À 3 heures du matin, heure de Pékin, mercredi, le procès-verbal de la réunion de décembre de la Réserve fédérale sera dévoilé. Bien que la réunion ait achevé la réduction de troisième taux en 2025, l’opposition a atteint un nouveau sommet depuis 2019 : trois membres s’y opposaient, deux préconisaient une pause, et un appelait à une réduction directe de 50 points de base. Ce degré de désaccord reflète vraiment le jeu féroce au niveau de la prise de décision.

Ce résumé présente trois points forts à ne pas manquer : premièrement, comment interpréter la possible surestimation des données d’emploi ; deuxièmement, si l’orientation politique en 2026 peut voir des indices ; Troisièmement, le seuil pour les baisses de taux d’intérêt a été considérablement relevé.

D’après le diagramme de points, on peut voir à quel point l’intérieur est fragmenté. Les prévisions médianes des responsables pour 2026 n’ont que 25 points de base en dessous, mais certains ne prévoient pas de réduire du tout, tandis que d’autres s’attendent à deux coupes. C’est entièrement la cognition de deux mondes.

Le pari actuel du marché est : rester en attente en janvier (probabilité de 84 %), mais il faudra quand même baisser deux fois en 2026. Le problème, c’est que si les minutes adoptent une attitude plus attentiste, le dollar pourrait rebondir, et les actifs à risque devront être mis sous pression. L’inflation, l’emploi, l’incertitude politique – les trois forces tirent, et la Fed doit trouver un équilibre entre ces facteurs. Ce résumé pourrait être le prélude au scénario de politique monétaire de cette année.