Le cours de l'action Oracle chute de plus de 20 % : la progression fulgurante de l'IA confrontée à une spirale de coûts incontrôlables

Au cours du deuxième trimestre de l’exercice 2026 qui vient de s’achever, le géant mondial de la technologie et des bases de données Oracle a présenté un bilan partagé entre optimisme et inquiétude pour Wall Street : ses revenus d’infrastructure cloud (OCI) ont explosé de 68 % en glissement annuel pour atteindre 4,1 milliards de dollars, mais dans le même temps, le cours de l’action a connu une chute d’environ 11 % dès le lendemain de la publication des résultats.

Au 12 janvier, le cours d’Oracle s’établissait à 196,30 dollars, en baisse cumulée de 6,15 % sur les quatre dernières semaines, tandis que l’anxiété du marché ne cessait de croître. Il ne s’agit pas simplement d’une fluctuation passagère des résultats financiers, mais d’une révélation profonde des inquiétudes des investisseurs face à l’écart grandissant entre les idéaux technologiques liés à l’intelligence artificielle (IA) et la réalité financière.

01 Choc du marché après les résultats : décalage entre attentes et chute du cours

Les derniers résultats d’Oracle ont provoqué une réaction violente du marché. Le chiffre d’affaires du deuxième trimestre s’élève à 16,06 milliards de dollars, en hausse de 14 % par rapport à l’année précédente, mais n’atteint pas les 16,19 milliards de dollars anticipés par Wall Street.

Ce qui a véritablement déclenché l’émotion du marché, c’est la stratégie agressive de dépenses en capital de l’entreprise. Oracle a revu à la hausse ses prévisions de dépenses d’investissement pour l’exercice 2026, passant de 35 milliards de dollars à 50 milliards de dollars, soit une augmentation de 15 milliards.

Cette décision a immédiatement entraîné une chute du cours après la publication des résultats, dépassant 11 %, la plus forte baisse en une seule journée depuis janvier de cette année. La préoccupation du marché est claire et directe : le coût de la poursuite du rêve de l’IA ne dépasse-t-il pas déjà les retours financiers réels qu’il peut générer ?

02 Miracle de la croissance pilotée par l’IA : « bassin » de commandes et « point de saignement » de liquidités

L’histoire d’Oracle comporte deux facettes diamétralement opposées.

D’une part, ses perspectives de croissance alimentée par l’IA sont éclatantes. La dette restante à honorer (RPO), c’est-à-dire le montant des contrats signés mais non encore exécutés, a atteint un niveau impressionnant de 5230 milliards de dollars à la fin du deuxième trimestre, en hausse de près de 440 % par rapport à l’an dernier.

Cela inclut de longs contrats importants avec des géants technologiques tels que Meta et Nvidia. La société a même fixé un objectif ambitieux : que ses revenus d’infrastructure cloud (OCI) atteignent 1660 milliards de dollars d’ici 2030.

Cependant, d’autre part, les investissements nécessaires pour réaliser cette vision consomment à une vitesse sans précédent la trésorerie de l’entreprise.

Au cours du dernier trimestre, malgré un flux de trésorerie opérationnel d’environ 2,1 milliards de dollars, les dépenses en capital atteignant 12 milliards de dollars ont entraîné une sortie de trésorerie libre d’environ 10 milliards de dollars. Sur les quatre derniers trimestres, le flux de trésorerie libre cumulé s’élève à -132 milliards de dollars.

03 Pressions et interrogations des investisseurs : valorisation élevée et levier financier important

La pression des actionnaires provient principalement de la transformation profonde de la structure financière. Pour financer l’augmentation spectaculaire de ses dépenses en capital, Oracle voit son endettement grimper.

Après l’émission de 18 milliards de dollars de nouvelles obligations en novembre, sa dette totale atteint environ 1110 milliards de dollars, tandis que ses liquidités et équivalents s’élèvent à environ 20 milliards de dollars. Ce levier élevé amplifie les risques potentiels pour l’entreprise.

Les dépenses en capital massives, la hausse des intérêts sur la dette, et le ralentissement temporaire de la croissance des revenus ont fait grimper le prix des swaps de défaillance de crédit (CDS) à leur niveau le plus élevé depuis janvier 2009, ce qui reflète une augmentation du risque de défaut.

Bien que certains analystes de Wall Street restent optimistes quant à la capacité d’Oracle à bénéficier à long terme de la transition vers une plateforme IA, la logique d’investissement a changé : il faut désormais « voir pour croire ». Le marché réévalue si, dans un cycle d’expansion intensif en capital, l’entreprise pourra transformer efficacement ses commandes comptables massives en revenus réels et profitables.

04 Réaction rapide du marché et jeu de fonds

La réaction du marché des capitaux a été rapide et brutale. Depuis le sommet historique de 345,72 dollars en septembre 2025, le 12 janvier 2026, le cours a chuté d’environ 43 %, une correction importante.

Cela contraste fortement avec la hausse d’environ 10 % enregistrée par les « sept géants de la technologie » sur la même période. Ce décalage indique clairement qu’au sein de la vague d’investissement dans l’IA, le marché commence à faire preuve d’une sélection rigoureuse, scrutant la santé financière et les trajectoires concrètes des différentes entreprises.

05 Résonance dans le marché des cryptomonnaies : quand narration IA et volatilité coexistent

Les turbulences des géants technologiques traditionnels dans la vague IA trouvent un écho subtil dans le marché des cryptomonnaies, où les actifs liés aux concepts « IA + blockchain » affichent également une forte volatilité. Les tokens liés à l’IA montrent souvent des fluctuations importantes, ce qui oblige les investisseurs à disposer d’outils capables de percer le bruit pour identifier la vraie valeur et les risques potentiels.

En tant que plateforme mondiale de référence pour les actifs numériques, Gate s’engage à toujours renforcer ses utilisateurs par l’innovation technologique. Récemment, Gate a lancé dans son application de trading l’outil d’analyse de marché GateAI, qui fournit des résumés automatisés des données de marché et des interprétations.

Cet outil est conçu comme un support à la décision, et non comme un système de trading automatisé, afin d’aider les utilisateurs à mieux saisir le contexte du marché à partir d’un volume massif d’informations.

Par ailleurs, Gate maintient une priorité absolue sur la sécurité et la transparence de la plateforme. Selon le rapport de preuve de réserves publié le 6 janvier 2026, le taux de couverture des réserves de la plateforme atteint 125 %, avec une valeur totale de réserves de 9,478 milliards de dollars, toutes les principales actifs étant en surcote, garantissant la sécurité des fonds des utilisateurs.

Sur la voie du développement conforme à la réglementation mondiale, Gate a également obtenu l’autorisation de l’Autorité de régulation des actifs virtuels de Dubaï (VARA), lançant officiellement la plateforme de trading conforme Gate Dubai pour les utilisateurs locaux, offrant un service sécurisé et réglementé pour les actifs numériques.

Perspectives d’avenir

La baisse continue du cours d’Oracle et la flambée de ses CDS illustrent clairement la contradiction du marché de Wall Street : d’un côté, des promesses de commandes futures massives, annonçant un avenir vaste et alimenté par l’IA ; de l’autre, un trou noir de dépenses en capital et une dette croissante, qui gobent la trésorerie présente et mettent à l’épreuve la patience des investisseurs.

Face à la grande narration de l’IA, la courbe du cours d’Oracle, semblable à ses serveurs chargés de milliards de dollars de commandes, subit une pression sans précédent de la réalité.