Depuis le début de l'année 2025, la performance des actifs a brisé de nombreuses attentes. En regardant en arrière, depuis l'investiture de Trump le 20 janvier, la véritable tendance du marché et la perception générale au début de l'année sont presque deux choses totalement différentes.

Voici une donnée comparative intéressante : si vous aviez investi 10 000 dollars en argent le jour de l'investiture de Trump, votre compte s'élèverait aujourd'hui à 41 300 dollars — une hausse de 134 %. L'or n'est pas en reste, avec une augmentation de 60 %. Et qu'en est-il des cryptomonnaies, qui ont été très attendues ? Depuis le jour de l'investiture jusqu'à maintenant, leur rendement global est négatif, l'humeur du marché ayant plongé au plus bas, avec de nombreux capitaux en train de se retirer de ces actifs spéculatifs à forte volatilité.

En apparence, cela paraît plutôt contre-intuitif. Le gouvernement de Trump a pris plusieurs mesures ces derniers mois — ajustement de la régulation de la SEC, annonce de la création d'une réserve nationale de Bitcoin, promotion de la législation « GENIUS ». Tout cela est favorable au secteur des cryptomonnaies, mais pourquoi le marché n’a-t-il pas réagi comme prévu ? Au contraire, les métaux précieux traditionnels ont complètement écrasé ces actifs ?

En regardant plus en profondeur, la raison n’est pas difficile à comprendre. La situation géopolitique mondiale reste tendue — la guerre russo-ukrainienne continue de coûter cher, le problème du Moyen-Orient n’est pas résolu, et les tensions commerciales s’intensifient. La politique de Trump consistant à augmenter les tarifs douaniers pour plusieurs pays a mis les entreprises et les investisseurs face à de véritables coûts. Dans ce contexte, l’instinct de défense des gens s’est activé. Les actifs tangibles, les choses palpables, en particulier les métaux précieux en tant que refuge naturel, sont devenus des havres de sécurité pour les capitaux.

La performance de l’argent est particulièrement impressionnante, et cela a une logique. L’argent est souvent un sous-produit de l’exploitation de nombreux autres métaux précieux, sa production étant limitée. Par ailleurs, la demande pour l’argent dans des industries comme la fabrication de puces ou l’énergie verte continue de croître — ce sont des besoins industriels réels, pas des promesses en papier. Avec une offre limitée et une demande en expansion, il n’est pas surprenant que les prix s’envolent.

Et pour le Bitcoin et autres actifs cryptographiques ? Leur essence consiste toujours à parier sur l’avenir — miser sur de nouvelles technologies, sur une amélioration de la régulation, sur l’adoption par les institutions. Mais dans le contexte actuel d’incertitude, l’attractivité de ces paris à long terme diminue nettement. Le marché préfère ce qui peut couvrir les risques connus, plutôt que de prendre des risques supplémentaires pour un gain potentiel.

D’un point de vue, la première moitié de 2025 reflète en réalité un changement profond : en période d’incertitude marquée dans l’ordre mondial, les actifs ayant une valeur réelle ont surpassé ceux principalement basés sur la narration. La victoire de l’argent, c’est essentiellement « la victoire du tangible sur le virtuel » et « la couverture contre la spéculation ». Ce n’est peut-être pas une tendance permanente, mais au moins, dans le cadre des cycles macroéconomiques et géopolitiques actuels, c’est la réponse que le marché donne pour l’instant.