**L'or va-t-il franchir la barre des 4 350 $ ? Les marchés parient sur un relâchement de la Fed et des tensions mondiales**

Les prix de l'or ont grimpé jusqu'à environ 4 345 $ lors des premières transactions de vendredi en Asie, reflétant une confluence de facteurs favorables que les traders surveillent de près. La dynamique du métal précieux est soutenue par deux moteurs principaux : l'anticipation de nouvelles réductions des taux d'intérêt américains en 2026 et des points chauds géopolitiques persistants qui continuent d'alimenter la demande de refuge.

**Le récit sur les taux d'intérêt qui pousse le XAU/USD à la hausse**

La récente baisse de 25 points de base du taux par la Réserve fédérale en décembre a placé le taux de référence entre 3,50 % et 3,75 %, signalant un virage vers une politique monétaire accommodante. Bien que la majorité des membres du FOMC aient indiqué leur ouverture à d'autres réductions sous réserve d'une modération de l'inflation, les acteurs du marché intègrent déjà ces implications : des taux plus bas compressent le rendement réel des actifs sans rendement comme l'or, rendant le métal jaune plus attractif par rapport aux alternatives à revenu fixe.

Cette dynamique devient plus convaincante lorsqu'elle est contextualisée par la performance exceptionnelle de l'or en 2025 — une hausse annuelle de 65 %, marquant la meilleure année depuis 1979. Une telle surperformance suggère que les investisseurs ont déjà commencé à se repositionner vers les métaux précieux en prévision d’un cycle d’assouplissement prolongé.

**Prime de risque géopolitique soutenant les flux vers la sécurité**

Au-delà de la politique monétaire, les traders réévaluent continuellement leurs allocations de portefeuille face à l’escalade des tensions dans le théâtre Israël-Iran et la confrontation États-Unis-Venezuela. En période d’incertitude macroéconomique ou géopolitique, le capital se tourne vers des actifs perçus comme des réserves de valeur fiables — et l’or reste l’archétype de ces placements.

**Contre-vents : prises de bénéfices et coûts de trading en hausse**

Cependant, la hausse de l’or fait face à des pressions contraires. Le CME Group a récemment augmenté les exigences de marge pour les contrats à terme sur l’or, l’argent et d’autres métaux précieux, ce qui augmente effectivement le capital que les traders doivent engager pour ouvrir ou maintenir des positions. Cet ajustement réglementaire pourrait freiner l’enthousiasme spéculatif et limiter une nouvelle appréciation du XAU/USD.

De plus, après une hausse exceptionnelle, la prise de bénéfices et le rééquilibrage de portefeuille pourraient émerger alors que les traders sécurisent leurs gains, ajoutant de la volatilité à court terme.