Ces dernières semaines, le Bitcoin a répété le même scénario — il monte, puis il est rapidement repoussé. Le 22, 26 et 29 décembre, trois vagues successives. Cela ne semble pas être une coïncidence, mais plutôt un problème systémique.

Ma perception la plus immédiate est que, à court terme, il sera difficile d’avoir une grande percée dans cette tendance. La pression macroéconomique, la structure de levier sur les contrats à terme, la tension sur la liquidité en fin d’année, tous ces facteurs verrouillent le marché.

**Les États-Unis sont le principal moteur**

Pour faire simple, le Bitcoin danse actuellement avec le marché boursier américain. Lorsqu’il baisse aujourd’hui, c’est essentiellement en suivant le rythme des futures du Nasdaq 100 (baisse de 0,5%), la tolérance au risque du marché se resserre, et le Bitcoin est immédiatement en première ligne pour chuter. Cette corrélation n’a pas été aussi forte auparavant.

**Le piège de la structure de levier**

Chaque fois qu’on approche des 90 000 dollars, cela attire une vague de capitaux agressifs en quête de hausse. Les positions sur contrats s’accumulent, les taux de financement explosent, et le marché devient très animé. Mais le problème, c’est qu’une fois la chute amorcée, les ordres de stop-loss et les liquidations en chaîne se déclenchent, créant une cascade de ventes.

Les données de Coinglass montrent cette tendance : le nombre de contrats à terme ouverts dans le monde a atteint un sommet lors de la dernière poussée, puis a commencé à redescendre, atteignant maintenant 66,2 millions de bitcoins. Cela indique que la vague de capitaux en quête de hausse a été partiellement liquidée à ce niveau de prix.

**Le jeu du décalage horaire**

Ce qui fait le plus mal, c’est le décalage horaire. La séance asiatique corrige souvent la tendance, puis la séance américaine ouvre et la fait plonger à nouveau. La raison est simple — fin d’année, nettoyage fiscal, règlement des fonds, les investisseurs américains préfèrent prendre leurs gains rapidement. Quand la liquidité diminue, la chute devient en chaîne.

**Les zones clés**

Le problème n’est pas de savoir si on va retoucher 90 000 dollars, mais si on pourra s’y maintenir.

À la hausse : il faut clôturer au-dessus de 90 000 dollars en journalier, sans casser la tendance lors du retracement. Si cela est réalisé, il y a une possibilité de forcer la liquidation des vendeurs à découvert, avec un objectif entre 95 000 et 100 000 dollars.

À la baisse : si la zone des 85 000 dollars est cassée, l’effet de levier va accélérer la chute, et la ligne des 86 000 dollars deviendra une ligne de vie ou de mort. La casser pourrait faire chuter le Bitcoin vers 80 000 dollars. La zone des 91 000 dollars constitue une clé pour la reprise.

**Le marché parle à l’envers**

Ce qui est intéressant, c’est que, ces dix derniers jours, les flux nets sortants des ETF spot ont dépassé 1,5 milliard de dollars, ce qui exerce une pression à la baisse à court terme. Mais les comptes de garde institutionnels (comme ceux de certaines grandes plateformes) continuent d’entrer, ce qui montre que tous les acteurs ne sont pas encore devenus baissiers. Les fonds jouent une partie contre l’autre.

**Il faut juste attendre**

À court terme, le Bitcoin devrait osciller entre 86 000 et 91 000 dollars. Le vrai tournant n’interviendra qu’après l’ouverture de 2026. La réallocation trimestrielle, les flux des ETF, les anticipations politiques aux États-Unis — dès qu’un nouveau mouvement apparaîtra, la situation pourra changer. Pour l’instant, le marché attend une raison pour que les fonds soient prêts à revenir.