Le marché devient baissier ! Les taux de financement deviennent tous négatifs !

Le Bitcoin a brièvement chuté en dessous de 92 000 USD, le taux de financement des principales plateformes d’échange est devenu négatif dans tous les segments, et l’émotion de marché est devenue extrêmement baissière comme une vague. S’agit-il d’un ajustement à court terme ou d’un signe annonciateur d’un retournement de tendance ?

Les données montrent qu’après une correction récente du marché, le Bitcoin a brièvement franchi le seuil critique de 92 000 USD dans la matinée du 20 janvier.

Par ailleurs, l’indicateur clé mesurant l’émotion haussière ou baissière du marché — le taux de financement des contrats perpétuels — est devenu négatif sur toutes les plateformes centralisées et décentralisées, indiquant que l’humeur du marché est passée d’une tendance généralement optimiste à une tendance totalement baissière.

I. Dynamique du marché

● Le marché des cryptomonnaies a récemment connu une correction significative. Dans la matinée du 20 janvier 2026, le prix du Bitcoin a brièvement dépassé la barre des 92 000 USD. Il s’agit de la première correction majeure depuis la fin de l’année dernière. Parallèlement, l’indicateur d’émotion du marché a également changé de manière synchronisée. Le taux de financement, qui était auparavant positif pour les principales cryptomonnaies, a commencé à devenir négatif, marquant un passage d’une attitude optimiste à une attitude prudente, voire pessimiste.

● Ce changement ne s’est pas produit du jour au lendemain. Déjà le 13 janvier, l’analyse du marché indiquait que le taux de financement revenait rapidement à une neutralité, mais le taux pour le BTC, certaines altcoins populaires, BCH et ZEC restait à un niveau relativement bas, suggérant que l’ambiance baissière n’avait pas encore totalement disparu.

● Le 17 janvier, le taux de financement sur les principales plateformes d’échange montrait clairement une tendance baissière, avec une intensification de l’émotion négative pour les altcoins.

II. Qu’est-ce que le taux de financement ?

● Le taux de financement est un mécanisme mis en place par les plateformes d’échange de cryptomonnaies pour maintenir l’équilibre entre le prix des contrats perpétuels et celui de l’actif sous-jacent. Il s’agit essentiellement d’un échange de fonds entre traders longs et shorts, et non d’une commission prélevée par la plateforme.

● Ce mécanisme se règle toutes les 8 heures. Lorsque le taux de financement est positif, les traders longs paient ceux en position short ; lorsqu’il est négatif, c’est l’inverse. La valeur du taux de financement reflète directement la force relative des positions longues et courtes sur le marché. La référence courante est de 0,01 % : au-dessus de ce seuil, le marché est généralement haussier ; en dessous de 0,005 %, il est généralement baissier.

● Lorsqu’un taux de financement atteint des valeurs extrêmes positives ou négatives, cela indique souvent une émotion de marché excessive, annonciatrice d’un possible retournement.

III. Manifestations d’une tendance totalement baissière

● Le marché des cryptomonnaies affiche actuellement une tendance totalement baissière. Selon les dernières données, le Bitcoin et l’Ethereum, deux principales cryptomonnaies, présentent des taux de financement négatifs. Ce phénomène est observé aussi bien sur les plateformes centralisées (CEX) que décentralisées (DEX), ce qui montre que l’émotion baissière a largement envahi le marché.

● Il est important de noter que le degré de pessimisme varie selon les cryptomonnaies. La tendance baissière pour le Bitcoin et l’Ethereum est relativement modérée, tandis que pour les altcoins, l’émotion négative est plus forte. Cette différence pourrait refléter une préférence des investisseurs pour réduire leur exposition à la volatilité en période d’aversion au risque.

● Les analystes estiment que le retour rapide du taux de financement à une neutralité, voire à une négativité, indique que le marché digère la vague de mauvaises nouvelles précédente. Ce changement peut entraîner une volatilité accrue à court terme, mais il prépare aussi le terrain pour une évolution de tendance.

IV. Origines de l’émotion baissière

Plusieurs facteurs expliquent la tournure totalement baissière du marché des cryptomonnaies. La régulation stricte est l’un des moteurs principaux.

● Au sein du Sénat américain, plus de 130 amendements ont été déposés dans le cadre de la progression du « CLARITY Act », montrant que la discussion sur le cadre réglementaire des cryptomonnaies est toujours en cours. Par ailleurs, la sénatrice Warren a publiquement appelé à suspendre l’approbation de certaines demandes de licences bancaires jusqu’à ce que les parties concernées aient procédé à la cession d’actifs, soulignant l’attention portée aux conflits d’intérêts potentiels.

● La performance des marchés financiers traditionnels influence également l’humeur du marché crypto. Récemment, les trois principaux indices américains ont tous chuté, même si les actions liées aux cryptos ont montré une certaine indépendance grâce à la reprise du Bitcoin. Cependant, l’attitude prudente du marché global continue de peser sur le secteur.

● Les ajustements des attentes des investisseurs institutionnels renforcent aussi l’émotion négative. Bien que Tom Lee de Fundstrat ait exprimé publiquement un optimisme pour le Bitcoin et l’Ethereum, une stratégie cryptographique interne pour 2026 évoque une possible « correction significative ».

