Arthur Hayes mise avec Maelstrom sur les altcoins en 2026 : exposition maximale au risque

Arthur Hayes commence 2026 avec un coup risqué. Son fonds d’investissement Maelstrom a adopté ce que Hayes appelle une position de “risque presque maximal”, intensifiant son exposition aux actifs volatils et émergents après une évolution stratégique qui s’est forgée tout au long de l’année dernière.

La décision marque un tournant radical par rapport à la prudence démontrée début 2025, lorsque Hayes prédisait que le bitcoin tomberait jusqu’à 70 000 US$, ce qu’il qualifiait de “mini crise financière”. Cependant, les événements de cette année-là et l’environnement macroéconomique ont transformé sa perspective.

Passer à l’agressif : l’évolution d’Arthur Hayes en 12 mois

En janvier 2025, Maelstrom avait réduit le risque et augmenté ses positions en monnaie fiduciaire. Mais à peine quatre mois plus tard, la stratégie a été complètement inversée.

En avril, lorsque le bitcoin est brièvement tombé en dessous de 85 000 US$ dans un contexte de tensions tarifaires, Hayes a intensifié agressivement les positions du fonds, adoptant ce qu’il a décrit comme une posture “maximale longue en termes d’exposition directe aux cryptomonnaies”.

Pour l’été, Maelstrom était “en train de soutenir le camion”, comme dirait Hayes, dans ce qu’il qualifiait d’un nouveau cycle d’altcoins. La conviction n’a pas diminué au fil de l’année. Fin de l’année dernière, avec la Réserve fédérale abaissant ses taux et élargissant son bilan, Hayes a de nouveau accéléré le timing, affirmant qu’il était “temps d’acheter”.

Liquidité croissante : la thèse macroéconomique qui soutient la mise

Derrière la stratégie de Maelstrom se trouve une thèse macroéconomique spécifique que Hayes a perfectionnée en tant que l’un des commentateurs de politiques économiques les plus influents de l’industrie crypto.

Hayes mise sur le fait que l’augmentation du PIB nominal, combinée aux dépenses déficitaires des États-Unis et à ce qu’il considère comme une impression de monnaie inévitable par la Réserve fédérale, générera une vague de liquidités qui profitera particulièrement aux actifs à plus haut risque.

Cette liquidité, soutient-il, sera également alimentée par des mouvements géopolitiques, comme l’intervention américaine au Venezuela, qui cherche à maintenir les prix du pétrole sous contrôle par le biais de stimulations créditrices dans l’économie américaine.

Dans ce scénario, les tokens moins connus et plus volatils seraient les principaux bénéficiaires de cette abondance de capitaux en quête de rendements.

Privacité et DeFi émergente : où se concentre le capital de Maelstrom

Avec cette thèse de fond, Maelstrom a reconfiguré son portefeuille de manière sélective mais ciblée.

Le fonds maintient une exposition minimale aux stablecoins, tout en concentrant ses efforts sur deux types d’actifs : des monnaies de privacité comme ZCash (ZEC, cotant actuellement à 356,26 $), et des tokens émergents de finance décentralisée que Hayes considère comme étant à prix d’opportunité.

Hayes a spécifiquement soutenu des positions en altcoins comme HYPE, PENDLE et d’autres tokens DeFi qui dominent désormais le portefeuille de Maelstrom. Cependant, le fonds a aussi connu des faux pas, comme sa position coûteuse en PUMP.

Il continuera d’investir en liquidités générées par diverses opérations de financement en Bitcoin, qui tournent aujourd’hui autour de 90 050 $, mais l’accent véritable est mis sur les tokens émergents.

Performance 2025 et la mise 2026 : narratifs “crédibles” soutenus par la liquidité

La performance de Maelstrom en 2025 a été rentable mais incohérente, avec des retours solides sur BTC, HYPE et PENDLE, contrastant avec des pertes importantes sur d’autres positions.

Pour 2026, Arthur Hayes prévoit désormais de s’appuyer plus explicitement sur des narratifs qui, selon lui, apparaissent “crédibles” lorsqu’ils sont soutenus par l’environnement de liquidité plus large qu’il anticipe.

Cette stratégie s’ajoute à d’autres investissements du fonds, comme l’investissement stratégique récemment révélé dans River, une startup de stablecoins avec abstraction de chaîne, renforçant la vision de diversification au sein de l’écosystème crypto.

La stratégie de Hayes reflète sa confiance dans le fait que le cycle macroéconomique mondial continuera à favoriser les actifs crypto, mais surtout ceux qui offrent une plus grande volatilité et un potentiel d’appréciation dans un contexte de liquidité abondante.