Les métaux précieux chutent brusquement, la vérité du marché derrière la retournement d'une journée du platine et du palladium

Les marchés des métaux précieux connaissent une inversion dramatique. Après deux jours de forte hausse, le platine et le palladium ont tous deux plongé le 7 janvier, le prix spot du platine chutant de plus de 3% à 2 340,95 dollars/once, et celui du palladium de plus de 3% à 1 742,0 dollars/once. Cette inversion reflète une réévaluation de la demande de couverture géopolitique et une libération concentrée des risques de forte volatilité.

De la hausse à la baisse, à quel point la différence est-elle grande

Ce retournement est survenu très rapidement. Il y a seulement deux jours, ces deux métaux précieux étaient encore les favoris du marché.

Du 5 au 7 janvier, ces deux produits ont connu un cycle complet de forte hausse à correction. Ce n’est pas une simple fluctuation journalière, mais un signal clair de retournement.

Pourquoi la demande de couverture géopolitique a-t-elle soudainement diminué ?

La poussée haussière était clairement motivée : l’action militaire des États-Unis contre le Venezuela a suscité des inquiétudes mondiales concernant les risques géopolitiques, renforçant la demande de couverture dans les métaux précieux. L’or est revenu à 4400 dollars, et l’argent, le platine, le palladium ont également augmenté.

Mais selon les dernières nouvelles, l’équipe de stratégie macro mondiale de UBS a souligné dans un rapport un point clé : cette hausse des métaux précieux, en particulier celle de l’or, n’est pas principalement alimentée par des facteurs favorables propres à l’or, mais plutôt par une “montée en flèche de l’argent, du platine et du palladium”. En d’autres termes, la popularité du marché pourrait être un peu excessive.

La volatilité en forte hausse sonne l’alarme

Ce qui est encore plus préoccupant, c’est que la volatilité des métaux précieux a atteint le niveau du début du conflit russo-ukrainien. Cette forte volatilité réduit l’attrait de l’or en tant que “coussin de sécurité” dans un portefeuille d’investissement. Lorsque l’actif refuge lui-même est aussi volatile, il perd son rôle de protection.

UBS indique également que la relation entre l’or et le taux d’intérêt réel s’est rompue, ce qui est souvent un signe avant-coureur de correction. L’échec des modèles de marché, combiné à la montée de la volatilité, constitue le principal risque à court terme.

Effet de dérapage en cours

D’un point de vue temporel, cette hausse des métaux précieux a commencé le 5 janvier, et après moins de deux jours, elle a commencé à se rétracter. Cela indique que la valorisation du risque géopolitique pourrait avoir été trop rapide, les investisseurs ayant commencé à prendre leurs bénéfices à des niveaux élevés. Une fois la demande de couverture initiale satisfaite, sans nouveaux fondamentaux pour soutenir les prix, ceux-ci ont naturellement tendance à revenir à un point d’équilibre.

La tendance à long terme n’a pas changé, une correction à court terme est normale

Il est important de noter que cette correction ne signifie pas que les métaux précieux ont perdu leur dynamique de hausse. En 2025, la croissance du secteur des métaux et de la chimie atteignait 147,91%, avec une forte performance de l’argent, du platine et de l’or. Cela reflète une préférence à long terme des capitaux mondiaux pour les actifs tangibles contre l’inflation.

Bien que UBS mette en garde contre les risques à court terme, elle maintient son objectif à long terme pour l’or à 4 750 dollars l’once, et indique que les conditions pour une chute importante (plus de 20%) ne sont pas encore réunies. La demande continue des banques centrales, la diversification, et les flux vers les ETF restent des facteurs favorables.

Ce qu’il faut surveiller par la suite

À court terme, cette correction du platine et du palladium est une réaction normale dans un environnement de forte volatilité. Le marché a besoin de temps pour digérer la hausse précédente et attendre de nouveaux moteurs.

D’un point de vue macroéconomique, les attentes de baisse des taux de la Fed d’ici 2026, l’évolution de la situation géopolitique, et les achats d’or par les banques centrales seront des facteurs clés influençant la trajectoire future des métaux précieux. En particulier, la politique de la Fed influencera directement les taux d’intérêt réels, et par conséquent l’attractivité de l’or et autres actifs sans rendement.

En résumé

Cette inversion des métaux précieux reflète une correction rationnelle dans un contexte de forte volatilité à court terme. La demande de couverture géopolitique a certes soutenu les prix, mais cette surchauffe a été rapide. À long terme, la demande mondiale pour les actifs tangibles demeure, mais à court terme, il faut rester vigilant face aux risques de volatilité. Pour les investisseurs, l’essentiel est de ne pas se laisser distraire par des fluctuations importantes à court terme, mais de suivre les changements fondamentaux — politiques de la Fed, situation géopolitique, orientations des banques centrales — qui détermineront la tendance à moyen et long terme des métaux précieux.