Les récentes déclarations du président de la Réserve fédérale de Philadelphie ont suscité des remous sur le marché — l'inflation n'est plus le problème le plus urgent, le véritable enjeu se tourne vers le risque de faiblesse du marché du travail. Cela marque le passage officiel de la politique de la Fed d'une lutte contre l'inflation à une protection de l'emploi, mais le problème réside dans la division interne des opinions, le manque de clarté dans la direction, et la trajectoire de baisse des taux qui est vouée à rencontrer de nombreux obstacles. Pour le marché des cryptomonnaies, le flux de liquidités attendu pourrait arriver plus tard et être plus difficile que prévu.

**Que disent réellement les signaux politiques ?**

Les décideurs politiques ont clairement indiqué que la situation de l'inflation est passée d'un état d'alerte à une position prudente et optimiste, le niveau actuel des taux d'intérêt reste restrictif, suffisamment pour ramener l'inflation proche de l'objectif de 2%. Mais le mot-clé ici est — si l'économie évolue comme prévu, une baisse modérée des taux ne surviendra qu'au second semestre 2026, et il est peu probable qu'elle se produise au premier semestre.

Les données du CME sont très claires : la probabilité d'une baisse de taux en janvier n'est que de 20 %, et celle de mars dépasse à peine 50 %, ce qui détruit complètement les belles illusions du marché selon lesquelles une baisse pourrait intervenir au premier semestre. Plus douloureux encore, il y a des divergences au sein de la Fed — lors de la réunion de décembre, trois votes contre la majorité ont été rares, et parmi les 19 décideurs, les avis sur la trajectoire de baisse des taux varient énormément, avec 7 d'entre eux prônant même le statu quo ou une poursuite de la hausse, tandis que les ultradoves prévoient une amplitude de 150 points de base, un niveau de division qui n'avait pas été atteint depuis près de dix ans. La médiane du graphique en points n'indique qu'une seule baisse en 2026, mais la fréquence de cette baisse dépendra de la faiblesse du marché du travail.

**Les défis réels auxquels le marché des cryptomonnaies est confronté**

Les actifs cryptographiques dépendent de la liquidité pour rester dynamiques, et ils se trouvent actuellement dans une zone de peur extrême, avec un désir ardent de politiques accommodantes. Mais la dure réalité est que le premier semestre sera principalement marqué par de la volatilité, car les attentes de baisse des taux fluctueront à plusieurs reprises. Les petites monnaies à effet de levier élevé et à valorisation excessive seront les premières à subir des ventes massives, et l'incertitude globale du marché sera amplifiée par cette confusion politique.