple et évitent les disputes sur la question de savoir si une unité vaut vraiment une autre. Ensemble, divisibilité et fongibilité créent la fondation sur laquelle repose une unité de compte fiable.

Le problème de l’inflation : quand votre règle de mesure continue de rétrécir

Voici la faiblesse fondamentale des unités de compte modernes : l’inflation en érode la fiabilité. À mesure que les prix augmentent dans toute l’économie, le pouvoir d’achat de chaque unité diminue. Un dollar aujourd’hui n’achète pas ce qu’il achetait il y a cinq ans. Cette instabilité n’élimine pas la fonction d’unité de compte — l’argent continue de mesurer la valeur — mais elle l’affaiblit considérablement.

L’instabilité des prix rend la planification à long terme presque impossible. Les dirigeants d’entreprises ont du mal à prévoir les coûts et les revenus lorsque la règle de mesure elle-même change constamment. Les investisseurs trouvent difficile de déterminer si leurs rendements dépassent l’inflation ou la suivent simplement. Les gens ordinaires voient leurs économies s’évaporer lentement, sans savoir combien de pouvoir d’achat ils conserveront dans les années à venir.

Lorsque une unité de compte est soumise à une inflation constante, les acteurs du marché ne peuvent pas prendre de décisions vraiment éclairées concernant la consommation, l’investissement et l’épargne. Les calculs qui semblaient certains deviennent probabilistes. Un contrat valant 100 000 $ aujourd’hui pourrait représenter un pouvoir d’achat différent de celui de 100 000 $ dans une décennie, créant une friction économique et une incertitude qui freinent la croissance.

La supply fixe de Bitcoin : une approche différente de l’unité de compte

Bitcoin introduit un modèle radicalement différent. Avec une offre maximale limitée à 21 millions de pièces, le bitcoin fonctionne sous une contrainte fixe et connue. Aucun banque centrale ne peut en imprimer davantage. Aucun gouvernement ne peut dévaluer sa monnaie pour sortir de ses difficultés fiscales.

Cette propriété crée une véritable prévisibilité. Si tout le monde sait que l’offre de bitcoin ne dépassera jamais 21 millions d’unités, prévoir sa valeur à long terme devient plus gérable que pour des monnaies soumises à une expansion monétaire illimitée. Un bitcoin aujourd’hui devrait représenter la même part proportionnelle de la richesse mondiale qu’un bitcoin dans cinquante ans — en supposant la confiance dans la pérennité du réseau.

De plus, l’architecture décentralisée et résistante à la censure de bitcoin signifie qu’aucune entité unique ne le contrôle. Les transactions ne peuvent pas être bloquées par des gouvernements ni gelées par des institutions financières. Pour les individus et les entreprises opérant dans des conditions politiques instables ou avec un accès limité aux banques traditionnelles, le bitcoin pourrait fonctionner comme une unité de compte plus fiable que leur monnaie nationale.

Bitcoin peut-il devenir une unité de compte supérieure ? La voie à suivre

Pour que bitcoin fonctionne pleinement comme une unité de compte mondiale, il lui faudrait une acceptation plus large et une stabilité des prix accrue. Actuellement, la valeur du bitcoin fluctue de manière significative, rendant difficile pour les commerçants de fixer des prix de manière fiable. Quelqu’un achetant un déjeuner ne voudrait pas que le prix du bitcoin change heure par heure.

Néanmoins, le bitcoin possède les éléments essentiels : divisibilité jusqu’à de minuscules fractions appelées satoshis, et fongibilité où chaque bitcoin est identique à tous les autres. À mesure que l’adoption augmente et que la maturité du marché s’accroît, la volatilité des prix pourrait se modérer. Une unité de compte réellement mondiale, libellée en bitcoin, éliminerait la friction des échanges de devises, rendant le commerce international plus efficace et moins coûteux.

Si le bitcoin atteignait le statut d’une réserve mondiale en tant qu’unité de compte, les implications économiques seraient profondes. Les gouvernements perdraient la capacité de gérer les cycles économiques par l’expansion monétaire. Cette contrainte obligerait à une politique fiscale plus disciplinée, encourageant les décideurs à favoriser la croissance par l’innovation, l’amélioration de la productivité et l’investissement en capital plutôt que par l’impression de monnaie.

La transition vers une unité de compte non influencée par l’inflation créerait une base plus stable pour l’économie mondiale. Les entreprises pourraient entreprendre des projets à long terme avec une plus grande confiance dans leurs calculs de valeur. Les individus pourraient épargner et planifier avec plus de certitude. Le commerce international circulerait plus aisément, sans être freiné par les fluctuations monétaires et les risques de change.

Bitcoin en est encore à ses débuts en tant qu’éventuelle unité de compte. Il doit surmonter des obstacles importants : atteindre une échelle suffisante, réduire la volatilité des prix, et gagner l’acceptation des institutions et des gouvernements qui bénéficient actuellement de systèmes monétaires inflationnistes. Mais les propriétés fondamentales — offre fixe, résistance à la censure, transparence programmable — suggèrent que la fonction d’unité de compte pourrait être l’un des rôles les plus importants de bitcoin à long terme, même si ce rôle n’est pas encore pleinement réalisé.