Savon blanc du marché financier : Leçons tirées de 11 crises en 2025

Année 2025 : révéler la vérité acérée sur le marché financier mondial—lorsque la bulle blanche éclate, il ne reste pas seulement à l’extérieur du bain, mais elle dévoile aussi les risques cachés dans chaque coin du système. La confiance variée sur le marché, les profits issus de liquidités, et la pression de la liquidité deviennent souvent des “bulles blanches” qui disparaissent lorsque le vent du marché tourne. À travers l’étude de 11 périodes clés de cette année, nous voyons clairement que l’économie mondiale a été répartie, expliquant pourquoi 2025 a connu à la fois des profits énormes et des pertes lourdes.

Lorsque l’espoir politique devient une bulle blanche : l’histoire du jeton Trump

Lorsque Donald Trump revient à la Maison Blanche, le marché des cryptos voit une opportunité en or—pas en or réel, mais en jetons. Les investisseurs se précipitent pour acheter “tout ce qui concerne la marque Trump” : des jetons Meme jusqu’au World Liberty Financial Token (WLFI). Cette stratégie semble être une “bulle” qui a réussi—du moins au début.

En quelques mois, le mystère commence à se fissurer. Le 23 décembre, le jeton Meme de Trump chute de plus de 80% par rapport à son sommet, celui de Melania perd presque 99%, et l’action d’American Bitcoin diminue d’environ 80%. L’histoire confirme ce que les experts avaient prévu : la confiance politique ne peut pas maintenir un actif à long terme, même avec des “supporters” en haut lieu. Tout le monde voit alors que la confiance est aussi fragile qu’une “bulle blanche” à la surface de l’eau.

Burry et Saylor : qui remportera le grand pari ?

Dans une perspective comparée à la confession de foi de Michael Burry—le prévisionniste de la crise de 2008—il a lancé une vente à découvert sur Nvidia et Palantir Technologies, avec des options de vente à des prix très bas. De son côté, Michael Saylor de MicroStrategy pousse ses actifs numériques avec une stratégie “d’achat progressif de Bitcoin en neuf étapes”.

Ces paris ne sont pas seulement un jeu entre deux individus, mais représentent la “foi dans les actions AI” du marché. En juillet, l’action Strategy grimpe de 57% depuis le début de l’année, mais lorsque la concurrence dans les transactions augmente et que le prix du Bitcoin baisse depuis son sommet, l’action Strategy commence à perdre sa prime—la “bulle blanche” de la confiance sur le marché commence à se fissurer à nouveau.

Au-delà des gains ou pertes, cette situation peint un tableau clé : une bulle blanche ne naît pas d’un jeu biaisé, mais de la croyance collective. Et lorsque cette croyance vacille, tout peut basculer.

Actions de défense européennes : bulle de peur ou de déclin de pouvoir ?

Le contexte géopolitique turbulent—notamment le plan de Trump pour réduire le soutien à l’Ukraine—a encouragé la course aux actifs de défense en Europe. Rheinmetall, en Allemagne, grimpe de 150% en 2025, tandis que Leonardo, en Italie, augmente de plus de 90%.

Les gestionnaires d’actifs, qui évitaient auparavant “l’industrie de la défense” selon les principes ESG, changent rapidement de stratégie : “Le paradigme du marché a changé”, indique Sycomore Asset Management. Et lorsque le paradigme change, les flux de capitaux suivent le vent.

Cependant, le risque de cette “bulle blanche” de défense est clair : si la division géopolitique diminue ou si un traité de paix est signé, la sortie de capitaux pourrait être plus rapide que l’entrée.

“Trading de dépréciation monétaire” : quand l’or et le Bitcoin sautent ensemble

Les énormes dettes des États-Unis, de la France et du Japon, combinées à l’incertitude des politiques comptables, ont poussé de nombreux investisseurs vers des “actifs de protection contre la dépréciation”. En octobre, l’or et le Bitcoin atteignent simultanément des records historiques—une période rare.

Que ce soit par crainte de la dévaluation monétaire ou par “exploration d’actifs sûrs”, le prix de l’or continue d’augmenter tout au long de l’année, battant régulièrement de nouveaux records. Pour le Bitcoin, la volatilité augmente—c’est une “bulle” instable, mais qui réussit à attirer les investisseurs évitant le risque.

