Lors du dernier jour de bourse de 2025, Bitcoin n’a pas connu la cassure soutenue attendue. Au lieu de cela, il s’est à plusieurs reprises inscrit dans la fourchette relativement étroite de 84 000 à 90 000 dollars, et le prix actuel oscille entre 86 500 et 87 500 dollars. Le marché des deux derniers jours est particulièrement intéressant : le volume des échanges n’est pas important, la volatilité n’est pas importante, et la direction n’est pas très claire, ce qui est un goût typique de « marché de vacances ». Pour être franc, le marché n’a pas encore pris sa décision, et il a à la fois le pouvoir de pression à la baisse et le potentiel de monter.

**Face à la pression, Bitcoin est en difficulté**

Il existe en réalité plusieurs « murs » clairs derrière cette vague d’impossibilité d’être élevée.

Le premier est le prix de 90 000 $. Elle est devenue une double ligne de défense psychologique et technique – elle a été franchie au moins six fois au cours de l’année, mais elle a été repoussée à chaque fois. Associé à la sortie nette d’environ 780 millions de dollars de l’ETF Bitcoin au comptant américain la semaine passée, ce smash supprime directement la marge de manœuvre pour un rebond.

Deuxièmement, la tendance générale des classes d’actifs mondiales n’est pas très favorable. Les secteurs en forte hausse tels que les actions technologiques et les métaux précieux ont récemment été ajustés, et l’appétit pour le risque s’est considérablement refroidi. Le Bitcoin, en tant qu’actif typique « high beta » (haute sensibilité et forte volatilité), ne peut naturellement pas échapper à cette vague de refroidissement général.

Il existe aussi une pression invisible au niveau des politiques. La nouvelle selon laquelle l’administration Trump pourrait ajuster la direction de la Fed a suscité des inquiétudes quant à l’environnement de liquidité dans les mois à venir. De nombreux fonds ont décidé de retirer avant la fin de l’année et d’attendre de voir, préférant manquer des opportunités et éviter les risques.

**Mais un retournement pourrait aussi se préparer**

Fait intéressant, si l’on regarde les données réelles de position sur la chaîne, le pessimisme ne s’est pas propagé aux investisseurs à long terme. L’indicateur « Changement de position nette des détenteurs » a récemment relancé le schéma d’accumulation, indiquant que les grands investisseurs et les investisseurs institutionnels prennent des positions sur des baisses – ils votent avec de l’argent réel. Ce signe indique généralement que le fond est relativement établi.

D’un point de vue macro, la possibilité d’un cycle de baisse des taux de la Fed, le besoin d’allocation institutionnelle et l’attractivité du Bitcoin en tant qu’actif de couverture jouent tous un rôle. Les fluctuations à court terme ne sont que des hauts et des bas du sentiment du marché, et ce sont les fondamentaux qui déterminent vraiment la direction.

En général, le Bitcoin aujourd’hui est comme se tenir à un carrefour. Il y a un support en dessous (faible absorption institutionnelle, liquidité au fond) et de la pression (résistance technique, fuite des capitaux). Comment procéder, il faut attendre que le marché donne des signaux.