Choisir entre les fonds de valeur à petite capitalisation et à moyenne capitalisation : Analyse de l'IJJ vs. VBR pour les investisseurs avisés

La différence fondamentale : coût, échelle et segment de marché

En comparant Vanguard Small-Cap Value ETF (VBR) et iShares SP Mid-Cap 400 Value ETF (IJJ), trois facteurs ressortent immédiatement. Le ratio de dépenses de VBR de 0,07 % réduit presque de moitié ce que facture IJJ à 0,18 % — une économie significative sur plusieurs décennies d’investissement. VBR dépasse également IJJ en actifs sous gestion, avec 59,6 milliards de dollars contre $8 milliards pour IJJ. Plus important encore, ces fonds de petites capitalisations évoluent dans des segments de marché différents : VBR cible les actions de valeur à petite capitalisation, tandis qu’IJJ se concentre sur les noms de moyenne capitalisation. Cette différence fondamentale reconfigure toute l’équation risque-rendement.

Performance : rendements similaires, profondeurs différentes

Les deux fonds ont livré des résultats solides sur une année jusqu’à fin décembre 2025, avec VBR à 8,06 % et IJJ légèrement en retrait à 7,6 %. Cependant, l’histoire devient plus complexe sur des horizons plus longs. Un investissement de 1 000 $ dans VBR sur cinq ans est passé à 1 502 $, tandis que le même montant dans IJJ a atteint 1 537 $ — suggérant que l’orientation vers la moyenne capitalisation d’IJJ a offert une légère surperformance. Pourtant, la perte maximale sur 5 ans de VBR a atteint -24,19 % contre -22,68 % pour IJJ, révélant la volatilité inhérente aux fonds de petites capitalisations lors des baisses de marché. Les deux fonds maintiennent une sensibilité au marché similaire, avec un beta de (VBR à 1,12, IJJ à 1,14), indiquant une sensibilité comparable aux fluctuations du marché plus large.

Ce qu’il y a dans chaque fonds : la composition du portefeuille compte

La force de VBR réside dans sa diversification étendue avec 840 positions, chacune représentant moins de 1 % du fonds. Cette stratégie de fonds de petites capitalisations répartit le risque parmi des noms comme NRG Energy, SanDisk et EMCOR Group. L’exposition sectorielle est large : industries (19%), services financiers (18%), et biens de consommation cycliques (13%).

IJJ adopte une approche plus concentrée avec seulement 309 positions, créant des paris ciblés sur des opportunités de valeur à moyenne capitalisation. La finance pèse le plus lourd (19%), suivie par l’industrie (15%) et les biens de consommation cycliques (12%). Ce portefeuille concentré offre théoriquement des dynamiques de risque et de rendement différentes — une performance potentiellement plus régulière mais avec moins de diversification que l’approche expansive de VBR en petites capitalisations.

Rendement en dividendes et génération de revenus

VBR devance IJJ en matière de génération de revenus avec un rendement en dividendes de 1,97 % contre 1,66 %. Pour les investisseurs axés sur le revenu, cet avantage de 31 points de base se cumule de manière significative au fil du temps, bien que les deux fonds restent des sources de revenus relativement modestes comparés à des alternatives à rendement plus élevé.

La vraie question : quel profil d’investisseur correspond à quel fonds ?

La décision dépend de deux priorités concurrentes. Pour les investisseurs soucieux des coûts en quête de croissance : le faible frais de 0,07 % de VBR et son exposition aux fonds de petites capitalisations en font le choix évident, surtout sur des horizons de 20-30 ans où la différence de frais se compense fortement avec le temps. La diversification via un portefeuille de 840 actions offre également une certaine tranquillité d’esprit.

Pour les chasseurs de valeur en quête de stabilité : l’orientation vers la moyenne capitalisation d’IJJ offre un compromis psychologique et pratique. Les entreprises de moyenne capitalisation ont dépassé le stade risqué des startups tout en conservant un potentiel d’expansion réel — évitant ainsi les fluctuations extrêmes des fonds de petites capitalisations ou le risque de stagnation des grandes capitalisations. Le compromis consiste à accepter des frais légèrement plus élevés et une moindre diversification du portefeuille.

Les données racontent une histoire simple : les fonds de petites capitalisations comme VBR offrent une meilleure valeur à long terme grâce à leur efficacité en termes de coûts et d’échelle, mais les véhicules de moyenne capitalisation comme IJJ peuvent permettre aux investisseurs moins à l’aise avec des baisses brutales de dormir sur leurs deux oreilles.