Après une forte volatilité, le marché des métaux précieux a enfin pu souffler. Dans cette dernière phase de sprint vers 2025, l’amplitude des fluctuations est sans précédent : après une chute de 9 % de l’argent lors de la séance précédente, il a rebondi de plus de 3 % mardi ; l’or n’a pas voulu être en reste, progressant de 0,6 %, inversant ainsi la chute de plus de 4 % du lundi. Les signaux de stabilisation à bas niveau ont été clairement émis.

Ce cycle de vente folle des métaux précieux n’a rien de mystérieux — la vague spéculative précédente combinée aux attentes de tensions d’approvisionnement ont artificiellement poussé les prix à des records historiques. Après une hausse vertigineuse, un recul en profondeur est tout à fait normal.

Les métaux précieux se remettent, et d’autres métaux en profitent aussi. Le prix du cuivre, soutenu par la pression sur la chaîne d’approvisionnement, rebondit vigoureusement en décembre, s’apprêtant à établir le record de hausse continue depuis 2017 ; le plan de réduction de l’offre en Indonésie a déjà commencé à porter ses fruits, le prix du nickel s’envole, atteignant un nouveau sommet depuis mars. La dynamique du secteur des métaux non ferreux continue ainsi sans interruption.

Ce qui secoue vraiment le marché ? Toujours la situation à la Réserve fédérale. La récente déclaration de Trump est devenue le point de départ — il affirme avoir choisi le prochain président de la Fed, mais sans le rendre public, allant même jusqu’à laisser entendre qu’il pourrait limoger le président actuel, Powell. Dès cette annonce, les investisseurs ont tendu l’oreille, scrutant de près la direction des taux d’intérêt et de la politique monétaire américaine. Les stratégistes de Wall Street pensent généralement que, même si la Fed commence à réduire ses taux en 2026, les rendements obligataires américains pourraient rester stables ou même augmenter. La logique des taux d’intérêt reste donc la pierre angulaire du marché à venir.

Le procès-verbal de la réunion de décembre de la Fed sera publié mardi soir, et le rendement des obligations américaines à 10 ans, actuellement stable à un certain niveau, a reculé de 2 points de base à 4,11 % lors de la dernière séance. Ce procès-verbal sera sans doute la clé pour le changement de tendance du marché.

Du point de vue de l’allocation d’actifs mondiale, l’effet de rotation devient de plus en plus évident. Le Bitcoin a rapidement rebondi vers 90 000 dollars lors de la dernière séance avant de redescendre, la volatilité continue de s’intensifier ; l’indice du dollar américain a légèrement reculé, ce qui donne un coup de pouce à la correction des métaux précieux.