Les critères d'analyse du marché

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#黄金白银再创新高 Pourquoi les actions américaines et l'or affichent-ils de fortes performances ?
L'enjeu clé : les fonds n'ont pas disparu, ils sont simplement en train de se réallouer.
1. Pourquoi l'or peut-il dépasser 5000 dollars ?
La hausse de l'or repose essentiellement sur une demande de refuge. Lorsque les investisseurs estiment que le risque est trop élevé, ils font deux choses : vendre des actifs à haut risque (comme les cryptomonnaies, les actions technologiques) et acheter des actifs à faible risque (comme l'or, les obligations d'État). Au cours des deux dernières semaines, trois principaux facteurs ont poussé l'or à la hausse :
Tensions géopolitiques : l'incident du Groenland + la menace de tarifs douaniers, qui inquiètent les investisseurs mondiaux
Tendance à la dédollarisation : les banques centrales, y compris la Banque centrale chinoise, continuent d'augmenter leurs réserves d'or (14e mois consécutif d'augmentation)
Inquiétudes concernant la dépréciation monétaire : les investisseurs craignent la pression fiscale aux États-Unis et la baisse du pouvoir d'achat du dollar à long terme. Donc, vous voyez, la hausse de l'or n'est pas due à ses qualités intrinsèques, mais parce que d'autres actifs semblent plus faibles. C'est comme si un groupe de personnes piégées dans un bâtiment en feu ne se souciait pas de la décoration des pièces, mais courait désespérément vers la sortie la plus proche. L'or, c'est cette « sortie ».
2. Pourquoi les actions américaines peuvent-elles afficher de fortes performances ? (notamment les petites capitalisations) C'est peut-être la partie la plus contre-intuitive : alors que les cryptomonnaies chutent fortement, les actions américaines peuvent encore augmenter. Mais en analysant de près, on découvre une logique claire :
Premièrement, la rotation de style
Depuis le début de 2026, le marché boursier américain montre une tendance évidente : les fonds se déplacent des géants technologiques vers les petites capitalisations. L'indice des petites capitalisations a augmenté d'environ 5,57 % à 6 % depuis le début de l'année, tandis que les grandes capitalisations (les sept géants de la tech) n'ont augmenté que de 0,56 %. Le secteur technologique est faible depuis le début de l'année (baisse d'environ 0,4 %). Pourquoi cette rotation ?
Parce que les investisseurs commencent à s'inquiéter : la valorisation des actions technologiques (notamment celles liées à l'IA) est-elle trop élevée ? Les résultats financiers seront-ils surprenants ? Les petites capitalisations, en revanche, sont généralement plus sensibles à la reprise économique et ont des valorisations plus raisonnables.
Deuxièmement, les attentes pour la saison des résultats
Fin janvier, c'est la période de pointe pour les résultats financiers aux États-Unis. Microsoft, Meta, Tesla, Apple, ces géants doivent publier leurs résultats. Le marché attend : ces résultats peuvent-ils soutenir la valorisation actuelle ? Si les résultats dépassent les attentes, le prix des actions pourrait continuer à augmenter ; si ce n'est pas le cas, une correction pourrait intervenir. Donc, avant la publication des résultats, les fonds sont généralement plus prudents, préférant se tourner vers des petites capitalisations avec des valorisations plus raisonnables.
Troisièmement, les attentes de reprise économique
Malgré les tensions géopolitiques, les fondamentaux de l'économie américaine ne se sont pas effondrés. Le marché de l'emploi reste solide, la consommation n'a pas chuté de manière significative. Cela signifie que le risque de récession n'est pas aussi élevé que le marché le pense. Une fois la situation géopolitique apaisée, l'humeur du marché pourrait se rétablir rapidement.
3. Quelle est la logique derrière les flux de capitaux ?
Après avoir compris la logique de la hausse de l'or et des actions américaines, regardons la tendance globale des flux de capitaux :
Étape 1 : demande de refuge → tensions géopolitiques → panique des investisseurs → vente d'actifs à haut risque (cryptomonnaies, actions technologiques) → achat d'actifs refuges (or, obligations d'État)
Étape 2 : rotation de style → valorisations excessives des actions technologiques → incertitude lors de la saison des résultats → flux de capitaux des petites vers les grandes capitalisations → performance forte des petites capitalisations
Étape 3 : attente d'un catalyseur → le marché attend deux signaux clés : apaisement des tensions géopolitiques, clarification de la trajectoire de baisse des taux par la Fed. Dès que ces deux signaux apparaissent, les capitaux pourraient se réorienter vers les actifs risqués.
4. Pourquoi les cryptomonnaies ont-elles chuté si violemment ?
Il apparaît que la chute des cryptomonnaies est due à trois facteurs :
Caractéristique de risque maximale : en première ligne lors de la vague de refuge
Retrait des fonds institutionnels : sortie massive des ETF
Effet de levier et liquidations en chaîne : amplification de la baisse
C'est comme une tempête, la cryptomonnaie étant parmi les actifs à risque, sa volatilité est relativement plus élevée.