Le bilan de début d'année 2025 de Telegram est plutôt intéressant — les revenus du premier semestre ont atteint 870 millions de dollars, en hausse de 65 % par rapport à l'année précédente, avec un objectif annuel qui vise directement la barre des 2 milliards de dollars. Sur le plan financier, le processus de monétisation de ce géant de la communication s'accélère effectivement.

Mais il y a un moteur clé à surveiller : l'écosystème TON. Selon les données financières, environ 300 millions de dollars de revenus au premier semestre proviennent de collaborations liées à TON — y compris la répartition des revenus publicitaires, l'intégration de portefeuilles, les applications de paiement, etc. En d'autres termes, Toncoin est devenu un moteur important de la croissance des revenus de Telegram.

Le problème, c'est que la performance du prix du TON ces derniers mois est un peu difficile à supporter. Une chute brutale de 69 %, a directement ramené la société d'une situation bénéficiaire à une situation déficitaire. C'est gênant — les revenus augmentent, mais en raison de la volatilité des actifs, le bilan affiche en fait un déficit.

Plus gênant encore, Telegram doit actuellement faire face à deux défis : 500 millions de dollars d'obligations russes ont été gelés par des sanctions occidentales, ce qui freine également la progression de l'IPO ; de plus, le PDG est toujours sous enquête. Ces trois pressions combinées rendent la voie de l'IPO incertaine.

Pour ceux qui suivent l'écosystème TON et le développement de Telegram, cette situation mérite une observation continue. La durabilité de la croissance des revenus, la stabilité du prix des tokens, ainsi que les avancées réglementaires, influenceront la valorisation et le financement futurs.