La chute brutale des contrats à terme perpétuels déclenche une crise de liquidité : les market makers sont contraints de se retirer, le rendement annuel chute à moins de 4 %

GasFeeLady · 2026-01-08T12:40:10+00:00

Récemment, le marché des cryptomonnaies a connu une volatilité intense, avec environ 20 milliards de dollars américains de liquidations en chaîne entraînant le retrait de la liquidité par les market makers, et la profondeur du carnet d'ordres a atteint son niveau le plus bas depuis 2022. Cette turbulence a modifié la configuration du marché, les acteurs dépendant des stratégies d'arbitrage étant confrontés à des difficultés, tandis que les plateformes en mode B-book ont profité du chaos. Le marché DeFi est facilement manipulable, alors que le marché des contrats à terme perpétuels dans la finance traditionnelle continue de croître.

GasFeeLady

2026-01-08 12:40:10

Création du résumé en cours

【Coin World】 Une récente vague de volatilité extrême a exposé les fragilités du marché des cryptomonnaies. Lorsque le mécanisme de déliquidation automatique (ADL) a été déclenché, les positions courtes de couverture des teneurs de marché ont fait face à des liquidations forcées, les contraignant à détenir précipitamment d’importantes positions au comptant non couvertes. L’onde de choc a eu une portée bien plus large que prévu — environ 20 milliards de dollars de liquidations en cascade ont détruit les stratégies neutres sur lesquelles s’appuyaient les teneurs de marché.

Pire encore, cette tempête a fondamentalement transformé la structure du marché. Les teneurs de marché ont été contraints de retirer la liquidité des marchés mondiaux, ce qui a entraîné une profondeur du carnet d’ordres au plus bas depuis 2022. Les acteurs des stratégies Delta neutres, qui dépendaient auparavant du taux de financement pour des arbitrages faciles, commencent à être préoccupés — avec l’afflux de nombreux imitateurs, cette « mine d’or » s’épuise progressivement, et les rendements annualisés sont tombés en dessous de 4%.

Fait intéressant, les plateformes utilisant le modèle B-book ont eu le dernier mot et ont réalisé des bénéfices considérables au cours de ce chaos. Pendant ce temps, le marché des contrats perpétuels DeFi reste facile à manipuler, tandis que le marché des contrats perpétuels de la finance traditionnelle connaît une croissance explosive. Le marché est en train de se réorganiser.

DEFI-0,59%

Voir l'original

Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.

20 J'aime

Récompense
20
5
Reposter
Partager

Commentaire

0/400

BasementAlchemist

· 01-10 20:20

Les market makers ont vraiment subi une grosse perte cette fois... 20 milliards ont disparu directement, on dirait une scène d'effet papillon. Être neutre delta peut encore rapporter moins de 4 % ? On dirait que nous avons tous été entraînés dans cette histoire. Ce sont les talents de la B-book qui sont les vrais gagnants, ils peuvent compter leur argent en restant allongés.

Voir l'originalRépondre0

PanicSeller

· 01-10 10:07

200 milliards de liquidations, les market makers ont directement abandonné, c'est ça qu'on appelle un déséquilibre du marché haha Delta arbitrage à 4%, il y en a encore qui jouent ? Ça aurait dû mourir depuis longtemps Les B-book rigolent aux éclats, l'argent des petits investisseurs s'infiltre comme ça Les contrats à terme perpétuels, en réalité, ce sont toujours des jeux de hasard Une fois que l'ADL est déclenchée, personne ne peut sauver la situation, regardez bien, tout le monde

Voir l'originalRépondre0

CounterIndicator

· 01-08 13:09

Mon Dieu, une liquidation de 20 milliards a complètement pris les market makers de court, c'est ça la véritable crise de liquidité Les mines d'arbitrage des gars se sont transformées d'un jour au lendemain de gain passif garanti à une stagnation, un rendement annualisé de 4% c'est directement hilare Ces mecs du B-book regardent vraiment le spectacle, plus le chaos est grand plus ils gagnent gros Un seul déclenchement d'ADL et tout le marché doit se réécrire, une profondeur du carnet d'ordres si anémique c'est vraiment absurde L'explosion des contrats perpétuels, cette fois même les stratégies qu'on croyait les plus robustes ont été réduites à néant J'ai l'impression que la fragilité du marché est bien plus importante que ce qu'on imaginait

Voir l'originalRépondre0

ContractTester

· 01-08 13:03

200亿 d'explosion de liquidation, fuite de liquidité, les market makers s'exclament vraiment... C'est ça, le fonctionnement habituel de la crypto, non ? Lorsque l'ADL se déclenche, tout est fini, le hedge disparaît, le spot tombe entre les mains, c'est la faute de qui ? 4 % de rendement ? Mieux vaut rester allongé à manger des obligations d'État haha Ces gars du B-book ont vraiment tout gagné Et de leur côté, la DeFi...

Voir l'originalRépondre0

StealthMoon

· 01-08 12:41

Les market makers ont vraiment subi une perte énorme, 20 milliards partis en fumée La liquidité est épuisée, les petits investisseurs en pâtissent encore plus Un rendement de 4 %... c'est même pas aussi rentable que de toucher les intérêts Les B-book ont fait un carton, c'est la réalité

Voir l'originalRépondre0