Ces voix divergentes augmentent l’incertitude du marché.

V. Analyse multidimensionnelle du marché

Pour comprendre pleinement la situation actuelle, il faut combiner l’analyse du taux de financement avec d’autres indicateurs dérivés. Voici une synthèse de plusieurs indicateurs clés :

● Taux de financement : actuellement négatif, indiquant une tendance baissière. Positions ouvertes : toujours élevées, reflétant une activité importante mais une direction incertaine. Ratio longs/courts : en baisse par rapport à un sommet récent, montrant une réduction des positions longues. Données de liquidations : à surveiller près des niveaux clés, pouvant déclencher des réactions en chaîne.

● La synergie entre le nombre de contrats à terme ouverts et le taux de financement permet d’évaluer la dynamique de levier sur le marché crypto. Au début 2026, le taux de financement des principales cryptos sur les plateformes dérivées était positif, avec une moyenne annualisée de 0,51 % pour le Bitcoin et 0,56 % pour l’Ethereum.

Aujourd’hui, ces indicateurs sont tous devenus négatifs, ce qui indique un changement significatif dans la structure de levier du marché.

● Le ratio longs/courts est un indicateur clé pour détecter un retournement de tendance. Lorsqu’il approche des sommets historiques, cela indique souvent une saturation haussière, suivie d’un recul à court terme. Récemment, le ratio longs/courts du Bitcoin a diminué, ce qui montre que les traders prennent leurs bénéfices et réduisent activement leur levier.

● Le ratio put/call sur le marché des options fournit aussi des informations précieuses. Lorsqu’il est inférieur à 1, cela signifie que les traders achètent plus d’options d’achat que de protections contre la baisse, ce qui indique que, même si le marché semble paniqué, la majorité reste orientée à la hausse.

VI. Vue sur le taux de financement des DEX

● La variation du taux de financement sur les plateformes décentralisées (DEX) mérite également une attention particulière. Contrairement aux CEX, les DEX mettent en avant la gestion autonome des actifs et la transparence des contrats intelligents, bien que leur liquidité soit moindre, leur signalisation devient de plus en plus fiable.

● Le taux de financement actuel sur les principaux DEX montre également une tendance baissière, en résonance avec celle des CEX. Cette cohérence renforce la crédibilité du signal baissier.

● Le fonctionnement des DEX diffère de celui des plateformes centralisées. Par exemple, Uniswap, un protocole décentralisé basé sur Ethereum, permet aux utilisateurs d’échanger directement des tokens depuis leur portefeuille, sans inscription ni garde d’actifs. Les données de taux de financement générées dans ce cadre peuvent refléter plus fidèlement les attentes réelles des participants.

● La signification des données de taux de financement des DEX réside dans leur capacité à fournir un indicateur d’émotion dans la finance décentralisée, en complément des données des CEX. La synchronisation des deux signaux indique que l’émotion baissière est désormais bien ancrée dans le marché crypto, et ce, pas seulement chez les acteurs centralisés à court terme.

VII. Règles historiques et position actuelle

En regardant l’histoire du marché crypto, les valeurs extrêmes du taux de financement sont souvent un signe avant-coureur de retournements. Lorsque le taux reste élevé, cela indique une surutilisation de l’effet de levier haussier, ce qui accroît le risque de surchauffe, souvent suivi d’un ajustement.

● À l’inverse, lorsque le taux de financement devient négatif et atteint des niveaux extrêmes, cela peut signaler une situation de survente, préparant une reprise. La configuration du marché début 2026 diffère quelque peu des extrêmes historiques. Le marché était alors haussier mais sans surconcentration de levier, évitant ainsi un risque de liquidation en chaîne.

● La transition du taux de financement de positif à négatif peut refléter un changement d’émotion, passant d’un « optimisme rationnel » à une « prudence baissière ». Contrairement aux cas où la transition est brutale, cette évolution semble plus progressive et ordonnée.

● Ce changement d’émotion modérée pourrait indiquer que la correction à venir sera également plus ordonnée, plutôt qu’un effondrement brutal.

● Sur le long terme, la relation entre prix et taux de financement montre que le Bitcoin peut continuer à monter après que le taux de financement est revenu à la neutralité. La clé est de voir si le taux peut dépasser la neutralité et continuer à augmenter. Si oui, cela renforcerait la probabilité d’une reprise durable ; sinon, le marché pourrait entrer dans une phase de correction prolongée.

Le marché crypto traverse actuellement une période de refroidissement émotionnel. Le taux de financement, passant d’un sommet à une zone négative, le Bitcoin ayant brièvement franchi un seuil critique, les acteurs du marché réévaluent leur rapport risque/rendement.

Sous la pression réglementaire et face à la volatilité des marchés traditionnels, plusieurs facteurs s’entrelacent pour créer cette atmosphère prudente. Mais les traders expérimentés savent que les indicateurs d’émotion extrême sont souvent des signaux avant-coureurs. Lorsque le taux de financement reste négatif, que les positions ouvertes diminuent régulièrement, le marché construit silencieusement le prochain cycle.

Le balancier du marché ne s’arrêtera jamais à une extrémité. La prochaine oscillation du marché crypto pourrait déjà avoir commencé en silence.