Récemment, Goldman Sachs a lancé un avertissement : le marché de l'emploi américain montre des fissures évidentes. Le taux de chômage a explosé à 4,6 %, le taux de chômage élargi U-6 a atteint un sommet de 8,7 %, la croissance des salaires continue de ralentir, et le taux de démission diminue — tous ces signaux indiquent un refroidissement rapide de la demande de main-d'œuvre.

Que cela signifie-t-il ? Cela implique que la Réserve fédérale pourrait être contrainte de réduire ses taux d'intérêt de manière beaucoup plus profonde que prévu d'ici 2026. Bien qu'en décembre, la baisse n'ait été que de 25 points de base, les divergences au sein de la Fed ont déjà émergé — certains membres préconisent une baisse directe de 50 points de base, deux présidents s'opposent à une nouvelle baisse, et le graphique des points suggère qu'il pourrait n'y avoir qu'une seule autre baisse en 2026. Mais que se passerait-il si la croissance économique dépassait les prévisions actuelles ? À ce moment-là, la politique accommodante ne ferait qu'augmenter.

Il y a aussi une incertitude : le successeur de Powell n'est pas encore choisi, Haskett et Waller sont tous deux sur la liste des candidats. Le marché commence à craindre que l'indépendance de la Fed ne soit compromise, et la direction de la politique reste un mystère.

Du point de vue du trading, les taux d'intérêt approchent déjà du niveau neutre, mais la pression économique persiste. Lorsque la voix hawkish faiblit et que celle dovish monte, l'or peut-il profiter d'une hausse significative ? La position de refuge du dollar américain peut-elle durer encore longtemps ? Pour ceux qui détiennent du BTC, ETH, XRP, ces changements macroéconomiques sont des références clés. Le marché de 2026 pourrait être plus intéressant qu'on ne le pense.