La résistance de 88 000 dollars pour le Bitcoin s'affaiblit, attention à l'amplification de la volatilité !

Les données on-chain montrent que l’exposition au risque sur le marché des options Bitcoin à des niveaux clés est en train de changer radicalement. Les analystes du marché des cryptomonnaies avertissent que cela pourrait amplifier de manière significative la volatilité du prix du Bitcoin.

L’analyseur de données on-chain Murphy a récemment indiqué que la force de support du Bitcoin dans la fourchette de 88 000 à 90 000 dollars s’est considérablement affaiblie.

Ce changement est principalement dû à l’ajustement de l’exposition au risque Gamma des market makers sur le marché des options, dont le Gamma à long terme dans cette fourchette est devenu à court terme, ce qui signifie que la force de support pourrait disparaître.

1. Perte du support clé

● Le 18 janvier 2026, l’analyste de données on-chain Murphy a publié des données montrant un changement majeur dans la structure du marché du Bitcoin. La dynamique du marché des options aux niveaux de 88 000 et 90 000 dollars a subi une transformation fondamentale.

● Par rapport aux données du 12 janvier, le niveau de 88 000 dollars est passé d’un Gamma à long terme à un Gamma à court terme, ce qui indique que la force de support à ce prix a disparu. Bien que le niveau de 90 000 dollars conserve encore un Gamma à long terme, son exposition au risque Gamma est passée de 1,2 milliard de dollars à 590 millions de dollars, soit une réduction de près de moitié.

● Ce changement indique que la force de support générée par la structure de financement dans la fourchette de 88 000 à 90 000 dollars s’est fortement affaiblie. En revanche, l’exposition au risque Gamma à 92 000 dollars a atteint 1,4 milliard de dollars, ce qui pourrait amplifier la volatilité du Bitcoin.

2. Point de basculement du sentiment du marché

L’analyste Murphy indique que l’humeur des investisseurs en Bitcoin passe de la « zone d’hésitation » à la « zone de déception ».

● Il explique que le cycle de prix du Bitcoin traverse généralement quatre phases émotionnelles : la zone optimiste, la zone de prise de bénéfices, la zone d’hésitation et la zone de déception. Les indicateurs actuels du marché montrent que l’émotion des investisseurs évolue de la troisième à la quatrième phase.

● Le comportement des gros détenteurs confirme ce changement d’émotion. Entre octobre et décembre 2025, les baleines détenant entre 100 et 1000 Bitcoin ont activement augmenté leurs positions, puis celles détenant entre 1000 et 10 000 Bitcoin ont repris le processus d’accumulation.

● Mais les énormes baleines ont maintenant cessé d’accumuler, certaines ont même commencé à réduire leurs positions, ce qui reflète un manque de confiance des investisseurs. Les analystes estiment que le marché doit passer par une longue période de récupération ou atteindre des prix plus bas pour attirer la demande et établir un nouveau consensus de bas.

3. Structure des jetons et dynamique des prix

● Bien que la structure de financement du marché des options ait changé, la structure des jetons du Bitcoin n’a pas connu de modifications majeures. Selon les données URPD, une grande quantité de jetons reste accumulée entre 87 000 et 92 000 dollars, ce qui constitue toujours la zone de support la plus forte actuellement, difficile à briser facilement.

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● Après une phase de correction décisive et d’intégration, le marché entre dans 2026. Les indicateurs on-chain montrent une réduction de la pression de prise de bénéfices, avec des signes précoces de stabilité structurelle dans la partie inférieure de la fourchette.

● Les analystes avertissent que si une situation extrême entraîne la rupture de la zone 87 000-92 000 dollars, la probabilité que le Bitcoin comble le « gap » inférieur augmente considérablement. Selon la règle de la « double ancrage », la position intermédiaire se situe autour de 72 000 à 74 000 dollars.

● Au cours de la première semaine de 2026, le Bitcoin a dépassé la compression à long terme autour de 87 000 dollars, rebondissant d’environ 8,5 %, atteignant 94 000 dollars. Cette hausse a été suivie d’un refroidissement notable de la pression de prise de bénéfices sur le marché.

