LULU vaut-il la peine d'être poursuivi après une hausse mensuelle de 14 % ? Ce que révèlent les chiffres

lululemon athletica inc. (LULU) a attiré l’attention des investisseurs avec une hausse remarquable de 14,5 % au cours du mois dernier, dépassant largement les mouvements du marché plus large. Alors que le secteur Textile - Vêtements n’a augmenté que de 3,1 % et le segment des Biens de consommation discrétionnaire a progressé de 0,6 %, la montée de lululemon a laissé derrière elle la progression de 1,7 % du S&P 500. Cette surperformance n’était pas aléatoire — elle était ancrée dans les solides résultats du troisième trimestre fiscal 2025 de l’entreprise et dans une prévision annuelle révisée à la hausse.

À 208,97 $ par action, l’action se situe à 31,2 % au-dessus de son plancher sur 52 semaines de 159,25 $, bien qu’elle reste à 50,6 % en dessous de son sommet de 423,32 $. Le prix se négocie au-dessus de la moyenne mobile sur 50 jours, un signal technique qui reflète une pression d’achat à court terme.

Comment LULU se compare-t-elle à ses rivaux ?

Le paysage de l’habillement raconte une histoire intéressante lorsque l’on examine la performance de ses pairs. G-III Apparel (GIII) n’a réussi qu’une hausse de 3,1 % mensuelle, correspondant à la moyenne du secteur, tandis que Guess (GES) et Ralph Lauren (RL) ont en réalité diminué respectivement de 1,8 % et 2,1 % durant la même période. La différence de lululemon avec ces concurrents souligne soit une exécution unique, soit une réévaluation du marché quant à la trajectoire de la marque.

Qu’est-ce qui alimente cette dynamique ?

Trois facteurs majeurs renforcent la confiance des investisseurs. Premièrement, lululemon a montré une résilience dans ses performances du troisième trimestre, en dépassant les attentes en matière de bénéfices et de revenus malgré les vents contraires liés aux tarifs douaniers et à la prudence macroéconomique. L’élément phare a été la force à l’international, notamment en Chine continentale, où l’entreprise a accru sa part de marché dans plusieurs niveaux de villes et maintenu une forte accélération des revenus.

Deuxièmement, la direction a exposé un plan précis de redressement pour le marché américain en difficulté, centré sur trois piliers : la création de produits renouvelés, l’accélération de l’activation et l’efficacité opérationnelle. L’entreprise vise à augmenter la pénétration de nouveautés à 35 % d’ici le printemps 2026, tout en affinant l’alignement des stocks avec les préférences locales — un plan concret qui résonne avec les investisseurs fatigués de la rhétorique vague de redressement.

Troisièmement, la révision à la hausse des prévisions pour l’exercice 2025 est importante. lululemon prévoit désormais un chiffre d’affaires net compris entre 10,96 et 11,05 milliards de dollars ( contre une fourchette précédente de 10,85 milliards $11 , et s’attend à un BPA de 12,92 à 13,02 dollars ) révisé à la hausse par rapport à 12,77-12,97 (. De manière critique, la direction a indiqué que les bénéfices les plus substantiels de sa restructuration se concrétiseront en 2026, offrant une feuille de route visible.

L’entreprise aborde cette transition avec une situation financière solide : bilan sans dette, génération de trésorerie robuste et capacité d’achats d’actions importante. Cette flexibilité permet à lululemon d’absorber la pression à court terme sur les marges et d’investir massivement dans ses initiatives de redressement sans compromettre les rendements à long terme pour les actionnaires.

L’histoire de la révision des bénéfices

Le sentiment des analystes a légèrement évolué vers le positif. Au cours des 30 derniers jours, l’estimation consensuelle de Zacks pour le BPA de l’exercice 2025 a augmenté de 1 %, suggérant une conviction croissante dans l’exécution à court terme de la direction. Cependant, les estimations pour 2026 ont reculé de 0,5 % la semaine dernière, rappelant que toutes les incertitudes ne se sont pas évaporées.

Pour l’exercice 2025, le consensus prévoit une croissance de 4,5 % du chiffre d’affaires et une baisse de 11 % du BPA. Pour 2026, les analystes anticipent une expansion de 4,4 % du chiffre d’affaires couplée à une contraction de 1,9 % des bénéfices. Ces chiffres laissent entrevoir une compression des marges à court terme que lululemon pourrait connaître.

Contexte de valorisation

Négociant à un ratio P/E de 16,31X pour les 12 prochains mois, lululemon semble modérément valorisée par rapport aux références. La moyenne du secteur s’établit à 16,47X, et le S&P 500 plus large se négocie à 23,44X. Ralph Lauren affiche une prime à 21,81X, tandis que certains pairs comme G-III Apparel )9,94X( et Guess )9,65X( paraissent nettement moins chers. Ce multiple relativement comprimé pour lululemon pourrait indiquer soit une opportunité, soit une évaluation du marché intégrant un risque d’exécution.

Les éléments de prudence

Tout n’est pas en faveur. L’Amérique du Nord reste en difficulté, avec un trafic en baisse en raison du recul des consommateurs sur les achats discrétionnaires. Les ventes comparables sont sous pression en raison d’une activité promotionnelle accrue dans toute l’industrie et d’une reprise plus lente que prévu dans les catégories féminines principales. La société a reconnu ces défis de visibilité.

De plus, les vents contraires sur la marge brute sont verrouillés pour l’exercice 2026. Les impacts tarifaires, la hausse des coûts d’entrée, et les réinvestissements pour relancer la reprise aux États-Unis comprimeront tous la rentabilité. Bien que des initiatives de productivité soient en cours, la direction a concédé que les bénéfices se concrétiseront progressivement — créant une période sensible à l’exécution où l’entreprise doit équilibrer croissance et défense de la rentabilité.

La conclusion : conserver ou viser plus haut ?

Le cas lululemon est constructif mais conditionnel. L’entreprise possède de véritables atouts stratégiques — dynamique de croissance internationale, plan de redressement clair, position financière solide, et capacité d’exécution démontrée. Les récentes révisions à la hausse des estimations et la révision des prévisions à la hausse suggèrent que les analystes croient de plus en plus en cette histoire.

Cependant, les risques méritent d’être respectés. Le multiple de valorisation relativement modeste pourrait intégrer des préoccupations légitimes concernant la stabilisation des activités américaines, la durabilité des marges, et la complexité d’exécution d’un redressement pluriannuel. Pour les investisseurs déjà en position, il semble prudent de maintenir l’exposition avec une vision à plusieurs années. Pour les nouveaux acheteurs attirés par la récente hausse de 14 %, la patience en attendant un point d’inflexion plus évident ou un meilleur prix d’entrée pourrait s’avérer judicieuse. La société porte une note Zacks Rank #3 )Hold(, reflétant ce calcul équilibré entre risque et récompense.