2026-01-07 19:26:20

Stabilité des stablecoins : ce sont les débiteurs qui sont les véritables héros de la stabilité

Pourquoi le lisUSD de listDAO peut-il maintenir un prix de 1 dollar ? Beaucoup pensent que c’est grâce à un fonds de marché officiel en soutien, mais ce n’est pas le cas. La subtilité de ce système réside dans le fait que — l’emprunteur est aussi l’arbitragiste.

Que se passe-t-il lorsque le lisUSD chute en dessous de 1 dollar ? Le protocole n’intervient pas directement pour sauver le marché, mais laisse cette opportunité aux débiteurs intelligents du marché. Ils peuvent acheter du lisUSD à bas prix sur le marché secondaire, puis l’utiliser pour rembourser leur dette CDP, réalisant ainsi une arbitrage et une marge bénéficiaire, tout en apportant un soutien à l’achat, et en réduisant simultanément l’offre de tokens en circulation. Trois bénéfices en un.

La finesse de cette conception réside dans le transfert du coût de maintien de la stabilité des stablecoins du protocole vers les utilisateurs, en utilisant un appât à profit pour encourager leur participation active. Mais cela implique aussi que la véritable résistance du système dépend de la question suivante : lorsque le marché est en panique extrême, y a-t-il suffisamment de débiteurs rationnels prêts à mobiliser leur liquidité pour acheter à bas prix et rembourser leurs dettes ?

La véritable résilience du listUSD, en fin de compte, dépend d’un jeu simple — la cupidité des débiteurs peut-elle surpasser la panique du marché ? Ce n’est pas seulement une question de prix, mais aussi le test ultime de la réserve de liquidités de l’ensemble de la population d’emprunteurs.

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GraphGuru

· 01-10 17:18

Ah là là... En gros, c'est considérer le débiteur comme un outil. --- Attends, cette logique suppose que tout le monde est rationnel. En cas de crash total, qui aurait encore l'argent pour acheter à bas prix ? --- Intéressant, transférer le coût de la stabilité aux utilisateurs, cette manœuvre avec l'accord est vraiment habile. --- Je veux juste demander, quand la panique extrême arrive, qui osera encore utiliser la liquidité ? Ça sonne bien en théorie, mais en pratique ? --- La cupidité du débiteur vs la panique du marché, qui gagne cette partie ? Moi je parie sur la panique. --- Donc, la logique fondamentale derrière la stabilité de lisUSD est : compter sur la cupidité humaine pour ne pas être brisée ? C'est un peu risqué. --- Ce n'est pas autre chose que déplacer le conflit de l'intérieur du système vers les participants du marché, comment peut-on encore appeler ça une innovation ? --- Les emprunteurs sont partout en marché haussier, en marché baissier, essayez donc de voir si quelqu'un ose acheter à bas prix pour rembourser sa dette, la réponse est très claire.

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ForkItAll

· 01-07 19:54

Le cœur du problème, c'est de jouer sur la nature humaine, si le débiteur est prêt ou non à prendre des risques --- En gros, c'est transférer le risque à l'utilisateur, aussi intelligent soit-on --- Quand la véritable panique arrivera, on saura ce qui est vrai ou faux --- Cette logique est en réalité très fragile, l'épuisement de la liquidité entraîne un effondrement instantané --- Se sauver par emprunt ? Haha, tout le monde va couper dans la viande à ce moment-là --- C'est intéressant, tout dépend si le débiteur a encore assez de munitions --- La stabilité des stablecoins repose toujours sur la cupidité des gens, on dépend trop de ça --- Ce n'est rien d'autre qu'une version financière du jeu de la chaise musicale --- Je veux juste savoir qui oserait vraiment acheter à la baisse pour rembourser quand la panique est à son comble --- Se décharger du fardeau du protocole sur l'utilisateur, une stratégie bien pensée

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GasFeeTherapist

· 01-07 19:47

C'est beau à dire, mais quand un cygne noir arrive, on voit qui veut vraiment toucher à l'argent.

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faded_wojak.eth

· 01-07 19:47

En fin de compte, il s'agit de jouer sur la nature humaine, il faut que le débiteur soit suffisamment avide.

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MEVHunterWang

· 01-07 19:39

En gros, c'est juste transférer la responsabilité aux petits investisseurs --- Quand le marché extrême arrivera, je ne crois vraiment pas que ces gens oseront encore acheter à la baisse --- C'est génial, le protocole gagne à l'avance, le débiteur porte la responsabilité, parfait --- J'ai compris cette logique, c'est un pari sur la cupidité humaine qui surmonte la peur --- La véritable épreuve n'est pas encore arrivée, quand le marché s'effondrera, on saura combien de vrais héros il y a --- Lorsqu'une panique survient, la liquidité disparaît en une seconde, personne n'osera prendre la relève à ce moment-là

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