## Est-il temps d'envisager les Notes Structurées dans votre portefeuille ?

Les notes structurées semblent intrigantes : vous obtenez une exposition au marché, un potentiel de hausse, et une certaine protection contre la baisse, le tout regroupé en un seul investissement. Mais avant de vous lancer, voici ce que vous devez réellement savoir sur ces titres de créance complexes que les banques ont renforcé leur communication ces dernières années.

## La Vérité Derrière les Notes Structurées

Considérez les notes structurées comme un investissement hybride où vous prêtez de l'argent à des institutions financières, tout comme avec des obligations traditionnelles. La différence ? Vos rendements ne sont pas fixes. Ils sont plutôt liés à la performance d’un actif sous-jacent — cela peut être des actions, des matières premières, des devises, ou un mélange de tout cela.

Comme le souligne Michael Collins du Endicott College, « La structure définit précisément comment votre rendement est calculé, et il y a généralement une protection contre la perte intégrée. » Mais cette protection a ses conditions et restrictions que vous devez comprendre.

## Comment Fonctionnent Vraiment les Chiffres

Imaginez ce scénario : vous investissez 100 000 $ dans une note structurée sur trois ans, indexée sur le S&P 500.

**Si le marché monte :** Vous ne recevez pas le rendement complet de 10 %. À la place, vous obtenez 1,15 fois la performance de l’indice, ce qui signifie qu’un gain de 10 % devient 11,5 % pour vous. Mais il y a souvent un plafond — disons 25 % — donc même si le S&P 500 grimpe de 40 %, vous êtes limité à 25 % de gains.

**Si le marché s’effondre :** C’est là que la « protection » entre en jeu. Si le S&P 500 chute de 30 %, vous ne perdez rien et récupérez vos 100 000 $. Mais cette protection a ses limites. Si la chute atteint 35 %, vous perdez 35 % et ne récupérez que 65 000 $.

Le timing est aussi crucial. Si l’actif sous-jacent s’effondre la veille de l’échéance de votre note mais se redresse le lendemain ? Mauvaise chance — vous subissez quand même la perte car la date d’évaluation est ce qui compte.

## Les Complications Cachées Dont Personne Ne Parle

**La liquidité est un cauchemar.** Les notes structurées sont notoirement difficiles à vendre avant l’échéance. Le marché secondaire est peu liquide, ce qui signifie que si vous avez besoin de votre argent plus tôt, vous devrez accepter une décote importante ou attendre la fin du terme. Selon Collins, trouver un acheteur disposé peut être « difficile voire impossible ».

**Le risque de crédit est réel.** Ce sont des prêts non garantis à des institutions financières. Si l’émetteur rencontre des difficultés financières, il pourrait ne pas vous rembourser. Il est toujours conseillé de vérifier la notation de crédit et la santé financière de la banque ou de l’institution émettrice avant d’engager votre capital.

**Les frais rongent les rendements.** Les notes structurées ne sont pas bon marché. Les émetteurs facturent bien plus que ce que vous paieriez si vous construisiez la même stratégie d’investissement vous-même avec des options, actions et obligations individuelles.

**L’émetteur peut couper court prématurément.** Beaucoup de notes structurées incluent une option d’appel. L’émetteur peut décider de résilier la note avant l’échéance et vous payer un montant préalablement convenu. Cela signifie que vous ne recevez pas le revenu et les rendements prévus.

## Quand les Paiements Sont Taxés

La fiscalité dépend de la conception de la note. Certaines versent tout en une seule fois à l’échéance ; d’autres paient trimestriellement comme une obligation. La partie critique : les rendements peuvent être imposés comme revenu ordinaire ( si structurés comme intérêts) ou comme plus-values. Cela influence votre résultat net.

Si vous détenez des notes structurées dans un IRA, ces différences fiscales deviennent sans objet, ce qui explique leur popularité auprès des investisseurs en retraite.

## La Voie Pour Acheter (Et Le Prix)

Vous souhaitez acheter des notes structurées ? Vous pouvez utiliser des plateformes de courtage comme Fidelity ou Ameriprise Financial, qui vous mettent en relation avec les institutions proposant ces produits.

Voici le hic : l’investissement minimum est généralement d’environ 250 000 $, selon le fondateur de Yieldstreet, Milind Mehere. C’est bien au-delà de ce que la plupart des investisseurs individuels peuvent se permettre.

Les petits investisseurs peuvent accéder à des notes structurées regroupées via des plateformes d’investissement alternatif comme Yieldstreet, qui combine le capital de plusieurs investisseurs. Cela réduit considérablement le seuil d’entrée.

## Qui En Bénéficie Réellement ?

Les notes structurées conviennent aux investisseurs sophistiqués avec de grands portefeuilles qui comprennent bien la mécanique et peuvent supporter la complexité. Elles sont utiles si vous cherchez à diversifier au-delà des actions, obligations, ETF et fonds communs.

Les investisseurs prudents, inquiets des krachs boursiers, pourraient trouver l protection contre la baisse attrayante. D’autres, souhaitant une exposition à plusieurs classes d’actifs — actions, matières premières, devises — dans un seul véhicule, pourraient y voir une valeur.

Mais voici la réalité : ce sont des instruments compliqués. Si vous ne comprenez pas pleinement comment les rendements sont calculés, quelles sont les restrictions, et ce qui se passe dans différents scénarios de marché, il vaut mieux ne pas les acheter. Envisagez de consulter un conseiller financier pour vous assurer de bien comprendre les règles, restrictions et risques réels avant d’engager votre capital.

Le potentiel de rendement supérieur aux obligations traditionnelles est réel. Les avantages de diversification aussi. Mais les inconvénients — illiquidité, risque de crédit, frais élevés, et la complexité de leur valorisation correcte — le sont aussi.