Le compte du Département du Trésor américain est en difficulté, la liquidité du marché était déjà extrêmement rare. La Réserve fédérale souhaite injecter des fonds pour atténuer la situation, mais le marché obligataire ressemble à un trou noir, aucun montant de fonds ne peut le remplir. En regardant les deux dernières séries d’enchères de T-Bonds à court terme, on comprend tout — la taille apparente de plus de 1600 milliards, mais en réalité, près de 1700 milliards ont été absorbés. En excluant les opérations de roulement, la sortie nette dépasse toujours 1600 milliards.

Dans une période de relâchement, cela ne serait pas un gros problème, mais le souci c’est que tout l’environnement se resserre maintenant. La liquidité étant déjà tendue, une telle sortie massive de fonds la met encore plus sous pression, comment les actifs risqués peuvent-ils rester stables ? En tant que cible la plus sensible, le Bitcoin réagit de façon immédiate — la profondeur de marché devient nettement plus mince, et la capacité d’absorber les ventes est gravement insuffisante.

Ce n’est absolument pas l’œuvre des petits investisseurs. Les grandes institutions changent discrètement leur position, les fonds se dirigent vers le marché obligataire et les actifs défensifs. En regardant le marché, je sens que quelque chose ne va pas — le nombre de contreparties acheteuses et vendeuses diminue, la capacité de fixation des prix du marché s’affaiblit clairement. La pression de la "sangsue" sur le marché obligataire est plus forte que prévu, ce qui a directement gelé tout le marché des cryptomonnaies.

Cela montre une réalité : lorsque la liquidité macroéconomique se resserre, toute sortie de fonds à grande échelle peut devenir la dernière paille qui écrase l’humeur du marché. Ne soyez pas trompé par les nouvelles à court terme, l’essentiel c’est de suivre où va l’argent. Une fois que les fonds institutionnels quittent le marché et que la chaleur diminue, le prix suivra inévitablement la tendance à la baisse.

Les traders doivent comprendre une chose : suivre le marché en temps réel est important, mais il faut aussi lever la tête pour voir l’ensemble de l’écosystème financier. Combien d’eau reste dans le bassin, où se fait-il discrètement évacuer, ces informations sont souvent plus déterminantes que l’analyse technique. Ce que le marché craint, ce n’est pas la volatilité en soi, mais la disparition progressive de la liquidité dans des endroits que vous ne voyez pas.