2026-01-07 05:28:06

Règle rapide d'évaluation, voyons comment utiliser ce cadre :

Les attributs du produit ? En estimant environ 10 fois le bénéfice à moyen terme.

Entreprise ordinaire ou jeton ? Prenez comme référence 10 fois le PE prévu dans trois ans.

Une entreprise avec une barrière à l'entrée ou une activité réellement compétitive ? Pour ce type, on peut appliquer un PE anticipé de 20 fois, car la stabilité et les perspectives de croissance sont là.

Il y a un paramètre clé maintenant — si l'environnement de gouvernance du projet présente des risques, ou si l'incertitude politique est élevée (terme appelé mode « État mafieux »), il faut appliquer une réduction de 30 %, soit une remise de 7 fois.

Cette logique est très utile pour évaluer des projets en chaîne à différents stades. De l'infrastructure à flux de trésorerie stables, aux protocoles émergents à forte croissance mais à forte volatilité, ajuster le multiple et appliquer des remises permet de filtrer rapidement.

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DuckFluff

· 01-08 17:23

L'expression "modèle d'État mafieux" est géniale, en réalité il s'agit simplement d'une réduction du risque politique. Ce cadre a effectivement une certaine valeur de référence pour l'évaluation dans le secteur des cryptomonnaies.

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StableNomad

· 01-07 21:19

Ngl, la réduction de 30 % pour le risque réglementaire est là où ce cadre devient réellement concret... tout le monde l’ignore jusqu’à ce qu’il ne le fasse plus, ça me rappelle l’UST en mai, lol. La multiplication par 20 sur les avantages compétitifs semble cependant généreuse, statistiquement parlant, la plupart des protocoles ne survivent pas à leur premier cycle baissier intact.

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PumpStrategist

· 01-07 12:48

10x, 20x, réduction de 30 %, ce cadre semble très séduisant, mais en pratique, les signaux de risque sont souvent ignorés. Le mode de fonctionnement des États mafieux est particulièrement crucial — une simple réduction de 30 % n'est pas suffisante, et dès que la distribution des jetons devient anormale, la position longue déjà formée peut exploser en quelques minutes.

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BearMarketSurvivor

· 01-07 05:57

La notion de modèle d'État mafieux est vraiment extrême, il est vrai que la valorisation des projets sur la chaîne dépend entièrement de l'humeur des politiques. Ce cadre semble simple, mais en pratique, il est toujours facile de faire des erreurs, surtout avec cette logique de réduction à 70 % — parfois le risque est bien plus grand que 30 %.

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MemeTokenGenius

· 01-07 05:56

L'expression "modèle d'État mafieux" est géniale, appliquer une réduction de 30 % est trop dur, mais cela correspond vraiment à la réalité

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TokenomicsPolice

· 01-07 05:50

L'expression "modèle d'État mafieux" est géniale, la logique de réduire directement de 30 % est vraiment forte, mais on ne sait pas comment déterminer où se trouve cette ligne.

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ImpermanentPhobia

· 01-07 05:41

Le nom du mode « État mafieux » est vraiment génial haha, une réduction directe de 30 %, ils ne font pas dans la demi-mesure

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just_another_fish

· 01-07 05:31

Hmm, cette structure est bien expliquée, mais dans la réalité, qui peut vraiment juger précisément de la remise politique... Souvent, on découvre qu'on a été piégé après avoir tout négocié.

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