Les quelques mois qui ont marqué le début de l'année sur le marché des cryptomonnaies ont vraiment créé une ambiance très étrange. D'un côté, le Bitcoin semble avoir été étiqueté comme "indifférent" — aucune réaction face aux actualités, incapable de monter ou de descendre, toute la scène reste figée ; de l'autre, PEPE a soudainement connu une hausse de 20 %, avec des regrets dans toutes les communautés "j'ai encore raté une opportunité".

Apparentement, il s'agit d'une fête classique pour une meme coin, mais si vous comprenez cela de cette façon, les fluctuations du marché qui suivent peuvent rapidement vous faire perdre gros. Ayant traversé plusieurs cycles de marché haussier et baissier dans ce secteur, je me dois d'être franc — cette forte hausse de PEPE n'est pas alimentée par un nouveau récit ou une tendance innovante, mais par une faille évidente dans le système fiscal américain, exploitée par des investisseurs intelligents.

Voici le point clé : aux États-Unis, il existe une règle appelée "règle de vente de lavage" ("wash sale rule"). Si vous vendez une action en perte, vous ne pouvez pas la racheter dans les 30 jours, et cette perte ne peut pas non plus être utilisée pour réduire vos impôts. Cette barrière empêche la majorité des investisseurs particuliers d’en profiter. Mais qu’en est-il des actifs cryptographiques ? Dans le cadre juridique américain, ils sont classés comme des "biens" et non comme des "valeurs mobilières", ce qui rend cette règle totalement inapplicable.

Cela offre une opportunité parfaite pour des fonds astucieux : vendre en fin d’année des actifs en perte pour réaliser une déduction fiscale, puis les racheter au début de la nouvelle année. Un cycle d’arbitrage complet se met ainsi en place.

Le contexte de 2025 est encore plus intéressant. Les investisseurs qui ont réalisé d’énormes gains sur le marché boursier américain doivent faire face à des factures fiscales élevées, tandis que leurs actifs cryptographiques comme PEPE ont subi des pertes importantes. D’un côté, ils doivent payer des impôts, de l’autre, ils peuvent utiliser ces pertes pour réduire leur facture fiscale. Tout le monde serait prudent dans cette situation. Donc, la hausse de PEPE en début d’année reflète essentiellement un flux massif de capitaux qui revient, utilisant les pertes accumulées en fin d’année pour compenser la pression fiscale du début d’année. Ce n’est pas un problème lié au projet lui-même, mais plutôt un mécanisme d’arbitrage fiscal qui entraîne cette volatilité.