4. Perspectives du marché institutionnel

Face à la complexité du marché, les prévisions de prix du Bitcoin pour 2026 varient considérablement selon les institutions. Le tableau ci-dessous résume les points de vue de plusieurs acteurs :

Ces différences notables dans les prévisions indiquent une grande incertitude quant à l’évolution du Bitcoin en 2026. En particulier, la tarification du marché des options montre qu’à la fin juin 2026, la probabilité que le Bitcoin chute à 70 000 dollars ou monte à 130 000 dollars est presque équivalente ; et qu’à la fin 2026, la probabilité de tomber à 50 000 dollars ou d’atteindre 250 000 dollars est également proche.

5. Expiration des options et impact sur le marché

Les événements d’expiration des options sont devenus un facteur clé de la volatilité du prix du Bitcoin. Lors du premier règlement majeur en 2026, la taille des options Bitcoin et Ethereum expirant dépassait 2,2 milliards de dollars.

● Lors de la date d’expiration maximale de décembre 2025, le montant de règlement des options Bitcoin s’élevait à environ 23,6 milliards de dollars, un record historique, tandis que le total des règlements d’options Bitcoin et Ethereum sur les principales bourses atteignait 28 milliards de dollars.

● À l’approche de l’expiration des options, l’effet Gamma s’intensifie, rendant les opérations de couverture des market makers de plus en plus agressives. Les market makers et investisseurs institutionnels ajustent continuellement leurs positions Bitcoin pour maintenir une neutralité Delta — achetant lorsque le prix baisse, vendant lorsqu’il monte — afin de préserver l’équilibre du marché.

● Lorsque de nombreuses options call sont concentrées au-dessus du prix spot, le point de douleur maximal se situe généralement à un prix élevé ; si les options put sont concentrées en dessous du prix spot, ce point de douleur se déplace à la baisse. Lors de l’expiration de 2,2 milliards de dollars en janvier, le marché considère 90 000 dollars comme le prix de douleur maximal, ce qui influence fortement la dynamique du prix du Bitcoin à l’approche de cette échéance.

6. Changement structurel du marché

Le marché du Bitcoin traverse une transformation structurelle, remettant en question la théorie traditionnelle des cycles quadriennaux. Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, pense que le Bitcoin pourrait briser le cycle traditionnel de quatre ans et connaître une croissance explosive en 2026.

Les raisons derrière ce changement sont multiples :

● La réglementation américaine sur le Bitcoin et les cryptomonnaies devient de plus en plus claire, réduisant le risque de fortes corrections de prix ;

● Les changements politiques et macroéconomiques, notamment la politique de baisse des taux, pourraient stimuler l’afflux de capitaux dans les actifs risqués comme les cryptomonnaies plus tôt que prévu.

La maturité du marché s’accroît, avec une correction en 2025 d’environ 30 %, bien inférieure aux baisses historiques de 75 % à 90 %. La baisse implicite de la volatilité dans le marché des options indique également que la base d’investisseurs s’élargit, offrant des raisons plus durables d’être optimiste sur cet actif.

Par ailleurs, le lien entre cryptomonnaies et politique se renforce. On prévoit qu’avant les élections de mi-mandat de 2026, les deux principaux partis politiques américains intensifieront leurs efforts pour gagner le soutien de la communauté cryptographique. La loi sur la structure du marché, jusqu’ici bloquée, pourrait obtenir un soutien bipartite et être adoptée début 2026.

Avec la réduction de la pression de prise de bénéfices, le prix peut continuer à augmenter, mais cette reprise entre désormais dans une phase d’offre structurellement différente. L’exposition au risque Gamma à 92 000 dollars atteint 1,4 milliard de dollars, et les analystes avertissent que cela pourrait amplifier la volatilité du Bitcoin. Selon les données URPD, la zone 87 000-92 000 dollars reste la zone de support la plus forte, mais si une situation extrême entraîne la rupture de cette zone, la probabilité que le Bitcoin comble le « gap » inférieur augmente considérablement.

Les analystes du marché regardent la courbe de données à l’écran en murmurant : « Nous sommes à un point de basculement dans la structure du marché, le support ancien a disparu, le nouvel équilibre n’est pas encore formé. »