Imaginez la scène : vous voyagez dans le temps jusqu’à l’époque où l’industrie automobile venait tout juste de naître, et vous regardez impuissant comment cette invention a changé le fonctionnement de toute la société. Les roues tournent à toute vitesse, l’économie nationale s’envole, la mobilité des populations, les modèles commerciaux, le mode de vie sont complètement transformés. Que penseriez-vous à ce moment-là ? La plupart diraient probablement — c’est une voie à miser absolument.

Mais c’est là que réside le problème.

À cette époque, le nombre d’entreprises automobiles aux États-Unis atteignait 2000. Oui, deux mille. Ces sociétés rêvaient toutes de tirer leur épingle du jeu dans cette industrie en plein essor. Et au final ? La réponse de l’histoire est implacable : seules 3 entreprises ont survécu.

Pire encore, ces 3 entreprises restantes ont parfois vu leur cours chuter en dessous de leur valeur comptable — c’est-à-dire que même ces survivants n’ont pas généré de profits pour les investisseurs.

Ce cas met en lumière une vérité souvent ignorée en investissement : **la contribution d’une industrie à la société et le rendement qu’elle peut offrir aux investisseurs ne sont pas nécessairement corrélés.** Un secteur en forte croissance n’est pas forcément synonyme d’investissement à haut rendement. La concurrence féroce, la surcapacité, la guerre des prix — ces réalités peuvent impitoyablement ronger les marges.

Inversement, les véritables opportunités d’investissement se cachent souvent dans des entreprises qui semblent insignifiantes, avec une concurrence déjà bien établie et une barrière à l’entrée claire. Il est facile d’identifier les perdants potentiels, mais le vrai défi consiste à repérer celles qui survivront et continueront à faire du profit.