Marché boursier sud-coréen : bulle de la politique de soutien au marché

L’indice Kospi augmente de plus de 70% en 2025, grâce à la politique du président Lee Jae-myung, “objectif 5 000 points”. De nombreuses banques d’investissement américaines partagent cette confiance. Mais un groupe notable manque : les investisseurs particuliers locaux.

Bien que Lee Jae-myung ait été un investisseur individuel, ses réformes n’ont pas encore convaincu la population de “détenir des actions à long terme”. Les investisseurs particuliers sud-coréens sont des “vendeurs nets” du marché principal, déversant plus de 33 milliards de dollars dans le marché américain. Voilà la vie d’une “bulle blanche” politique : elle n’a réussi que lorsque la majorité croyait que “c’est réel”.

Obligations japonaises : de “facteur clé de l’effondrement” à “paradis des vendeurs à découvert”

Pendant des années, les vendeurs à découvert des obligations japonaises ont perdu de l’argent à cause de la politique de taux d’intérêt bas de la Banque centrale. En 2025, la situation change.

La hausse des taux de la Banque du Japon et le grand budget du Premier ministre Sanae Takashi ont poussé le rendement des obligations à 10 ans au-dessus de 2% pour la première fois en plus de dix ans. L’indice obligataire de Bloomberg chute de plus de 6%—ce qui en fait le marché obligataire principal le plus mauvais au monde.

C’est la “bulle blanche” d’une politique d’assouplissement prolongée : elle peut aider à rembourser la dette hypothécaire, mais quand le moment arrive, ceux qui ont vendu cette “bulle” prennent le plus de risques.

Marché du crédit : la résilience des insectes

Burry a déjà dit : “Quand vous voyez un cafard, il y en a probablement beaucoup d’autres cachés dans l’ombre.” 2025 confirme cette mise en garde avec plusieurs petites crises.

Saks Global restructure une dette obligataire de 2,2 milliards de dollars après avoir payé des intérêts une seule fois. First Brands, Tricolor, et New Fortress Energy font faillite, effaçant des milliards de dettes. Des institutions financières comme JPMorgan Chase échouent à détecter des pratiques illégales telles que la “mise en gage d’actifs en double”.

Ce n’est pas seulement une fraude simple ignorée, mais une norme relâchée dans le monde de la “bulle blanche” : les investisseurs parient sur de petits emprunteurs comme s’il s’agissait d’investissements, jusqu’à ce que la confiance s’effondre, tout s’écroule.

Fannie Mae et Freddie Mac : “les jumeaux toxiques” renaissent

Après des années sous contrôle gouvernemental, ces deux sociétés deviennent la cible de nouvelles spéculations lorsque Trump monte au pouvoir. Les investisseurs espèrent que le “plan de privatisation” se concrétisera.

De début d’année jusqu’au sommet de septembre, leurs actions ont augmenté de 367%—l’un des gains les plus spectaculaires de l’année. Même Michael Burry rejoint cette tendance optimiste, écrivant sur leur potentiel.

Mais comme toutes les autres bulles blanches, la confiance dans ce marché dépend encore de l’incertitude : IPO possible, changements politiques.

Carry Trade turc : quand la bulle éclate et secoue le monde

En 2024, le Carry Trade turc semble être une opération perdante : rendement obligataire supérieur à 40%, la banque centrale promet de maintenir la monnaie. Les investisseurs empruntent à faible coût et achètent des actifs à rendement élevé.

Le 19 mars 2025, la police turque arrête le maire d’Istanbul de l’opposition. La bulle s’effondre alors complètement. Ensuite, la lira turque se déprécie de 17% en un an—un exemple parfait que même avec la croyance financière, la bulle politique peut éclater.

Leçon finale : la bulle blanche du marché financier 2025

2025 n’est pas seulement une année de profits et pertes, mais une conclusion cruciale : le marché financier mondial construit des “bulles blanches” sous diverses formes—confiance politique, croyance, argent, et prévisions politiques.

En conseillant les investisseurs pour 2026, la mise en garde de Jamie Dimon est claire : “Quand vous voyez un cafard, il y en a probablement beaucoup d’autres.” La vérité, c’est que la confiance elle-même est une “bulle blanche” fragile, renforcée par des risques toujours présents, et chaque investisseur doit apprendre que voir “les cafards” (les risques cachés) est une compétence aussi essentielle que de créer une bulle.