Les investisseurs particuliers sud-coréens ont vraiment fait fort cette fois-ci. On pensait qu’ils s’étaient retirés du marché des cryptomonnaies par remords, mais en réalité ils ont tourné leur veste et ont plongé dans la bourse, faisant exploser l’indice KOSPI avec une hausse de 70% cette année. Les actions de Samsung Electronics ont doublé, et SK Hynix a même flambé de 240%. Les applications des courtiers ont été saturées au point de planter, obligeant à dépenser rapidement pour augmenter la capacité. À voir cette tendance, ce n’est pas de l’investissement rationnel — c’est clairement jouer aux actions comme si c’était des altcoins.

Les chiffres qui sortent sont encore plus délirants. En 2025, la proportion de fonds à effet de levier détenus par les investisseurs particuliers sud-coréens atteindra 28,7% de leur portefeuille total, soit 9 points de plus qu’en l’année précédente. La plus folle, ce sont les jeunes de 25 à 35 ans, dont le taux d’utilisation de l’effet de levier a explosé à 41,2%, comme s’ils appuyaient à fond sur l’accélérateur. En moyenne, ils effectuent 3,2 transactions par jour ? C’est 6,7 fois plus que la fréquence des transactions institutionnelles. En octobre, 16 jours durant, la part des transactions des particuliers dépassait 60%. La fréquence de ces opérations à haute vitesse, franchement, dépasse même le niveau de folie qu’on avait connu lors de la spéculation sur les altcoins.

En y réfléchissant, cela devient évident. La nature spéculative des investisseurs particuliers sud-coréens est inscrite dans leur ADN. En 2010, ils ont lancé les ETF à effet de levier, parmi les premiers en Asie à oser. Lors de la période de la cryptomonnaie, un même actif pouvait être échangé avec une prime de 5%-20% — la fameuse "prime kimchi". Aujourd’hui, ils se concentrent directement sur les actions liées à l’IA et aux semi-conducteurs, sans se soucier de leur valorisation, dès qu’un sujet chaud apparaît, ils foncent. Cette façon de faire, c’est comme changer de scène, mais l’essence de la spéculation n’a pas changé d’un iota.

En fin de compte, le marché n’a rien changé de fondamental. La tendance à la spéculation, ce n’est pas quelque chose qui disparaît simplement parce qu’on change de classe d’actifs. De la cryptomonnaie aux actions, des monnaies à effet de levier aux ETF à effet de levier, c’est toujours la même soupe réchauffée. L’histoire des investisseurs particuliers sud-coréens cette fois, ce n’est qu’une nouvelle mise en scène, avec des données réelles et des prix en ébullition, pour rejouer encore et encore le vieux scénario de la spéculation qui ne meurt jamais.