L'or chute sous 4 200 $ alors que les traders naviguent entre les attentes de la Fed et les données sur l'emploi

XAU/USD recule à environ 4 195 $ lors des premières transactions mardi en Asie, signalant une pression à la baisse alors que les participants au marché réévaluent leurs positions avant des communications cruciales des banques centrales.

Changement d’attentes du marché concernant la probabilité de baisse de taux

Le paysage des probabilités a changé radicalement. Selon le suivi CME FedWatch, les traders intègrent désormais une probabilité de 90 % d’une réduction de 25 points de base du taux lorsque la Réserve fédérale se réunit en décembre — une hausse significative par rapport à l’attente de 66 % enregistrée le mois dernier. Cette révision à la hausse des chances de baisse de taux crée de la volatilité pour le trading journalier de l’or, alors que les fluctuations de prix intraday s’intensifient autour de ces seuils de probabilité.

Le dilemme de la baisse hawkish

Une préoccupation critique pesant sur le métal précieux est le potentiel d’une « baisse hawkish » — un scénario où la Fed accorde une réduction de taux tout en projetant une politique restrictive par le biais d’orientations prospectives. Si cela se produit, la force résultante du dollar américain pourrait freiner le marché de l’or. Comme l’a noté Peter Grant, vice-président et stratège principal en métaux chez Zaner Metals : « Le marché attend la décision de la Fed et plus d’indications sur la politique. » Le résumé des projections économiques, ou graphique en points, sera déterminant pour connaître les intentions à long terme de la Fed.

Les données sur l’emploi pourraient faire pencher la balance

Avant l’annonce de la Fed mercredi, les traders doivent surveiller deux rapports importants sur le marché du travail mardi : la moyenne sur quatre semaines du changement d’emploi ADP et les chiffres de JOLTS sur les offres d’emploi de septembre et octobre. Si ces indicateurs déçoivent par rapport aux attentes, cela pourrait renforcer l’argument en faveur de réductions de taux plus agressives, ce qui pourrait stimuler la demande pour l’or en trading journalier alors que les traders à court terme capitalisent sur la faiblesse du dollar américain. À l’inverse, des données d’emploi solides soutiendraient une approche plus mesurée des baisses de taux.

L’attrait refuge de l’or face aux risques géopolitiques

La récente escalade entre le président américain Donald Trump et le président ukrainien Volodymyr Zelenskyy — découlant de désaccords sur les discussions concernant la proposition de paix — souligne les incertitudes géopolitiques persistantes. Ces tensions renforcent le rôle traditionnel de l’or en tant qu’actif refuge, offrant un contrepoids aux vents contraires de la force du dollar. Combiné à des scénarios de taux d’intérêt plus faibles réduisant le coût d’opportunité de la détention d’actifs sans rendement, l’or conserve un soutien fondamental même si les indicateurs techniques à court terme restent défavorables en dessous de 4 200 $.