Pourquoi Coinbase a-t-elle pu arrêter en une phrase le calendrier de vote de la loi CLARITY ?

Titre original : The Biggest U.S. Crypto Company Asserts Its Power in Washington Auteur original : David Yaffe-Bellany, The New York Times Traduction : Peggy, BlockBeats

Auteur original :律动BlockBeats

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Reproduction : Mars Finance

Note de l’éditeur : La « Loi Clarity », qui était sur le point d’entrer dans une étape cruciale de vote, a été suspendue en urgence suite à l’opposition publique du PDG de Coinbase, Brian Armstrong. Le point de discorde concerne la limitation des intérêts sur les stablecoins et la délimitation du pouvoir de la SEC. En réalité, avec le tournant réglementaire sous l’ère Trump, l’industrie cryptographique est passée du statut de « régulée » à celui de « négociatrice de règles ». Cette intervention a non seulement modifié le processus de vote, mais a aussi révélé la véritable bataille d’intérêts derrière la législation cryptographique.

Voici le texte original :

Après plusieurs mois de négociations, une loi importante sur la cryptomonnaie devait initialement passer jeudi au sein d’un comité du Sénat, étape clé dans le processus législatif.

Mais peu après, le plus grand acteur cryptographique américain, Coinbase, a pris la parole sur les réseaux sociaux. Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a écrit mercredi soir sur X : « Malheureusement, Coinbase ne peut pas soutenir la version actuelle du texte de la loi. Cette version serait nettement pire que le cadre réglementaire actuel. Nous préférons ne pas avoir de loi plutôt qu’une mauvaise loi. »

Quelques heures plus tard, le vote au Sénat a été annulé.

En général, l’issue d’un vote législatif controversé dépend de quelques députés modérés clés dans la lutte partisane. Mais cette semaine, le changement dans cette loi cryptographique emblématique met en lumière l’influence considérable que Coinbase détient désormais à Washington — sous l’administration Trump, la position de l’industrie cryptographique a rapidement progressé.

Au cours des derniers mois, les employés du Congrès ont travaillé à la rédaction de la « Loi Clarity ». Il s’agit d’un projet de loi d’environ 300 pages visant à établir un cadre réglementaire pour presque tous les aspects clés de l’industrie cryptographique, dont plusieurs règles sont élaborées avec la participation et la promotion de l’industrie elle-même. Mais à la dernière minute, Armstrong a exprimé son opposition à une clause proposée, estimant qu’elle risquait de faire interdire un produit de Coinbase ; il a également déclaré que cette loi donnerait à la Securities and Exchange Commission (SEC) des pouvoirs excessifs.

La décision ferme de Coinbase s’inscrit dans la continuité de sa stratégie de longue date d’influence politique à Washington. En tant qu’entreprise cotée en bourse avec une capitalisation proche de 70 milliards de dollars, Coinbase finance un réseau de comités d’action politique (PAC), qui ont investi plus de 130 millions de dollars en 2024 pour soutenir l’élection de députés favorables à l’industrie cryptographique.

Cet engagement politique massif envoie un message clair au Congrès : toute personne s’opposant à l’industrie cryptographique pourrait devenir une cible.

Aujourd’hui, les principales entreprises du secteur disposent de suffisamment de ressources pour défendre leurs intérêts. Todd Phillips, expert en finance à l’Université d’État de Géorgie, déclare : « La stratégie de Coinbase est très habile. » Un porte-parole de Coinbase n’a pas souhaité faire de commentaire.

Fondée en 2012, Coinbase offre une plateforme permettant aux utilisateurs d’acheter, de vendre et de stocker des cryptomonnaies comme le Bitcoin et l’Ethereum. N’importe qui peut se connecter à son application et effectuer un achat en quelques clics.

Mais il y a peu, cette société faisait face à un environnement beaucoup plus hostile à Washington. En 2023, la Securities and Exchange Commission (SEC) a poursuivi Coinbase, l’accusant d’opérer en tant que « plateforme d’échange non enregistrée », dans le cadre de la campagne du gouvernement Biden pour lutter contre l’industrie cryptographique. À l’époque, Armstrong, co-fondateur de Coinbase, avait critiqué la SEC pour sa « méthode d’application de la loi plutôt que de la réglementation » et appelé à des règles de régulation cryptographique plus claires.

Mais l’élection de Trump en 2024 a complètement changé la donne. Peu avant son investiture, Trump et ses fils ont lancé une activité cryptographique, et Trump a publiquement déclaré qu’il voulait faire des États-Unis la « capitale mondiale de la cryptographie ».

Après son entrée en fonction, en quelques semaines seulement, la SEC a annulé ses poursuites contre Coinbase et d’autres sociétés cryptographiques. Par la suite, l’industrie a fait pression pour faire inscrire cette « rétractation » dans la loi, afin d’empêcher toute reprise de mesures strictes par le futur gouvernement.

En juillet de cette année, avec le soutien du gouvernement, la Chambre des représentants a adopté sa version de la « Loi Clarity », intégrant en grande partie le nouveau cadre réglementaire proposé par l’industrie. La loi faciliterait pour Coinbase et autres cryptos la revendication que leurs actifs numériques ne sont pas des valeurs mobilières, évitant ainsi d’être soumis au régime fédéral de régulation des valeurs, destiné à protéger les investisseurs et le marché.

Cependant, lors de l’avancement du projet au Sénat, des résistances sont apparues. L’automne dernier, des sénateurs démocrates ont proposé des règles strictes pour la régulation des secteurs décentralisés comme la finance décentralisée (DeFi), ce qui a suscité une forte opposition de l’industrie.

Par ailleurs, des groupes de pression du secteur bancaire ont tenté d’insérer dans la loi une clause interdisant à Coinbase et autres plateformes cryptographiques de payer des intérêts aux détenteurs de stablecoins. Les stablecoins sont des monnaies numériques visant à maintenir leur valeur à 1 dollar. Le secteur bancaire estime que ces « produits d’intérêt » proposés par les plateformes cryptographiques pourraient affaiblir leur activité en concurrençant les comptes d’épargne traditionnels.

Ce problème est rapidement devenu une préoccupation majeure pour Coinbase. Si la rémunération par intérêt était interdite, cela pourrait affecter une de ses sources de revenus. Kara Calvert, responsable des politiques chez Coinbase, déclare : « La compétition consiste à offrir ce genre d’incitations, c’est essentiel. »

Le dernier projet de loi « Clarity » du Sénat a été publié près de minuit lundi. Les employés du Congrès et les dirigeants de l’industrie cryptographique ont rapidement examiné le texte, afin de le finir avant la réunion du comité du Sénat prévue jeudi. Cette réunion, appelée « markup », permettra aux sénateurs de proposer des amendements. À l’approche de cette étape, malgré le soutien de certains dirigeants, Armstrong a annoncé qu’il retirait son appui.

Mercredi soir, le sénateur républicain de Caroline du Sud et président du comité bancaire du Sénat, Tim Scott, a annoncé que la réunion de « markup » serait reportée, la date restant à déterminer. Il a déclaré dans un communiqué : « Les parties continuent de dialoguer de bonne foi. Notre objectif est d’établir des règles claires, de protéger les consommateurs, de renforcer la sécurité nationale et de garantir que l’avenir financier soit construit aux États-Unis. »